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　　Wind資訊發(fā)布的統(tǒng)計數據顯示，截至本周一，進入統(tǒng)計的60只成立未滿一年的A股開放式偏股型基金中，52只基金的單位凈值在1元發(fā)售面值之上，占比近九成；收益率超過10%的基金為38只，其中的17只基金收益率超過20%。

　　次新基金的表現，已經成為基金市場上一道不容錯過的風景線。

　　建倉速度提振短期業(yè)績

　　分析人士指出，如果說沒有歷史包袱、可以有效利用建倉期規(guī)避市場下跌風險是次新基金在2008年的低迷市況中表現超越大部分老基金的主要原因，那么，進入2009年，建倉速度則成為次新基金維護“戰(zhàn)果”并繼續(xù)顯示自身實力的關鍵所在。

　　德圣基金研究中心在日前發(fā)布的倉位報告中指出，從數據看，次新基金在2009年建倉較為積極，因此在反彈中凈值上漲也較快。

　　來自天相投顧的統(tǒng)計也顯示，在年初以來的持續(xù)反彈行情中，倉位的輕重直接決定了基金的業(yè)績。一些新基金在成立后采取了快速建倉的策略，從而分享了本輪上漲的收益。相比之下，對短期行情持消極態(tài)度且繼續(xù)保持去年低倉位策略的次新基金則明顯踏空。

　　有基金研究員對記者表示，一方面，部分成立于去年年末的新基金較好地把握了回暖行情，在建倉期獲得了較好收益；另一方面，一部分在去年第3季度成立的新基金出于對市場風險以及潛在贖回壓力的考慮保持了低倉位，今年一季度，這部分要迅速完成建倉以達到最低股票倉位的要求，所以建倉相對積極�！澳壳皟糁当憩F相對較差的次新基金，或是由于在此次大盤反彈中堅持熊市思維而踏空，或是在去年一二季度成立，較早承受了大盤下跌的風險，目前仍未翻身。

　　該研究員進一步指出，與老基金相比，次新基金在股票的選擇時機上略具優(yōu)勢。與部分老基金需要調倉、換股，整理投資思路不同，新基金往往更加靈活，跟隨股市反彈的步伐也會更快一些。

　　新老基金共同面對考驗

　　不過，隨著大盤的持續(xù)上漲，調整需求隱現，近段時間來一片“加倉”聲的基金市場內部再度出現分歧。

　　德圣基金研究中心的分析人士指出，近來基金的倉位變化分歧更加明顯；部分基金仍然大幅提高股票倉位，但小幅減持的基金數量也有所增加，因此導致平均倉位變化幅度不大。測算數據顯示，上周增倉2%以上的基金多達102只，其中增倉5%以上的基金有40只，增倉力度再度回升。但扣除被動倉位變化后，主動增倉超過2%的基金只有63只。減倉超過2%的基金數量為37只，扣除被動倉位變化，主動減倉2%以上的基金多達79只，比前周明顯增加。

　　目前的情況是，前期的迅速建倉已使新老基金倉位趨同，對短期市場走勢作出正確判斷成為新老基金面臨的共同考驗。事實上，1元面值之上的次新基金面臨著更大的考驗。

　　次新基金被大規(guī)模贖回的現象在去年四季度十分明顯。統(tǒng)計顯示，盡管次新基金的表現相對老基金占優(yōu)，但并沒有因此留住基民的心，去年凈贖回比例超過30%的次新基金達到21只，有12只基金份額減少比例超過了一半，而同期老基金的份額卻相對穩(wěn)定。

　　對此，銀河證券基金研究所認為，由于次新基金的虧損幅度與老基金相比并不算大，因此普通投資者在止損的時候往往傾向于從損失較小的基金下手，深套的老基金反而會等到差不多解套的時候拋出，這就導致了兩極分化的現象。

　　歷史經驗也表明，普通基金持有人長期被套后，在單位凈值回到1元面值附近或盈虧平衡點附近時有較強的贖回意愿。那么，在當前市場信心仍未完全恢復、國內外經濟環(huán)境仍存在很大不確定性的背景下，率先回歸1元面值的次新基金會否更多地承受贖回壓力，還有待觀察。

　　管理者投資能力是關鍵

　　目前可以肯定的是，在2008年大幅下挫行情中占據天時、地利的次新基金，如今開始與老基金回歸同一起跑線，基金管理者的擇機與選股水平將成為未來業(yè)績優(yōu)劣的關鍵性因素。

　　德圣基金研究中心的分析人士指出，由于缺少歷史資料，在分析新基金的投資價值時，除考慮市場前景、基金產品設計本身的風險性外，還要重點關注基金管理人的綜合競爭能力。因為對著眼于長期投資理念的基金投資來說，選擇一個治理優(yōu)秀、團隊能力突出、凝聚力強的基金公司，比只選擇短期業(yè)績強勢的基金產品更為重要。對基金管理者綜合競爭能力的考察，也是2008年基金業(yè)經歷重創(chuàng)后，投資者需要重點反思的一個方面。(記者 王妍)