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　　牛年伊始股市果然應(yīng)了“牛”景。受益于市場回暖，股票基金重新煥發(fā)光彩，其賺錢效應(yīng)初步顯現(xiàn)。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至2月10日，167只股票型基金今年以來平均凈值增長17.30%。值得注意的是，指數(shù)型基金在本輪反彈中充分發(fā)揮出被動投資優(yōu)勢，平均收益遠超其他股票型基金，成為基金市場最大贏家。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，指數(shù)基金平均漲幅高達25.25%，成為戰(zhàn)勝大盤的唯一品種。

　　市場底部預(yù)期升溫

　　來自銀行的銷售信息，近期指數(shù)基金申購明顯放量。其中，2月3日開始發(fā)行的首只銀行系指數(shù)基金、工銀瑞信滬深300指數(shù)基金，發(fā)行一周認購額就達到了8個億，一掃年前股票基金一個月只發(fā)出兩三億的頹勢。業(yè)內(nèi)專家認為，指數(shù)基金受捧往往被視為市場見底的表現(xiàn)，也許側(cè)面表明了投資者對市場中長線投資機會的認可。事實上，政府的宏觀調(diào)控以及市場流動性等因素開始使得市場對未來預(yù)期變得樂觀起來。分析人士認為，政府四萬億救市計劃的逐步實施、產(chǎn)業(yè)振興方案的出臺等積極的財政政策以及降息等適度寬松的貨幣政策等組合調(diào)控措施，預(yù)計將會對經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生強有力的推動。專家預(yù)計，盡管未來經(jīng)濟復(fù)蘇的速度和高度均有待觀察，但環(huán)比來看，去年四季度很可能反映了國內(nèi)經(jīng)濟的最差狀況，這或許意味著市場中期底部正趨形成。

　　指數(shù)基金吸引力驟增

　　據(jù)統(tǒng)計，目前全部A股市盈率從年初的35倍下降至15倍左右，市凈率下降至2倍，與2007年10月16日股指歷史高點時70倍左右的市盈率相比，估值水平已大幅回落。銀河證券在1800點水平時測算數(shù)據(jù)顯示，2009年A股市場股息率將達到2.8%，已高于一年期定期存款利率。因此，從市盈率和資產(chǎn)收益率角度判斷，A股股票已經(jīng)具備較高的安全邊際與成本優(yōu)勢，長期來看其投資價值已十分明顯�！皩�看好中國經(jīng)濟長期向上的投資者，可以趁低位慢慢建倉指數(shù)基金，以分享中國經(jīng)濟長期向上的收益。”好買基金研究中心建議，振蕩市中投資指數(shù)基金應(yīng)注意投資時機的把握。統(tǒng)計今年以來跑贏上證綜指的13只指數(shù)基金發(fā)現(xiàn)，滬深300指數(shù)基金所占比例最大，4只業(yè)績可比的此類基金平均收益達21.635%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，滬深300指數(shù)靜態(tài)市盈率為17.13倍，整體已經(jīng)具備較高的安全邊際。由此來看，目前正為指數(shù)基金的投資介入提供了較好時機。

　　長線應(yīng)是抄底機會

　　銀河證券基金研究中心基金研究總監(jiān)王群航也指出，在中國空前巨大的政策推動與投資拉動之下，市場可能會出現(xiàn)大量的結(jié)構(gòu)性機會，類如工銀瑞信滬深300指數(shù)基金的發(fā)行與起步運作有可能處在十分難得的歷史性投資機遇的端口，未來很可能會迎來收獲期。由于指數(shù)基金通過跟蹤指數(shù)進行廣泛的分散投資，因而它能夠有效規(guī)避單一個股的投資集中風(fēng)險；其被動化投資方式，也使得基金操作更為透明，最大化地消解了基金經(jīng)理變更對于基金的影響。在市場長期向好的預(yù)期下，指數(shù)基金將充分發(fā)揮被動跟蹤優(yōu)勢，可成為投資者戰(zhàn)勝市場的長線投資工具；而指數(shù)基金天然具備的低費率優(yōu)勢，也能充分滿足投資者的波段操作需求。如工銀瑞信滬深300基金原則上采取完全復(fù)制法跟蹤標的指數(shù)，即只要指數(shù)上漲便可基本實現(xiàn)與滬深300指數(shù)的同步獲利。此外，該基金管理費率僅0.6%，比大多數(shù)股票型基金低60%，其成本優(yōu)勢也較為明顯。專家建議，指數(shù)基金作為一種長期投資品種，在當(dāng)前經(jīng)濟低迷、A股估值低位時介入，無論短期內(nèi)市場走勢如何，長線來看都是不錯的抄底機會。 （記者 曹國慶）