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日前,蘇格蘭皇家銀行(RBS)巨虧280億英鎊的消息,讓眾多投資者捏了一把汗——因為這些投資者恰好購買了由農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的相關(guān)QDII產(chǎn)品,而這幾款QDII投資了由RBS負(fù)責(zé)保本的票據(jù)。
雷曼兄弟破產(chǎn)的陰霾尚未散去,投資者不禁要問:農(nóng)行的QDII是否會重蹈“涉雷”覆轍?投資者目前又該如何操作以保障資金的安全和收益?
記者就相關(guān)問題采訪了農(nóng)業(yè)銀行和業(yè)內(nèi)部分專家。
虧損暫不影響農(nóng)行QDII表現(xiàn)
記者了解到,2007年農(nóng)行發(fā)售了7款代客境外理財產(chǎn)品:“境外寶I股指掛鉤型”(產(chǎn)品代碼:QDII07024、QDII07025、QDII07026)、“境外寶I基金掛鉤型”(產(chǎn)品代碼:QDII07027、QDII07028)和“金磚四國”保本票據(jù)(產(chǎn)品代碼:QDII07057、QDII07058)。
當(dāng)時,這7款產(chǎn)品購買的均是荷蘭銀行發(fā)行的分別投資于不同范圍的到期保本票據(jù),由荷蘭銀行提供到期美元保本,農(nóng)業(yè)銀行不承擔(dān)保本責(zé)任。產(chǎn)品收益取決于各自的投資范圍,并不與境外產(chǎn)品發(fā)行人直接相關(guān),產(chǎn)品本金和收益的返還由票據(jù)發(fā)行人負(fù)責(zé)。
2007年10月,荷蘭銀行相關(guān)業(yè)務(wù)被RBS收購,票據(jù)發(fā)行人逐步更名為蘇格蘭皇家銀行。根據(jù)協(xié)議,RBS將承擔(dān)所收購業(yè)務(wù)的所有負(fù)債及資產(chǎn)。但是,RBS此前巨虧280億英鎊的消息傳來,則讓投資者疑云頓生:RBS會否成為下一個雷曼兄弟?農(nóng)行QDII又是否會變成下一個“涉雷產(chǎn)品”呢?
從公開消息看,此前RBS已經(jīng)與英國財政部達(dá)成協(xié)議,以新普通股取代其持有的50億英鎊優(yōu)先股,并且英國財政部對RBS的持股從此前的58%進(jìn)一步增加至70%。因此市場分析人士認(rèn)為,盡管英國政府并不計劃長期持有RBS的主要股權(quán),但RBS的資本結(jié)構(gòu)卻將因為與英國財政部訂立的協(xié)議而大幅改善,其財務(wù)實力也將明顯提升。
“目前還無法從賬面上分析RBS虧損對農(nóng)行QDII的影響,但即便RBS現(xiàn)在信用評級下降,對票據(jù)的價值影響應(yīng)該不大!蹦成虡I(yè)銀行零售銀行部人士對記者表示,除非RBS破產(chǎn),否則投資者的資金才可能受損。
提前贖回應(yīng)選不同時機(jī)
目前,農(nóng)行的QDII產(chǎn)品市值每周均在該行門戶網(wǎng)站進(jìn)行公告,產(chǎn)品市值贖回凈值變化與投資者是否提前贖回?zé)o直接關(guān)系。同時農(nóng)行金融市場部相關(guān)人士表示,為保護(hù)投資者的利益,相關(guān)QDII將繼續(xù)按約定開放贖回,投資者可在約定時間內(nèi)申請贖回。
不過,對于這些產(chǎn)品,贖回時如何兼顧安全和較高的收益,卻有不同的時機(jī)。該零售銀行理財專家向記者表示,7款產(chǎn)品中,由于結(jié)構(gòu)不同,今后的表現(xiàn)也有所區(qū)別,大體可以分三種思路操作。
其中“境外寶I股指掛鉤型”產(chǎn)品,由于前期產(chǎn)品掛鉤的標(biāo)的——恒指的表現(xiàn)好于標(biāo)普500,目前產(chǎn)品的凈值為正,農(nóng)行也曾于2007年10月30日和2008年7月30日都特別開放提前贖回,贖回凈值分別是1.5330美元和1.27美元。該專家建議投資者,如果農(nóng)行再次提供特別提前贖回的機(jī)會,凈值仍為正的話,可以選擇贖回,就規(guī)避了以后可能遇到的信用風(fēng)險。
對于“境外寶I基金掛鉤型”產(chǎn)品,其掛鉤荷銀全球新興市場債券基金,由于基金表現(xiàn)不佳,農(nóng)行2008年10月17日的公告已經(jīng)提到“為保證到期外匯保本,票據(jù)發(fā)行人將基金部位全部清倉,改為全部投資于保本資產(chǎn),理財計劃書條款中的‘現(xiàn)金提領(lǐng)事件’觸發(fā)”。
從農(nóng)行的相關(guān)公告可以看到,“現(xiàn)金提領(lǐng)事件發(fā)生后,票據(jù)資產(chǎn)中不再持有波動性高的基金資產(chǎn),而全部成為安全性較高的保本資產(chǎn)。這意味著票據(jù)凈值不再受高風(fēng)險資產(chǎn)影響,但今后也無法分享到掛鉤基金反彈和上漲所帶來的好處。因而,本理財計劃所投資產(chǎn)品相當(dāng)于持有一張由荷蘭銀行發(fā)行的零息債券,到期外匯保本,投資者美元投資本金由荷蘭銀行承諾到期100%償還。目前荷蘭銀行已被蘇格蘭皇家銀行收購并控股”。所以這款產(chǎn)品,目前實際上只是一個零息債券,“今后本產(chǎn)品市值的變動將和與本產(chǎn)品剩余期間對應(yīng)期限的美元利率變動有關(guān),利率上升時,產(chǎn)品市值下降,利率下降時,產(chǎn)品市值上升”,另外還受RBS的信用風(fēng)險的影響。目前最新凈值為0.9527美元,估計如果美元再降息,凈值還能上升一些,但很難到1美元。所以如果投資者想提前贖回,可以在2009年6月6日后贖回,因為這以后提前贖回將不再收取提前贖回費。如果選擇持有到期,不發(fā)生信用風(fēng)險的情況下,能得到本金外,還可得到4%的人民幣升值補償。
“金磚四國”保本票據(jù)中,金磚四國的基金表現(xiàn)不如標(biāo)普500,所以目前美元和人民幣產(chǎn)品的凈值均低于1。但是,金磚四國基金未來相對于標(biāo)普500的表現(xiàn)如何,較難預(yù)測,存在一定的不確定性。在不發(fā)生信用風(fēng)險的情況下,持有到期可以保本,F(xiàn)在立即贖回的話要損失10%以上,投資者不妨?xí)簳r再觀望一下較好。
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