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　　在國務(wù)院總理溫家寶周末表示將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展后，市場普遍將其解讀為短期內(nèi)貨幣政策將放松，昨日，國債市場在該講話的激勵下略微上漲，而企業(yè)債繼續(xù)回調(diào)。

　　昨日，上證國債市場高位振蕩，最后收盤時微漲0.01%，報收118.96，盤中一度創(chuàng)下歷史新高點(diǎn)119.00，從成交來看，7.4億元的成交金額較前一個交易日萎縮一半，顯示出市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。

　　分析人士認(rèn)為，國務(wù)院總理溫家寶周末表示目前要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展擺在更重要位置，強(qiáng)化了市場對短期內(nèi)放松貨幣政策的預(yù)期，激勵國債市場微幅走高。不過，分析師普遍認(rèn)為，由于國債已提前消化了多次減息利好，收益率短期內(nèi)再度大幅下探的可能性已經(jīng)不大。而企業(yè)債受減息略有提振后，再次陷入調(diào)整中，昨日再跌0.25%，報收127.93。

　　企債到期收益率回升

　　“從短期看，債市難以有大漲的機(jī)會。”宏源證券固定收益分析師羅剛表示，由于債券價格目前處于高位，而信用品種利差還有可能繼續(xù)擴(kuò)大，因此債市短期有可能繼續(xù)下跌。

　　從個券來看，昨日漲幅居前的國債品種多為7年期，如05國債(13)、國債0505、國債0410，04國債(7)等，而10年期品種的國債0308、05國債(1)也漲幅居前。

　　根據(jù)昨日的統(tǒng)計，交易所國債的到期收益率已全部降至4%以下，其中10年期的20國債(4)到期收益率居于首位，為3.56%，緊隨其后的是3年期的國債0711、20年期的05國債(4)和15年期的05國債(12)，到期收益率分別為3.47%、3.37%和3.34%。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，目前收益率下降最快的是今年發(fā)行的1年期國債0809，昨日的收盤全價為110.23，凈價為108.88，較100元的面值上漲了近8.9%，相應(yīng)地其到期收益率已降至-10.34%，而在10月29日，國債0809的收益率還有5%，“因為馬上到期了，價格上漲太快，用公式一算就是負(fù)收益�！蔽髂献C券固定收益分析師郇超表示，這顯示出債市的投機(jī)行為嚴(yán)重。

　　而企債在這一輪的回調(diào)中，到期收益率水平普遍有大幅回升，特別是信用債。

　　截至昨日收盤統(tǒng)計，有9只企業(yè)債的稅后到期收益率在6%以上，08新湖債以7.29%的稅后到期收益率居于首位，此外，08金發(fā)債、08中聯(lián)債、08康美債、08江銅債等信用債的稅后收益率也分別達(dá)到了6.89%、6.83%、6.72%、6.69%的高位。

　　發(fā)債融資今后或成主流

　　而在10月中旬調(diào)整前，最高收益率也不過在5%左右，僅半個月就上升近20個點(diǎn)。

　　羅剛建議，短期投資者近期宜采取持有和觀望的投資策略，不買也不賣，而長期投資者和機(jī)構(gòu)資金可大膽買入已經(jīng)重新具有較高投資價值的信用品種尤其是交易所公司債和分離交易可轉(zhuǎn)債的存?zhèn)�，等待下次降息時帶來的新一輪上漲的機(jī)會。

　　據(jù)相關(guān)媒體報道，國家發(fā)改委有關(guān)人士稱，明年發(fā)改委將擴(kuò)大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模、控制風(fēng)險并完善發(fā)行制度，擴(kuò)大規(guī)模既包括發(fā)行數(shù)量的增加，也包括推出不同的債券品種。

　　該人士指出，截至10月底，今年發(fā)改委審批通過的企業(yè)債券已超過1800億元人民幣，而去年全年僅為1709億元。對此，西南證券固定收益分析師郇超向記者表示，今年以來，由于股市的持續(xù)振蕩，企業(yè)通過股權(quán)融資的情況不太好，通過發(fā)債融資在今后或會成為主流。(記者黎雯)