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券商提醒:權(quán)證虧損主要是持倉過量等三錯誤所致

2008年09月02日 09:39 來源:中國證券報




    入市前,投資者應(yīng)該明白權(quán)證“以小搏大”的特性——杠桿效應(yīng)。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝


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  近日大市持續(xù)寬幅調(diào)整,認(rèn)購證則跟隨逐波下探,雖然當(dāng)中偶有跟隨著正股的走強而放量大漲,有一定的吸引力,例如,8月20日,日照CWB1在正股漲停的刺激下飆升26%,但眼見不少新手因買入認(rèn)購證而蒙受損失,我們不得不再次提醒投資者注意買賣權(quán)證的風(fēng)險管理。綜合市場上成功投資者的經(jīng)驗,虧損主要是犯了以下三個錯誤所致:看錯后市、持倉過量和不設(shè)止蝕位及目標(biāo)價。

  無論是任何形式的投資,準(zhǔn)確的測市技巧基本上是獲利的不二法門,權(quán)證當(dāng)然也不例外。首先要留意相關(guān)資產(chǎn)價格的表現(xiàn),這樣有助于投資者預(yù)測相關(guān)資產(chǎn)的價格未來的變動,其次也要看市場氣氛,留意各種財經(jīng)信息,看相關(guān)資產(chǎn)是否受資金重視,以衡量投資決定是否合適。

  入市前,投資者應(yīng)該明白權(quán)證“以小搏大”的特性——杠桿效應(yīng)。與直接買賣正股不同,權(quán)證買賣是可以只用一定百分比的金額,就便可達(dá)到與投資正股相同的效果;但投資者往往只知道用相同的金額,去放大持有本金的控制股數(shù)。

  假設(shè)投資者決定買入10萬份馬鋼CWB1,8月22日權(quán)證的收市價為1.84元,行權(quán)比例為1,提供2倍的實際杠桿,正股收市價為4.36元。如果買入10萬份權(quán)證,投入的本金為18.4萬元,而此項投資折合多少股正股呢?實際上,正股股數(shù)=10萬×2=20萬,即買入10萬份馬鋼CWB1,相當(dāng)于買入20萬股馬鋼股份。根據(jù)8月22日的收市價計算,投資金額等于87.2萬元,這個金額遠(yuǎn)高于投資者賬面的18.4萬元。一般而言,投資者應(yīng)根據(jù)實際杠桿來計算應(yīng)投放于權(quán)證的金額,投放于正股的金額/實際杠桿比率=投放于權(quán)證的金額。權(quán)證的實際杠桿愈高,投資的金額便應(yīng)愈低,以控制投資風(fēng)險。

  很多現(xiàn)貨市場的投資者習(xí)慣以平均價格投資法——不斷向下加碼,以求減低看錯市的損失,但此種策略在權(quán)證市場并不合適,甚至可能造成錯上加錯,全軍覆沒的后果。因此,在入市前,必須定出止蝕位,而止蝕位可參考權(quán)證買入價或預(yù)期正股價來設(shè)定。

  另一方面,遵守紀(jì)律,到目標(biāo)價主動了結(jié)也是投資權(quán)證不可或缺的技巧。在每個投資者的心目中,目標(biāo)當(dāng)然是愈高愈好,但必須合情合理,切忌定出“天價”。

  若買入的權(quán)證正逼近目標(biāo)價時,不妨考慮先行平掉部分持倉,畢竟權(quán)證投資的波動性較強,此舉不失為成功盈利保證。剩余持倉“邊走邊看”,但必須定出新的目標(biāo)價,作為止賺標(biāo)準(zhǔn)。對認(rèn)購證來說,因正股達(dá)到目標(biāo)價時,已表示升勢已持續(xù)一段時間,出現(xiàn)整固或回吐的機會自然增加,若與新目標(biāo)價相差無幾,即上升空間有限時,風(fēng)險也會隨之增加。部分投資者會繼續(xù)持倉,希望擴大潛在升幅,但只有專業(yè)的、或貼市的投資者才適宜采用此高危策略。(廣發(fā)證券)

編輯:位宇祥】
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