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　　在經(jīng)過(guò)一年多的暫停申購(gòu)后，國(guó)內(nèi)唯一一只可轉(zhuǎn)債基金——興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金在近期已重新開(kāi)放申購(gòu)。暫停申購(gòu)期間，上證指數(shù)同期經(jīng)歷了一輪“過(guò)山車”式行情，從4000多點(diǎn)漲至6124點(diǎn)，又回跌至2566點(diǎn)，而這只基金卻取得8.59%的正收益率，在偏債型基金中拔得頭籌。

　　在上半年深度調(diào)整中，興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金利用可轉(zhuǎn)債的債券特性規(guī)避了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，并靈活調(diào)整股票倉(cāng)位，表現(xiàn)出良好的抗跌性。基金經(jīng)理?xiàng)钤品治稣f(shuō)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)跌幅偏大的原因主要有兩點(diǎn)，一是過(guò)去兩年牛市的上漲導(dǎo)致估值過(guò)高，在經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)確定后估值和盈利預(yù)測(cè)卻一起下降；二是A股市場(chǎng)制度建設(shè)仍需不斷完善，譬如大小非減持和巨額增發(fā)，導(dǎo)致階段性股票的供需不平衡，無(wú)形中增加了估值下降的壓力。

　　楊云表示，在現(xiàn)階段對(duì)A股市場(chǎng)持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度是必要的。興業(yè)基金選擇近期恢復(fù)興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金的日常申購(gòu)等業(yè)務(wù)，主要也是因?yàn)殡S著股市的大幅下跌，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷了從“強(qiáng)股性”到“強(qiáng)債性”的轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的泡沫已給明顯擠出，可轉(zhuǎn)債的低風(fēng)險(xiǎn)特性開(kāi)始顯現(xiàn)。其次，股價(jià)在觸及回售條款后，轉(zhuǎn)債面臨轉(zhuǎn)股價(jià)格修正的機(jī)會(huì)�？傮w來(lái)說(shuō)，目前的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已具有低風(fēng)險(xiǎn)博弈的價(jià)值。(彭卉)