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　　債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)7月上旬的一輪反彈后已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)平靜的調(diào)整期，昨日發(fā)行的6個(gè)月期國(guó)債就是一個(gè)體現(xiàn)。本期國(guó)債的收益率高于市場(chǎng)預(yù)期，并且邊際收益率高于中標(biāo)利率近20個(gè)基點(diǎn)。

　　昨日，財(cái)政部發(fā)行今年第十二期記賬式國(guó)債，為期限6個(gè)月的貼現(xiàn)債券，發(fā)行總量260億元，實(shí)際的投標(biāo)量為283.1億元，超額認(rèn)購(gòu)倍率1.09倍，并未出現(xiàn)想象中的搶購(gòu)情況。最終的中標(biāo)收益率也明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，98.348元的價(jià)格對(duì)應(yīng)于3.4066%的收益率。

　　本期國(guó)債的招標(biāo)結(jié)果也顯示了投資者謹(jǐn)慎小心的投資心態(tài)。從資金面來(lái)看，寬松的資金似乎和短債的冷淡出場(chǎng)并不協(xié)調(diào)。昨日，銀行間債市質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.6895%，比前一交易日下降了1.69個(gè)基點(diǎn)，其中1天期和7天期等主要成交品種的利率水平也是有所走跌，分別下降了0.07和5.79個(gè)基點(diǎn)。

　　交易員指出，雖然市場(chǎng)資金面比較寬松，但是機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)的政策變化和市場(chǎng)走勢(shì)仍有很強(qiáng)的不確定性，因此較為保險(xiǎn)的操作就是通過(guò)資金融出來(lái)獲得較低的收益，但是保證了較強(qiáng)的流動(dòng)性和安全性。

　　而且從需求來(lái)看，6個(gè)月期國(guó)債也不是搶手的品種。市場(chǎng)人士指出，作為投資品，其收益偏低，作為交易品，盈利性又不高，而且從流動(dòng)性和收益來(lái)看都不如同期限的央票。因此只有部分資金寬裕的機(jī)構(gòu)才會(huì)考慮購(gòu)買(mǎi)。

　　國(guó)債發(fā)行利率的走高也帶動(dòng)了二級(jí)市場(chǎng)收益率的變化，按照中債收益率曲線，昨日6個(gè)月期國(guó)債的收益率為3.4248%，比一周前上行了12個(gè)基點(diǎn)。受擔(dān)心緊縮政策出臺(tái)的影響，債券市場(chǎng)多頭力量受到壓抑，自從7月初迎來(lái)一波強(qiáng)勁的反彈之后，便陷入了一個(gè)相對(duì)平靜的調(diào)整階段，上證國(guó)債指數(shù)連續(xù)半個(gè)月在113-114點(diǎn)的區(qū)間小幅波動(dòng)，昨日微漲0.04%收于113.46點(diǎn)。(記者 秦媛娜)