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　　建議：

　　期限低于五年 適宜長期定投

　　匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進說，這是根據(jù)人的生命周期理財目標，例如養(yǎng)老、子女教育或其他大額開支來確定一個投資比重，并隨著投資期限的臨近而不斷調(diào)低風險資產(chǎn)。一般來說，距離目標期限低于五年，風險資產(chǎn)(如股票)的比重就不應超過50%。

　　生命周期的投資方法需要嚴格的執(zhí)行紀律，不管對股票市場有多看好，都不能逾越風險資產(chǎn)的比例上限，采用此類方法的基金比較適宜長期定投。長期定投生命周期基金，無須隨年紀增長進行基金轉(zhuǎn)換，自動匹配風險特征。

　　國內(nèi)的基金定投業(yè)務最早開始在2002年6月，據(jù)統(tǒng)計，如果從那時開始定期定額投資滬深300指數(shù)，到2008年底，年回報率有7.6%。但是如果定投生命周期投資指數(shù)(該指數(shù)的股票配置比例不高于45.5%，并逐年下降)。

　　盡管市場大漲時資產(chǎn)增值較慢，但當市場大幅回調(diào)時，資產(chǎn)仍平穩(wěn)增長，最終超越市場，年回報率達到11.75%。

　　李選進分析稱，以本次金融風暴為例，如果在五年前進行了一份為期五年的定期定額投資計劃，標的是標準普爾500指數(shù)，普通的定投方法到2007年中大約取得了累計30%左右的收益，之后一年不僅將之前的收益悉數(shù)抹去，還出現(xiàn)了約30%的虧損。可見普通的定投方法只是從分散投資時點上降低了風險，卻忽略了在資產(chǎn)配置上是趨于集中的，因為這種方法不斷地在單個類別資產(chǎn)上追加投資。

　　而如果采用生命周期的定投方法，由于嚴格執(zhí)行定期降低風險資產(chǎn)的政策，到2007年中時，已經(jīng)臨近目標期限僅一年時間，按照投資紀律，應該將股票資產(chǎn)比例降為20%~30%的水平，這樣，雖然2007年最高點時的收益不及普通的定期定額投資方法，但是在之后的市場大跌中，卻有效地保存了之前的收益。

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　　什么是生命周期基金

　　目前，國內(nèi)的生命周期基金均為開放式基金，其與普通開放式基金的區(qū)別在于，其投資組合會自動調(diào)整。該類基金一般設有一個預定的目標期限，股債投資比例會在目標期限到來前自動調(diào)整。初始時投資股票比例高、重在獲利，越往后股票比例越低、重在保值。

　　這類基金名稱多以目標期限直接命名，例如“匯豐晉信2016生命周期”、“大成2020生命周期”等。投資者可根據(jù)養(yǎng)老、子女教育等生命目標來確定投資目標，比如，投資者預計其子女10年后讀大學，可選擇目標日期在2016年左右的基金，累積教育資金；若計劃30年后退休，可選擇目標日期在2035年左右的基金，累積退休養(yǎng)老資金。(記者吳倩）