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日本的選擇導致日元國際化進展遭遇挫折
就在日本經(jīng)濟停滯不前的時候,1997年,一場席卷東南亞的經(jīng)濟危機再次爆發(fā),這場危機中,日本本來有機會穩(wěn)定日元的匯率,樹立東南亞國家對日元的信心,然而,日本卻選擇了逃避。
日本一橋大學經(jīng)濟學博士、上海財經(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心主任丁建平:“這是日本當中扮演了很不好的角色,日本在東南亞資金全抽回,東南亞不穩(wěn),我抽回資金,抽回資金的時候日元也貶值,貶得比東南亞還厲害,這次亞洲金融危機當中,東南亞對日元貶值是群起而攻之的。”
東南亞作為日元全球化最重要的市場,然而日本的表現(xiàn)失去了這些國家的信任。而東南亞金融危機后,一部分國家在外匯制度方面已開始放棄盯住美元隨美元浮動的做法,轉(zhuǎn)向了浮動匯率制。各國又都在摸索新的通貨體系,并有可能選擇盯住貨幣籃子,隨一攬子貨幣匯率浮動的辦法。在貨幣籃子制度下,由于亞洲各國貨幣的匯率將隨美元、德國馬克和日元等主要國際貨幣的匯率一起浮動,從而就為日元發(fā)揮基軸貨幣的機能創(chuàng)造了條件。
1998年5月,在加拿大舉行的APEC財政部長會議上,前大藏大臣松永在發(fā)言中提出了“采取緊急措施,進一步促進日元國際性運用”問題;隨后,大藏省又提出了《關(guān)于推進日元國際化的政策措施》。以此為契機,日元國際化再次成了日本政府的政策課題。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平:“貨幣國際化的這些設(shè)想,那么日本很想在抓住,這個有利的機會能夠使得他日元能夠在這樣的一個歷史時期迅速的登上一個國際貨幣的一個地位,穩(wěn)固他在東亞地區(qū)的地位,成為東亞地區(qū)的核心貨幣,把你其他國家的貨幣能夠置于他的地位之下。”
為了擴大日元的影響力,日本再次開始加大對東南亞國家的貸款,希望通過這些措施,加大日元在東南亞的影響力。
丁建平:“它要彌補東南亞對它的不信任,采取一個大量貸款,就是日本說你東南亞對我出口的,對我進口的,我全拿日元給你,給你融資,前提是用日元,當時是有效一陣子,但是日元波動又太厲害,人家還是不愿意使用!
2005年,日本持有美國國債超過了世界各國持有總額的三分之一,成為世界第一的外匯儲備大國,然而,日元的國際化進展卻并不成功。
丁建平:“日本的國際化推行了半天,它在國際的金融市場上用日元,金融資產(chǎn)用日元標價,只是一直保持在7%左右,很低的,7%可以忽略不計。”
半小時觀察:前車之鑒 后車之覆
三十年前的日本經(jīng)濟和今天的中國經(jīng)濟有幾分想像,日本制造的產(chǎn)品源源不斷地輸往境外,日本的GDP年均增速高達9%,日資的金融機構(gòu)紛紛跨入全球十強之列,當時也有很多人樂觀預測,日本會在不久的將來超過美國成為世界頭號經(jīng)濟強國。然而,三十年過去了,曾經(jīng)躊躇滿志的日本卻深陷經(jīng)濟低迷的困境難以自拔。漫長的衰退期使它的GDP總量至今只有美國的40%,日經(jīng)指數(shù)在2007年重上高峰時也只有1989年最高水平的46%。與此同時,日本金融機構(gòu)也紛紛退出世界十大銀行之列。
日本的經(jīng)濟大起大落,日元的命運跌宕起伏,固然與本國宏觀貨幣政策連續(xù)失誤有關(guān),與美國施加的外部壓力有關(guān),但更與日本自身的決心和目標有關(guān)。在幾次日美貿(mào)易摩擦中,日本總在關(guān)鍵時刻選擇了退讓妥協(xié),以為息事寧人,暫時緩解了爭端,卻為日后長期衰退埋下了伏筆。在亞洲金融危機中,日元跟風貶值,以為能擋住熱錢狙擊,保護資產(chǎn)安全,卻失去了東南亞國家的信任。日元這段并不完美的故事讓我們看到了圍繞世界貨幣背后,是國與國的全方位較量。除了擁有財富和夢想,一個國家的貨幣能否實現(xiàn)國際化,更重要的還得看這個國家是否敢于面對壓力?是否敢于承受風險?是否敢于承擔起巨大的責任?
這段經(jīng)歷對現(xiàn)在的中國來說,充滿了值得深思的教訓。當我們不僅有信心而且有能力回答剛才的幾個問題時候,我們對國際金融市場就會擁有更多的話語權(quán)。(主編:盧小波 記者:李杰 攝像:樊建恩)
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