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　　目前，基金定投已成為基金公司營銷中重要推薦的投資方式，并且這種投資方式似乎被越來越多的投資者所接受。好買基金研究中心的數(shù)據(jù)表明，自2002年底開始，7年收益曲線波幅超50%。

　　所謂基金定投，是指投資者定期定額地投資于基金，其形式相當于銀行的零存整取，但投資的品種是各類基金。一直以來，市場對投資者傳遞出來的信息，似乎說明基金定投能夠?qū)�抗市場的波動，獲取長期投資收益。不過，根據(jù)好買基金研究中心基金分析師何閨湘的研究結(jié)果，事實似乎并非如此。她在研究報告中指出，不同基金品種的定投收益特征完全不同，偏股型基金定投，需要投資者能對大的經(jīng)濟周期進行準確的擇時，才能優(yōu)化投資收益，而債券型基金的定投，可起到強制儲蓄的作用。

　　好買基金研究中心的數(shù)據(jù)表明，自2002年底開始，每月定投100元主動管理型偏股型基金截至2009年2月28日，總收益率為57.23%，不過這并不是收益的最高點，該定投收益的最高點出現(xiàn)在2007年底。定投收益曲線所呈現(xiàn)出的過山車行情，似乎說明，長期來看，基金定投并非穩(wěn)賺不賠。

　　定投偏股基金：

　　收益不與時間成正比

　　先以國內(nèi)市場為例，好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，中國第一只指數(shù)基金華安MSCI中國A股指數(shù)基金成立時間為2002年11月8日，以此做為定投開始的時間選擇標準。現(xiàn)倘若有兩個投資者A、B，分別自2002年12月開始，定投華安MSCI中國A股指數(shù)、一只主動管理型的偏股型基金，均每月定投100元人民幣。他們都是每月1日存入，至2009年2月底，持續(xù)6年多，共75期。

　　好買研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2007年10月市場最高點時，定投指數(shù)型和主動管理型的偏股型基金的投資者的累計收益率達到最高值，分別為152.27%、122.41%。其后隨著市場的大幅度下跌，投資者仍舊不斷的進行定投，但是收益也伴隨著市場的大跌而大幅度下滑，截止2009年2月28日，累計收益率分別為50.61%和57.23%，相比2007年底少了一半。由此可以看出，似乎收益的高低，并不總是和定投的時間長短成正比。

　　參考投資久期更長的國外市場，似乎更有說服力。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，倘若以2009年2月28日為截止日，投資者長期定投標普500指數(shù)10年，累計收益率為-43%，投資者定投標普500指數(shù)29年，累計收益率是5%。倘若有日本的投資者定投日經(jīng)225指數(shù)30年，或者20年，或者10年，也以2009年2月28日為截止日，累計收益率分別為-31.48%、-55.15%、-42.45%。好買基金研究中心基金分析師何閨湘指出，盡管選擇定投結(jié)束的時間點恰好是美國日本市場金融危機時期，選擇定投開始的時間點也具隨機性，但這也恰恰反映了當前偏股型基金定投的一個問題，長期定投并不一定能獲取正收益。

　　何閨湘表示，長期定投不一定能獲取正收益的主要原因是，因為定投雖然是風(fēng)險攤薄的過程，卻同時也是風(fēng)險累積的過程。當定投的時間越長，所投資的本金越來越多，萬一碰上市場大跌，面臨的損失也越多。定投的潛在風(fēng)險將會隨著定投的財富積累增加而變大。