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早減倉者占得先手 做多主力如坐針氈
本周股指掉頭直下,短短四天暴跌了223點。僅26日一天就有超過200家個股跌停,安凱客車、中炬高新、湖北宜化等強勢股都靜靜躺在跌停板上,市場氣氛也急轉(zhuǎn)而下。
“現(xiàn)在我所在的基金公司里看多的就只剩我一個了!痹谏虾R患一鸸救温毜幕鸾(jīng)理老王對記者說,他管理的一只基金在這段時間里排名一直比較靠前,部分也得益于他的高倉位,但現(xiàn)在這一策略正面臨著市場的考驗和極大的壓力,而更讓他坐立不安的是同行們都開始大幅減倉。
倉位先減下來再說
雖然特立獨行有時能讓一名基金經(jīng)理上天堂,但更多可能是會讓他下地獄。拋售的壓力自然會引發(fā)市場下滑,而市場下滑又會進一步刺激投資者出逃,一旦形成了這種連鎖反應(yīng),那恐怕還是先動手的占據(jù)了有利地位。
老王加倉不算早,但他的風格屬于猛沖猛打,短時間就加到了極限,這也使他在隨后受益匪淺,排名一直穩(wěn)定在所有基金的前10%。然而現(xiàn)在讓老王焦慮不安的,除了市場的調(diào)整,更重要的是同行們普遍開始減倉。2月17日大盤突瀉那天,老王沒有動,18日大跌109點,他還是沒動,隨后連續(xù)幾天上漲,讓他長出了一口氣,但是緊接著,又是連續(xù)兩天的大跌,兩市200余家個股跌停,超過90%的倉位讓老王有點高處不勝寒,凈值受損失巨大,“我是滿倉著,焦慮著。 崩贤醯慕箲]讓他有時坐地鐵竟會錯過站點。
在這一波行情啟動時,大部分的基金并不是先知先覺者,公募基金的特點也決定了這個群體不可能成為領(lǐng)先于拐點的投資者。雖然在去年11月之初,基金業(yè)普遍有加倉行為,但幅度都不大且中間還有減倉等波折,“其實,我們是從春節(jié)后才開始大幅度加倉的!币患一鸸靖吖芡嘎叮麄兪窃陂L假結(jié)束后第一天的會議上才定下大幅加倉的決心,而事實上留給他們最好的時間也只有2月2日這一天,當天市場小幅上漲1%,接下去就開始連續(xù)拉出長陽,建倉成本顯然提高不少,節(jié)后個股的表現(xiàn)更是活躍,每天漲停的總能有60、70家,極大帶動了市場人氣,一路上漲基本沒有停頓,直到2400點。
不過,2月17日似乎成了標志性的“拐點”。當日,市場開始從前一天大漲68點的狂潮中退卻,股指迅速下滑,隨著市場的變化,基金的策略也隨之發(fā)生了調(diào)整。17日當天下午,有基金公司投委會召開投資會議定下當前階段的主基調(diào):減倉回避風險。落實到各個基金經(jīng)理身上,則又各有差別,有勇猛激進的基金經(jīng)理,一刀下去就砍掉了一半的倉位,大多數(shù)基金經(jīng)理比較中性地減去了10-20個百分點的倉位!拔乙呀(jīng)降到80%以下,”一位掌管較大規(guī)模基金的基金經(jīng)理說,“基金規(guī)模大還是要提早一些預(yù)備”!拔覀}位已經(jīng)降到了下限”,一位基金經(jīng)理在電話中表示,而該只股票型基金此前倉位保持在80%多。
他們普遍的心態(tài)是先減下來看看再說,這從一位基金經(jīng)理的回答中可見一斑,“現(xiàn)在仍是基本面不扎實的資金市,市場累計漲幅又較大,估值水平也不低,市盈率在高點時已有20多倍,市凈率接近2.5倍,投資者信心更多的來源于充裕資金的支持和政策預(yù)期的改善。至于將來市場會怎么走,宏觀經(jīng)濟到底是不是開始復(fù)蘇?誰都心里沒底!
而到了本周,宏達股份、中炬高新等前期強勢股開始陸續(xù)以跌停跳水方式謝幕,成交量也相應(yīng)迅速放大!斑@些熱門股主要是由游資參與推動起來,如此放量下跌說明這些資金已經(jīng)紛紛出逃!币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。
市場分析師秦洪說,近期A股市場已存在調(diào)整的欲望,但有些資金希望大盤不調(diào)整,因此它們迅速啟動了權(quán)重股護盤,在25日是招商銀行,在26日則是中國石化、中國石油等權(quán)重股。
但可惜的是,在春節(jié)前后進入市場的資金并不解風情。一方面是因為它們獲利豐厚,如果從去年11月開始算起,這波行情上漲至今,滬市、深市和滬深300股指的漲幅分別達到了44%、58%和54%,個股中翻倍者數(shù)不勝數(shù),還有80余家公司的股價重新回到了6000點之上,還有的已經(jīng)創(chuàng)出了上市以來的新高。
“另一方面游資對當前的經(jīng)濟形勢有一定的了解,護盤資金啟動了權(quán)重股,正好為游資的退場打掩護,所以新能源投資主線、高含權(quán)主線在近期持續(xù)調(diào)整,中兵光電、廈門鎢業(yè)等品種跌停的原因就是在此!鼻睾檎f。
一位基金公司投資總監(jiān)則向記者坦言,判斷這波反彈行情是否將要結(jié)束,在基本面之外主要可以看幾個指標,首先看大盤是否有急劇放量現(xiàn)象出現(xiàn),俗話說,圖形可以騙人,但成交量無法施詐,大資金要減倉勢必會放大成交量;其次要看這個市場上的一些熱門品種是否出現(xiàn)滯漲或開始跳水。對比來看,顯然這波走了近4個月的反彈行情高潮已過。
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