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　　3 經(jīng)理跳槽基民權(quán)益誰管

　　還有的基民問：基金經(jīng)理頻跳槽，投資者權(quán)益誰來保護？

　　2008年基金業(yè)的人員跳槽風(fēng)，并沒有因股市的不景氣而有所降溫。無論是南方、博時等“老十家”，還是易方達、中海等新生代；無論華夏、大成等獨資公司，還是海富通、泰達荷銀等合資公司，概不例外。

　　據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅2008年上半年基金經(jīng)理變動就出現(xiàn)了117次，361只基金有三成變動了基金經(jīng)理，其中有一大批明星經(jīng)理流向了私募基金。

　　一些基金研究人士認為，優(yōu)秀的基金經(jīng)理對行情判斷好，從決策到行動都非常果斷，往往能夠為投資者帶來超過市場平均水平的收益。

　　但去年以來公募基金經(jīng)理和管理層人員劇烈變動，人才流失，都在一定程度上影響了基金業(yè)績表現(xiàn)。

　　4 維護穩(wěn)定還是推波助瀾

　　有投資者提出疑問，基金在5000點甚至6000點的時候唱多，調(diào)整至4000點甚至3000點的時候卻一致看空，在某些板塊表現(xiàn)出的“追漲殺跌”，也使其成為“機構(gòu)投機者”而非“機構(gòu)投資者”。

　　中國銀河證券研究所基金研究總監(jiān)馬永諳認為，公募基金目前有了更高的權(quán)限和靈活性，包括投資設(shè)計、投資流程等方面，有私募化運作的傾向。但公募基金作為穩(wěn)定市場的重要力量，不能成為市場震蕩的放大器。

　　公募基金在2008年凸顯出的尷尬，實際上折射出我國證券市場目前在體制上存在的一些不足。當(dāng)前A股市場缺乏做空機制，這意味著只有股市上漲才能賺錢，股市下跌只能虧錢。在2008年股市單邊下跌的情況下，基金只能賣得早、跑得快，才能盡量減少損失，這必然導(dǎo)致股市進一步加速下跌。

　　5 跑贏大盤私募可圈可點

　　與業(yè)績慘淡的公募基金相比，私募基金去年的表現(xiàn)卻是可圈可點。根據(jù)第一財經(jīng)研究院推出的“中國陽光私募基金2008年度業(yè)績排行榜”，對全部73只存續(xù)期超過一年的陽光私募基金統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些私募基金2008年全部跑贏了大盤，凈值下跌的68只陽光私募的平均虧損幅度為36.38%，遠遠好過股票型公募基金超過五成的平均凈值損失，其中有4只陽光私募全年跌幅在10%以內(nèi)。更有5只陽光私募實現(xiàn)盈利，其中摘得業(yè)績桂冠的云南信托旗下的中國龍精選基金，去年盈利更是高達11.87%。

　　國金證券分析師張劍輝表示：私募基金作為活躍的市場力量，已開始對公募基金形成一定的競爭壓力。 (記者 姚玉潔 徐岳)