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　　我們預(yù)計(jì)，關(guān)于《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》的配套措施和實(shí)施細(xì)則還會(huì)不斷推出。因此，農(nóng)業(yè)板塊來(lái)自政策方面的利好還會(huì)不斷出現(xiàn)，未來(lái)兩個(gè)月投資者還可以繼續(xù)對(duì)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策保持高度關(guān)注。

　　預(yù)計(jì)動(dòng)物疫苗行業(yè)、種植業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)偏多。建議關(guān)注中牧股份、北大荒、農(nóng)產(chǎn)品、新中基。

　　國(guó)泰君安：弱周期基礎(chǔ)上尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　收入與凈利潤(rùn)增速放慢，仍好于整體水平。在預(yù)期惡化的情況下，上市公司的財(cái)務(wù)處理更為謹(jǐn)慎，使業(yè)績(jī)表現(xiàn)出周期特性。預(yù)計(jì)09年農(nóng)業(yè)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將放慢，但仍好于整體水平。10月份農(nóng)業(yè)股經(jīng)歷了今年第二大跌幅，僅次于8月。從2月份以來(lái)農(nóng)業(yè)股沒(méi)有明顯超越指數(shù)，最近三個(gè)月累計(jì)下跌31%，相比最高點(diǎn)，則已跌去66%。但12個(gè)月仍然超越指數(shù)20個(gè)百分點(diǎn)。

　　農(nóng)業(yè)股動(dòng)態(tài)估值已接近歷史底部。8個(gè)月的時(shí)間從80倍跌至22.7倍，僅比最低點(diǎn)高15%，但相對(duì)估值仍然較高。在業(yè)績(jī)?nèi)杂性鲩L(zhǎng)的預(yù)期下，絕對(duì)估值的有效性將逐步顯現(xiàn)，農(nóng)業(yè)股持續(xù)跑輸指數(shù)的概率已不大。

　　國(guó)家發(fā)展改革委宣布明年將較大幅度提高糧食收購(gòu)價(jià)。其他惠農(nóng)措施如良種、農(nóng)資農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼等力度將繼續(xù)加大，明年農(nóng)業(yè)比較效益有望得到修復(fù)，糧食生產(chǎn)應(yīng)保無(wú)憂。金融市場(chǎng)動(dòng)蕩導(dǎo)致國(guó)際農(nóng)產(chǎn)價(jià)格下跌。加上油價(jià)短期暴跌的影響，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格在基本供求沒(méi)有發(fā)生明顯變化的情況下大幅下跌，但在明年美元繼續(xù)走弱的預(yù)期下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然值得樂(lè)觀。

　　農(nóng)業(yè)類上市公司現(xiàn)金流難言惡化。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流環(huán)比下降有季節(jié)性因素，同比雖然也下降，但仍然好于05、06年。因此，很難下結(jié)論說(shuō)農(nóng)業(yè)類上市公司的現(xiàn)金流在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下出現(xiàn)了明顯惡化。

　　關(guān)注內(nèi)需、弱周期基礎(chǔ)上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。子行業(yè)：未來(lái)需關(guān)注種植業(yè)、動(dòng)物疫苗、農(nóng)產(chǎn)品流通。上市公司：北大荒明年業(yè)績(jī)預(yù)期較好，綠大地由于小非即將解禁近期需謹(jǐn)慎，建議開(kāi)始關(guān)注行業(yè)景氣較好、近期股價(jià)跌幅較大的農(nóng)產(chǎn)品、中牧股份。

　　智多盈投資：規(guī)劃照亮農(nóng)業(yè)股“錢途”

　　《國(guó)家糧食安全中長(zhǎng)期規(guī)劃綱要(2008-2020年)》對(duì)農(nóng)業(yè)行業(yè)及相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)無(wú)法產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果，但是從中長(zhǎng)期看綱要的戰(zhàn)略意義重大。其中，綱要中具體提及的“糧食生產(chǎn)能力建設(shè)重點(diǎn)工程”和“非糧食發(fā)展重點(diǎn)工程”都將會(huì)首先拉動(dòng)相關(guān)農(nóng)資、農(nóng)業(yè)基建等行業(yè)的配套需求。

　　具體來(lái)看，“糧食生產(chǎn)能力建設(shè)重點(diǎn)工程”中關(guān)于大型商品糧生產(chǎn)基地的措施，主要是指在糧食主產(chǎn)省及非主產(chǎn)省的重要糧食產(chǎn)區(qū)，以地市為單位，集中連片建設(shè)高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)大型商品糧生產(chǎn)基地，我們認(rèn)為，北大荒地處世界土質(zhì)最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上，擁有“天下糧倉(cāng)”的美譽(yù)，它將顯者受惠于該政策的實(shí)施；關(guān)于種子工程的政策，將給登海種業(yè)、豐樂(lè)種業(yè)、隆平高科、萬(wàn)向德農(nóng)、敦煌種業(yè)等帶來(lái)一定提振作用；關(guān)于大型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造工程的政策，將對(duì)新疆天業(yè)帶來(lái)一定利好作用，其控股子公司新疆天業(yè)節(jié)水灌溉股份公司在香港上市，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)領(lǐng)先的節(jié)水灌溉企業(yè)；關(guān)于大型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造工程的政策，主要是加強(qiáng)農(nóng)業(yè)有害生物預(yù)警與監(jiān)控體系、優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品有害生物非疫區(qū)、技術(shù)支撐等建設(shè)，提高我國(guó)抵御農(nóng)業(yè)有害生物災(zāi)害的能力，該政策有望對(duì)揚(yáng)農(nóng)化工、江山股份、利爾化學(xué)、錢江生化、諾普信、紅太陽(yáng)等相關(guān)公司帶來(lái)一定的刺激作用。

　　而“非糧食物發(fā)展重點(diǎn)工程”中關(guān)于糖料基地建設(shè)的政策，將對(duì)南寧糖業(yè)、貴糖股份等制糖類公司帶來(lái)一定利好；生豬和奶牛標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖小區(qū)建設(shè)的政策將有望對(duì)新五豐、正邦科技、羅牛山、新希望、伊利股份、光明乳業(yè)、ST三元等公司帶來(lái)一定程度的利好；水產(chǎn)良種工程政策將使獐子島、好當(dāng)家、東方海洋等公司有不同程度的受益。