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　　NO1 基金整體無主動(dòng)減倉跡象

　　來自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，基金尤其是偏股型基金的股票倉位基本保持平穩(wěn)，在286只偏股型基金中，股票平均倉位達(dá)到66.62%，與二季度末的67.71%相比下降不多。

　　從基金類型上來看，混合型基金股票倉位下降幅度最大，從66.89%降到了62.06%，減少了4.83個(gè)百分點(diǎn)。而股票型基金和封閉式基金的股票倉位分別減少了1.52和2.27個(gè)百分點(diǎn)。這說明，股票倉位下降的原因在于，股票價(jià)格下跌后股票倉位的自然下降，基金整體并沒有出現(xiàn)主動(dòng)減倉的跡象。

　　此外，由于股市持續(xù)動(dòng)蕩，偏股型次新基金建倉緩慢，其中大部分股票倉位目前仍然非常低，幾乎到了可以忽略不計(jì)的地步。成立接近四個(gè)月的萬家雙引擎靈活配置幾乎空倉，三季度末倉位只有0.66%。

　　從公司的角度看，低倉位基金主要集中在匯添富、建信、諾安、嘉實(shí)、海富通和南方等公司，其中匯添富基金旗下三只偏股型基金倉位全部接近契約規(guī)定的配置底線。　

　　點(diǎn)睛：國聯(lián)證券資深分析師徐欣認(rèn)為，投資股票型基金，離不開對(duì)大級(jí)別行情的把握和掌控，選擇基金的參與時(shí)點(diǎn)非常關(guān)鍵。在行情持續(xù)低迷、基金市場少人問津的時(shí)候進(jìn)行提前布局，中長期來講應(yīng)該是勝算較高的。

　　NO2 債券基金“暴利”并遭遇贖回

　　今年以來，與大幅虧損的股票型基金相比，債券型基金可謂揚(yáng)眉吐氣�；�金三季報(bào)顯示，債券基金實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤24.94億元，較二季度業(yè)績環(huán)比暴增63.5倍，純債基金一躍成為最賺錢的基金品種。

　　出人意料的是，在債券基金取得良好業(yè)績的同時(shí)，三季度債券基金卻遭遇大比例贖回。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在57只債券型基金中，三季度凈贖回達(dá)到114.38億份。其中，寶康債券、建信增利、嘉實(shí)債券，分別占據(jù)凈贖回份額前三名，三季度分別被贖回21.32億份、17.57億份、14.09億份。

　　點(diǎn)睛：對(duì)于這一現(xiàn)象，一位不愿署名的基金人士告訴記者，很多債券基金成立時(shí)，都會(huì)有機(jī)構(gòu)資金進(jìn)來幫忙撐場面。這些資金只要有合適的機(jī)會(huì)，就會(huì)進(jìn)行波段操作。

　　而天相投資基金分析師聞群則認(rèn)為，在新債券型基金密集推出的情況下，不排除投資者贖回老債券型基金認(rèn)購新債券基金的可能。

　　NO3 貨幣基金成“避風(fēng)港”

　　在眾多基金類型中，貨幣基金成為市場中為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。來自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，51只貨幣市場基金整體出現(xiàn)凈申購，且凈申購數(shù)量達(dá)到510.51億份。在基金整體規(guī)模不斷萎縮時(shí)，貨幣型基金規(guī)模卻增長46.18%。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在51只貨幣市場基金中，其中42只出現(xiàn)凈申購，占比達(dá)到82.3%。從具體基金品種來看，博時(shí)現(xiàn)金收益三季度凈申購73.65億份，其凈申購量排在所有貨幣市場基金首位，而華夏現(xiàn)金增利以同期63.05億份的凈申購量緊隨其后。

　　點(diǎn)睛：銀河證券基金研究中心的一位人士認(rèn)為，貨幣基金的主要職能是“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”，投資者對(duì)其業(yè)績表現(xiàn)不能期望過高。由于降息預(yù)期強(qiáng)烈，近期招標(biāo)的多期央行票據(jù)利率大幅下跌，收益率走低趨勢(shì)明顯。

　　NO4 老QDII基金持倉開始分化

　　在金融危機(jī)的拖累下，QDII基金出現(xiàn)了高達(dá)164.57億元的虧損，而在二季度的時(shí)候虧損額為35.38億元，三季度整體規(guī)模下降4.3%。

　　不同QDII基金的凈贖回情況有較大差異，新近成立的要比首批出海的遭遇更多的贖回。如華寶興業(yè)海外中國三季度基金份額由報(bào)告期初的4.6億份下降到2.4億份，份額縮水近一半。

　　從基金持倉上來看,老QDII基金在倉位操作上出現(xiàn)了分化趨勢(shì)。具體來看,華夏全球和南方全球進(jìn)行了加倉。嘉實(shí)海外和上投亞太則進(jìn)行了減倉。尚處建倉期的3只次新基金則都保持了低倉位以規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　點(diǎn)睛：銀河證券研究所基金研究總監(jiān)王群航認(rèn)為，一些次新QDII在前三個(gè)月里遭到了較多的凈贖回。反映出部分投資者不夠成熟的方面。鑒于國際市場的背景情況、各個(gè)基金公司從境外高薪聘請(qǐng)來的基金管理人的投資能力、績效表現(xiàn)，投資者對(duì)于這類基金產(chǎn)品暫時(shí)應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。