盡管和華爾街的同行們相比,作為全球最大私募股權(quán)基金公司的百仕通集團(tuán)(The Blackstone Group,原譯“黑石”)進(jìn)入中國市場的時間似乎有點(diǎn)晚,但是成為中國投資有限公司(下稱“中投”)的首個投資對象、巨資入股中國藍(lán)星等“大事件”,又顯示出它的腳步并不遲頓。
9月25日,北京國際俱樂部,百仕通集團(tuán)高級董事總經(jīng)理、私募股權(quán)首席運(yùn)營官牟國瑞(Garrett·Moran)先生接受了《中國經(jīng)濟(jì)周刊》專訪,解密百仕通的熊市攻略和中國夢想。
百仕通的中國野心
中國企業(yè)和媒體在提到Garrett Moran的時候,常常會把他的名字直接音譯成“加勒特·莫倫”,其實Moran先生有一個“很中國”的中文名字——“牟國瑞”,他告訴記者,這是30年前他學(xué)習(xí)中文的時候給自己取的。
“我還是一個學(xué)生的時候,我就對中國非常感興趣。那個時候很多人的做法就是跑到臺灣去,到那兒去生活,到那兒學(xué)漢語,并以教英語為生,我也是這么做的。”牟國瑞告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。
雖然Blackstone在中國早已聲名顯著,但盛名之下始終披著神秘的面紗。畢竟直到去年,這家全球最大的私募股權(quán)基金(Private Equity Fund,即PE)和資產(chǎn)管理公司在中國的業(yè)務(wù)還幾乎為零。
不過,近一年多以來,百仕通表現(xiàn)卻非;钴S,無論是中投30億美元入股百仕通,還是百仕通以6億美元的大手筆入股中國藍(lán)星集團(tuán),都堪稱中國資本市場不可忽視的重大事件,甚至百仕通在中國購入的一家小商場都被傳說成是投射中國房地產(chǎn)走勢的標(biāo)志性事件。百仕通似乎已經(jīng)開始逐漸走向中國經(jīng)濟(jì)舞臺的中間地帶。
但是,與競爭對手凱雷(Carlyle Group)、貝恩資本(Bain Capital)、KKR(Kohlberg Kravis Roberts & Co)等相比,百仕通踏入中國“戰(zhàn)區(qū)”的腳步似乎晚了點(diǎn)。盡管作為后來者,百仕通的步子邁得不慢,但是因為波折重重的徐工并購案而倍感尷尬、甚至“狼狽不堪”的凱雷之“前轍”,不能不說對百仕通是個巨大警示——中國市場絕非是一個簡單的命題。
不過,牟國瑞還是用毫不隱晦的語言表達(dá)了對中國業(yè)務(wù)的渴望與信心,“對于我們來講,中國將會是最為關(guān)鍵的一個國家!彼f,“中國是一個非常重要的戰(zhàn)略性市場,百仕通會在各個層面上開展中國業(yè)務(wù)!
如何看待中投巨虧
對于美國的所有的金融機(jī)構(gòu)來說,現(xiàn)在不能不說是個壞季節(jié)。但是牟國瑞認(rèn)為這個“壞”的時節(jié)也是一個好的時機(jī)。
“作為私募股本,從過去25年的歷史來看,當(dāng)處在一個經(jīng)濟(jì)衰退或者是放緩周期的末端時期,對我們來講實際上是提供了最好的投資機(jī)會。因為在這種時候,資產(chǎn)價格會下降,金融市場會有一些波動,經(jīng)濟(jì)周期下一段就會進(jìn)入恢復(fù)期,由此投資機(jī)會很多,也會帶來高收益的業(yè)務(wù)。”牟國瑞表示。
但是樂觀并不能完全解除投資者和媒體的質(zhì)疑。8月6日,百仕通發(fā)布了其新一季財報,由于受次貸危機(jī)和經(jīng)濟(jì)不景氣影響,今年第二季度百仕通集團(tuán)虧損1.565億美元,而去年同期,百仕通盈利達(dá)7.744億美元。百仕通集團(tuán)的一位高管也透露,由于次貸危機(jī)引發(fā)的信貸緊縮導(dǎo)致融資困難,百仕通目前超過50億美元的杠桿收購(即LBO,是以少量的自有資金,以被收購企業(yè)的資產(chǎn)和將來的收益能力作抵押,籌集部分資金用于收購的一種并購行為)很難進(jìn)行。
但牟國瑞堅持認(rèn)為,百仕通并沒有在當(dāng)前的金融危機(jī)中受到很大的影響,“因為在我們的資產(chǎn)負(fù)債表上并沒有進(jìn)行這么多的杠桿借貸,所以我們的資產(chǎn)負(fù)債表不會受到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)風(fēng)波的很大影響。”他說。
不過,牟國瑞也表示:“金融危機(jī)對于百仕通公司的影響主要是因為銀行會越來越保守,信貸也會減少,所以對于百仕通公司來講,我們的融資和交易能力會受到一定影響。但是從另一方面來講,現(xiàn)在很多公司的價格也會下降。在這種情況下,通過我們的杠桿交易還是能夠帶來不錯的收益!
另外,一個最大的質(zhì)疑就是來自于中國政府(通過中投)入股百仕通所帶來的巨額虧損。2007年5月,中投斥資近30億美元以每股29.605美元的價格買入百仕通股票,但是目前百仕通的股價約在17美元左右,也就是說,中投入股百仕通已經(jīng)出現(xiàn)約12億美元的賬面虧損。
“股價波動我們很難預(yù)測,我們能做的就是努力工作,為我們的股東產(chǎn)生更高的收益,F(xiàn)在不僅僅是百仕通公司的股價在下降,很多其他金融公司和資本市場都在往下走。所以我們所能做的就是努力工作,使公司能夠產(chǎn)生更高的收益,希望以后往好的方向發(fā)展!蹦矅鸨硎。
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