短線孕育反彈但高度有限
⊙銀河證券
目前市場環(huán)境正在發(fā)生變化,我們認(rèn)為大盤存在反彈要求:一是國內(nèi)通脹壓力趨緩,而大宗商品價格重挫有利于減輕未來一段時間PPI的上行壓力,市場預(yù)期也有望好轉(zhuǎn)。二是玉米價格下跌與能源價格互相影響,輸入性通脹帶給我國的經(jīng)濟壓力將全面減輕。三是宏觀調(diào)控出現(xiàn)松動跡象。四是上市公司半年報表現(xiàn)不會太悲觀,將好于增長10%-15%的預(yù)期。
但是,市場連續(xù)疲弱表現(xiàn)使得投資者信心缺失,反彈面臨一些不利因素:一是資金供應(yīng)未改變,但是資金需求仍在增加,在對市場造成一定壓力。二是奧運會后政策面的不確定性,管理層對市場態(tài)度會不會發(fā)生改變成為投資者的憂慮之一。三是經(jīng)濟增長的不確定,市場對經(jīng)濟下滑風(fēng)險的擔(dān)心依然存在。
短期內(nèi)市場孕育著反彈要求,但是不利因素會制約反彈高度。投資者適宜采取從下而上的擇股策略,選擇具有良好成長性的個股,以成長性對抗不確定性,包括計算機、通信、新能源、機械、軍工、家電等行業(yè)。
底部仍沒形成但已具雛形
⊙東北證券
我們認(rèn)為目前經(jīng)濟仍在回落過程之中,2008年下半年隨著中國宏觀調(diào)控政策的結(jié)構(gòu)性放松,對經(jīng)濟內(nèi)在下滑趨勢將起到緩沖效果。
我們認(rèn)為奧運期間相對獲取正收益從統(tǒng)計上講是個大概率事件,基于市場短期運行多由投資者情緒所引致的判斷,我們有理由認(rèn)為在經(jīng)歷近兩日恐慌性殺跌后,投資者會理性看待市場的各種信息。因此,在整個奧運期間,股市展開對奧運前一個月下跌的修復(fù)性行情、獲得正收益是大概率事件,雖然期間波動可能會大于平時。
從基本面而言,外圍股市尤其是美股隔夜暴漲、商品市場暴跌對A股市場而言或短期或中期皆為利好。目前市場突出特征顯示雖然大盤階段性底部沒有形成,但已具雛形。相應(yīng)的操作策略是陰跌時應(yīng)謹(jǐn)慎少量分批買入,急跌則可采取比較積極的策略,不放棄階段性底部建倉機會。
維持防御性配置基本策略
⊙天相投顧
央企重組步伐將在奧運后加快,首先開刀的或?qū)⑹遣⒉粚儆趪医?jīng)濟命脈的房地產(chǎn)行業(yè)。經(jīng)過一系列整合,國資委將央企近千億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)集中在幾個主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)的大集團公司之內(nèi)。目前央企主要房地產(chǎn)企業(yè)包括招商地產(chǎn)、華僑城A、保利地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、中航地產(chǎn)等,上述企業(yè)有望成為未來整合的中堅力量,可適當(dāng)關(guān)注。
投資策略上,我們維持防御性配置的基本策略:一是投資弱周期性行業(yè),防范經(jīng)濟增速回落對行業(yè)的沖擊。重點包括醫(yī)藥、食品、商業(yè)、媒體、機場和符合國家固定資產(chǎn)投資方向的農(nóng)業(yè)、鐵路、通信等。二是自下而上,集中投資確定性高的優(yōu)勢企業(yè),耐心等待增長預(yù)期明確的白馬股的機會。
新一輪下降趨勢已經(jīng)形成
⊙東海證券
本周7月份各類宏觀數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,從我們的預(yù)期來看,一方面通脹壓力將繼續(xù)回落,CPI較6月繼續(xù)下降,但是另一方面,宏觀經(jīng)濟先行指標(biāo)PMI顯示7月份宏觀經(jīng)濟回落壓力較大。我們認(rèn)為,在近期信貸額度控制出現(xiàn)松動情況下,進一步的宏觀調(diào)控政策的松動短期內(nèi)難以出現(xiàn),整體基本面向下趨勢難以逆轉(zhuǎn)。而從資金面看,本周開始的限售股解禁壓力明顯加大,這無疑會壓制投資者入市熱情。
我們認(rèn)為,如果不出任何的實質(zhì)性利好政策的話,新一輪調(diào)整行情即將展開,這種調(diào)整短期仍難以逆轉(zhuǎn),大盤創(chuàng)出新低應(yīng)該是情理之中。而調(diào)整的目標(biāo)位,深成指理論跌幅應(yīng)該是1584點,即7304點附近指數(shù)方有可能企穩(wěn)。而滬市理論跌幅度將是386點,即調(diào)整目標(biāo)位將下降到2180點附近。
板塊配置上,關(guān)注非周期性和防御性行業(yè)的波段機會;操作策略上,由于新一輪下降趨勢已經(jīng)形成,建議空倉觀望。
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