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觀察:股市走到十字關(guān)口 既需理性更需呵護(hù)(2)

2008年03月20日 05:28 來(lái)源:中央電視臺(tái)《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》 發(fā)表評(píng)論

  中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求:“中國(guó)的股市是呈現(xiàn)出一個(gè)比較快速的下跌,應(yīng)該說(shuō)這是不太正常的,雖然我們能找到很多就是下跌的理由,一個(gè)解釋,但是從總體上看,我個(gè)人認(rèn)為是不正常的!

  中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是比較好的情況下,這輪下跌關(guān)鍵是供求上出了問(wèn)題。

  吳曉求:“我們的供給,這個(gè)信號(hào)非常強(qiáng)烈,第一個(gè)就是我們這個(gè)大小非的解禁,在08年已經(jīng)到了一個(gè)高峰!

  吳曉求告訴記者,雖然目前中國(guó)資本市場(chǎng)的市值已達(dá)到30多萬(wàn)億人民幣,但無(wú)限制流通股不到總市值的1/3,而許多限售股解禁之后,會(huì)對(duì)市場(chǎng)的資金面帶來(lái)極大的壓力。

  吳曉求:“這個(gè)很難承受,比如舉個(gè)例子,像中國(guó)平安,它大概是,就最近已經(jīng)是它的禁售期已經(jīng)過(guò)了,大概有23億股的禁受期已經(jīng)過(guò)了,它已經(jīng)賣了,23億股什么概念?即使是按60塊錢(qián)一股算,它大概是在1380億,即使按50塊錢(qián)算,也有1000億以上,一家上市就1000億到期了!

  當(dāng)前股市資金的壓力不僅來(lái)自大小非解禁,還有IPO、再融資,一方面向股市抽血的信號(hào)不斷地強(qiáng)化,另一方面,向股市輸血的政策信號(hào)卻非常微弱,這直接導(dǎo)致了投資者的恐慌心理。

  吳曉求:“無(wú)論是存量供給還是增量供給,滾滾而來(lái),可是他聽(tīng)不到一絲的關(guān)于資金面的一個(gè)信號(hào),關(guān)于資金面的政策已經(jīng)處在一個(gè)沉默期了,那顯而易見(jiàn),投者一看這樣,那我就趕緊走,盡管市盈率很低,那我還得走,因?yàn)槭袌?chǎng)從這個(gè)政策信號(hào)的角度來(lái)看,已經(jīng)失去了平衡了,所以我想我們應(yīng)該保持市場(chǎng)上政策信號(hào)的平衡,讓投者作出決策!

  吳曉求認(rèn)為,在當(dāng)前這樣一個(gè)政策面不平衡的市場(chǎng)里,光靠投資者自己用腳投票是不能解決問(wèn)題的,它會(huì)導(dǎo)致恐慌情緒蔓延,最終毀掉十幾年來(lái)辛辛苦苦建立的中國(guó)資本市場(chǎng),并危機(jī)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,以及社會(huì)和諧穩(wěn)定,吳曉求建議,當(dāng)前必須盡快從政策平衡的角度解決股市資金面供求失衡的矛盾。

  吳曉求:“我們降低,或者單邊征收證券交印花稅,我認(rèn)為這個(gè)事情已經(jīng)完全成熟了,既然你到那個(gè)時(shí)候可以征收,現(xiàn)在也可以去完成單邊征收的制度的變革,這樣,實(shí)際上它的對(duì)政府財(cái)政的收入它不太大,大概一年會(huì)有幾百億,但是對(duì)這個(gè)建倉(cāng)的資金的信號(hào)是非常的明顯的,而且是關(guān)鍵是有利于這個(gè)市場(chǎng)的平衡,那么,這個(gè)市場(chǎng)才慢慢恢復(fù)信心。”

  昨天,溫家寶總理在回答《中國(guó)證券報(bào)》記者提問(wèn)的時(shí)候,表示政府“密切關(guān)注”股市的暴漲暴跌現(xiàn)象,記者也注意到,就在這幾天,《人民日?qǐng)?bào)》、《上海證券報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》都在重要位置連續(xù)刊發(fā)文章,呼吁理性面對(duì)市場(chǎng),并建議相關(guān)政府部門(mén)盡快出臺(tái)呵護(hù)市場(chǎng)的利好政策,如果市場(chǎng)非理性的恐慌氣氛繼續(xù)蔓延,將會(huì)出現(xiàn)什么樣的后果?而呵護(hù)市場(chǎng)又應(yīng)該從哪里著手?來(lái)聽(tīng)聽(tīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬的觀點(diǎn)。

  記者:“我出來(lái)之前也注意到了,在《人民日?qǐng)?bào)》《金融時(shí)報(bào)》還有《上海證券報(bào)》都在顯著的地方發(fā)表了文章,表示應(yīng)該理性的對(duì)待A股市場(chǎng),要對(duì)當(dāng)前的印花稅進(jìn)行適度的調(diào)整,你覺(jué)得這樣的聲音意味著什么?”

  中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬:“那么現(xiàn)在大家談到場(chǎng)內(nèi)的資金很緊張,成交量在萎縮,人們買賣的并不活躍,大盤(pán)在直線下跌,但是我們外部的資金又非常充足,不管是從我們的流動(dòng)性上還是從我們的貨幣供應(yīng)上,儲(chǔ)蓄上,就能夠轉(zhuǎn)化成股票來(lái)源是非常充足的,你一言蔽之,資金有的是,中國(guó)不缺錢(qián),也不缺中國(guó)股市向上的宏觀經(jīng)濟(jì)面,缺微觀經(jīng)濟(jì)面,缺的是信心!

  記者:“那么影響這個(gè)市場(chǎng)信心的原因是什么呢?”

  劉紀(jì)鵬:“我們有很多個(gè)管子都在這里抽水,但只有一根管子在供水。”

  記者:“那么是哪幾個(gè)管子在抽水呢?”

  劉紀(jì)鵬:“印花稅在抽水,大小非在抽水。如果市場(chǎng)預(yù)期不好,從目前來(lái)看,大小非是加速的,一解禁就賣出,而且今年的份額將轉(zhuǎn)成1200億,將轉(zhuǎn)成可流通,明年6千多億,2010年還有1千多億股,以每股10塊錢(qián),15塊錢(qián)算要多少,上萬(wàn)億,上萬(wàn)億不可能都流出來(lái),十分之一流出來(lái),五分之一流出來(lái),對(duì)市場(chǎng)也是一筆可觀的數(shù)字啊,也是三位數(shù),或者我們叫上千億,我們的新股也在抽水,IPO在抽水,平安,普發(fā),下一步還有人壽,央企的重組都希望在這個(gè)時(shí)期從這個(gè)市場(chǎng)抽水,包括我們可能還要推出創(chuàng)業(yè)板,所以這一切都要建立在大盤(pán)是一個(gè)牛市的前提下才能完成,我們的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第二個(gè)輝煌的三十年,政通人和,我們的上市公司以每年50%的速度遞增,只要政策對(duì)頭,只要看到這種優(yōu)勢(shì),世界經(jīng)濟(jì)的衰退由于我們貨幣的不通,由于我們股市的不廉,我們免受其難。我們?cè)谶@便可以成為新的隱情,可以帶動(dòng)我們抓住歷史機(jī)遇,成為資本金融大國(guó),不僅僅在外圍給人家打制造業(yè)的工,要向金融和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn),它可以帶動(dòng)我們產(chǎn)權(quán)的升化,國(guó)企的成功,成果的鞏固和智能體制的改變,因?yàn)橐淖冦y行間接的這種融資模式,加大證券融資,還要鞏固股份制改革的成果,加速再融資的成果!

  記者:“那么呵護(hù)市場(chǎng)不僅僅是對(duì)股票市場(chǎng)的呵護(hù),而是出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的呵護(hù),那么具體來(lái)講會(huì)有什么樣的辦法?”

  劉紀(jì)鵬:“印花稅應(yīng)該恢復(fù)到530之前,比如像大盤(pán)股的再融資,適當(dāng)?shù)匾右钥刂,融資融建這樣的交易制度上以及T+O的交易制度上調(diào)整一下,活躍市場(chǎng)就可以了!

  半小時(shí)觀察:股市走到十字關(guān)口

  我們注意到《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表特約評(píng)論員文章,認(rèn)為盡管目前市場(chǎng)走勢(shì)下跌較為迅猛,但依然不能輕言熊市到來(lái),呼吁投資者,目前應(yīng)避免用恐慌情緒左右自己的投資操作!渡虾WC券報(bào)》也發(fā)表評(píng)論員文章認(rèn)為,當(dāng)務(wù)之急是消除恐慌重塑市場(chǎng)信心;因?yàn)橐坏┻@種恐慌情緒蔓延,將動(dòng)搖投資者信心和股市的根基,有可能反過(guò)來(lái)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成傷害。

  而《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章說(shuō),如果股市繼續(xù)下挫,將不可避免地影響到金融業(yè)的改革與穩(wěn)定。為此,當(dāng)前有關(guān)方面應(yīng)適時(shí)下調(diào)印花稅,以拯救和恢復(fù)投資者信心,避免市場(chǎng)繼續(xù)非理性下跌,確保金融安全。

  雖然,各家開(kāi)出的藥方不盡相同,但有一點(diǎn)誰(shuí)都無(wú)法忽視,在連續(xù)暴跌下,現(xiàn)在股市最稀缺的是投資者的信心。而讓投資者重回股市,唯一的途徑就是放水養(yǎng)魚(yú),讓股市恢復(fù)元?dú)。股市是牛還是熊,歸根結(jié)底是市場(chǎng)各方來(lái)決定的,無(wú)論投資者還是監(jiān)管者,都不希望這個(gè)市場(chǎng)陷入蕭條。所以,現(xiàn)在既需要投資者理性面對(duì),也需要監(jiān)管者精心呵護(hù)。

  主編:張凱華

  記者:周羿翔 付豫 顧平 鄢聞?dòng)?/p>

  攝像:白羽 樊建恩 沈焱

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