圖為今年9月29日,樓繼偉在中投公司成立大會上。(資料照片) 中新社發(fā) 楊可佳 攝
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日前,中國國家外匯投資公司首個投資對象美國黑石集團的股價再創(chuàng)新低,股價跌至17美元附近。2007年5月,中投斥資約30億美元以29.6美元/股的價格購買黑石近10%的股票。黑石集團上市后股價連續(xù)下跌,也造成了中投公司這筆投資大幅縮水,目前虧損額約87億元人民幣。
當初,中投公司投資于美國黑石集團看中的是其顯赫的地位、強大的實力、不凡的經(jīng)營業(yè)績:黑石集團為美國第二大私募基金公司,管理的資產(chǎn)達884億美元,其2001年以來的年資金平均增長率達41.1%。當然,也有去年美國因次貸危機導致股市大動蕩,經(jīng)濟出現(xiàn)低迷,力圖“抄底”的意圖在里面。
而當前,美國經(jīng)濟出現(xiàn)快速轉機的跡象不十分明顯,即使出現(xiàn)轉機,也要有一個過程和時間。因此,黑石集團股價不可能在短期內(nèi)出現(xiàn)好轉,中投公司虧損極有可能繼續(xù)增大。我們從好處著想,就算黑石集團股價開始回升,跌幅超過40%的股價也需要相當長時間才能持平。
當然,股價波動是資本市場的一個正,F(xiàn)象,對于仍然持股在手的投資者來說,以股價在某一個時點價位上計算盈虧并不是真實和最終的結果。因此,說中投公司現(xiàn)在投資黑石虧損近半,只是一個時點賬面數(shù)據(jù)。但是,無論將來結果怎樣,中投公司投資美國黑石集團都有一些教訓應該認真總結和汲取。
時機選擇是否恰當,需要認真反思。2007年5月美國次級抵押貸款債券危機已經(jīng)爆發(fā),美國股市已經(jīng)開始波動,受美國影響,歐洲、日本以及香港資本市場都有反映。美國以及世界經(jīng)濟的不確定性加劇已經(jīng)顯現(xiàn)出來。在美國經(jīng)濟不確定性加劇情況下投資美國企業(yè),存在相當風險。
中投公司對于黑石的投資股份鎖定期為四年,也很值得商榷。當前,世界經(jīng)濟特別是美國經(jīng)濟不確定性越來越大,四年之后美國經(jīng)濟如何?美國股市行情如何?黑石集團股價如何?都難以預料。中投公司投資黑石股份鎖定期為四年,等于投資的30億美元在四年里徹底失去了流動性,不得不隨著美國股市進行波動。這與投資美國債券相比較,不確定性和風險都是巨大的。
此外,決不能用半市場化的思維定式去投資于完全市場化的國家和企業(yè)。2007年年中,許多中資金融機構因美國次級債危機,力圖大舉進入美國金融市場抄底,如今,逾百億美元的抄底資金賬面已經(jīng)巨虧,是繼續(xù)擴大抄底規(guī)模還是及時收手止虧,出現(xiàn)了兩難選擇。
中資金融機構因次級債抄底美國資產(chǎn)發(fā)生賬面巨虧,這與美國、英國、新加坡等國際金融公司(被我國稱為戰(zhàn)略投資者)投資我國國有銀行股份制改制以及區(qū)域性商業(yè)銀行改制上市相比,無論在投資理念還是投資回報上都存在一定差距,形成了鮮明對比。這很值得中資金融機構深思。這起碼提醒我們在世界經(jīng)濟不確定性加劇的情況下要稍安毋躁,宜靜不宜動。(余豐慧)
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