資本輸出:或是一劑治本良方
人民幣升值對(duì)貿(mào)易平衡的作用微乎其微。對(duì)于中美乃至中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)之間的貿(mào)易不平衡問(wèn)題,中國(guó)應(yīng)以資本輸出置換貿(mào)易順差
根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2007年1-11月我國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差為2381.3億美元。由于高額的貿(mào)易順差,各方要求人民幣升值的聲音此起彼伏。
對(duì)此,李稻葵指出,人民幣升值對(duì)貿(mào)易平衡的作用微乎其微。對(duì)于中美乃至中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)之間的貿(mào)易不平衡問(wèn)題,中國(guó)應(yīng)以資本輸出置換貿(mào)易順差。
李稻葵采用中美兩個(gè)家庭的經(jīng)濟(jì)模型分析之后指出,中國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄過(guò)剩,當(dāng)前處于儲(chǔ)蓄大于投資的階段;美國(guó)家庭則處于消費(fèi)高、儲(chǔ)蓄低的狀態(tài)。
根據(jù)這樣的分析,中國(guó)儲(chǔ)蓄相對(duì)美國(guó)(以及其他國(guó)家)的過(guò)剩,可以不完全用貿(mào)易順差的方式來(lái)體現(xiàn),而通過(guò)中國(guó)家庭以某種形式去購(gòu)買美國(guó)的資產(chǎn),將自己的過(guò)剩儲(chǔ)蓄(在滿足了本國(guó)投資需求的前提下)投資于美國(guó)資產(chǎn)的機(jī)制來(lái)化解。
目前,中國(guó)大量的儲(chǔ)蓄一部分由占GDP總量45%的固定資產(chǎn)投資來(lái)消化,另一部分是以剩余產(chǎn)品的形式輸出到美國(guó)。高達(dá)45%的投資,必然會(huì)帶來(lái)大量匆忙上馬的項(xiàng)目,從而導(dǎo)致投資決策的失誤和浪費(fèi);占GDP總量5%的貿(mào)易順差,又會(huì)使貿(mào)易伙伴產(chǎn)生種種政治不滿。
換一種思路考慮,或許可以適當(dāng)降低中國(guó)的投資比例,將剩余的儲(chǔ)蓄以資金的形式輸出到儲(chǔ)蓄不足的美國(guó)(以及其他國(guó)家),去接手美國(guó)及其他國(guó)家家庭的資產(chǎn),以此也可以彌補(bǔ)中國(guó)資產(chǎn)的相對(duì)不足,減輕中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫壓力。
以股市為例,中國(guó)股市目前的市盈率已經(jīng)高達(dá)50倍,而美國(guó)則在10倍以下,這是再好不過(guò)的例證了。
沿著這個(gè)思路,中國(guó)的資金直接進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng),對(duì)中美而言,都是一個(gè)雙贏的結(jié)局。對(duì)中國(guó)而言,可以增加百姓的投資渠道,提高投資回報(bào),同時(shí)也分散了投資的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)美國(guó)而言,在來(lái)自中國(guó)等國(guó)外的資金接手后,美國(guó)家庭的資產(chǎn)能夠適當(dāng)變現(xiàn),維持一定的消費(fèi)和生活水平。同時(shí),中國(guó)資金進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng),也能適當(dāng)緩解美國(guó)部分產(chǎn)業(yè)的萎縮態(tài)勢(shì),使得美國(guó)一些有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)能夠得到資金的補(bǔ)充,從而維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮。
2008:提高勞動(dòng)者收入很關(guān)鍵
對(duì)于2007年的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,不少專家都認(rèn)為相當(dāng)出色:消費(fèi)增長(zhǎng)率超過(guò)了GDP增長(zhǎng)率,消費(fèi)不足有所改善,農(nóng)民收入增速多年來(lái)首次超過(guò)城市居民收入增速……根據(jù)清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心的預(yù)測(cè),2007年中國(guó)全年GDP增速將達(dá)11.8%,通脹率為4.7%。
但中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然存在一些長(zhǎng)期積累下來(lái)的問(wèn)題。消費(fèi)不足、固定資產(chǎn)投資比重過(guò)高、出口貿(mào)易順差過(guò)多、通脹率在抬頭、股票市場(chǎng)泡沫形成等。李稻葵表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期問(wèn)題是通貨膨脹,長(zhǎng)期問(wèn)題仍然是消費(fèi)不足、出口比重過(guò)高。
展望2008年的宏觀經(jīng)濟(jì),通脹率或?qū)⒃?008年中出現(xiàn)高峰,年中后逐步下降。GDP的增速也將是如此。由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)走緩,國(guó)外對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求下降,預(yù)計(jì)2008年的貿(mào)易順差也將有所減少。
對(duì)于啟動(dòng)消費(fèi)、解決內(nèi)需不足的問(wèn)題,這將取決于兩個(gè)因素,一是居民可支配收入上升,二是居民對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期。
目前,中國(guó)處在居民可支配收入占GDP比重較低時(shí)期。一次分配中如果勞動(dòng)者收入比重較低,則在很大程度上意味著我國(guó)最終消費(fèi)比重不會(huì)很高。因?yàn)橘Y本所得、政府稅收基本上是不會(huì)直接用于最終消費(fèi)的。
李稻葵指出,政府以及各界可以從以下幾方面關(guān)注或推動(dòng)勞動(dòng)者收入比重的上升:
第一,創(chuàng)造鼓勵(lì)全民創(chuàng)業(yè)的氛圍,鼓勵(lì)微型企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)企業(yè)、微型企業(yè)的發(fā)展,本身起到了彌補(bǔ)勞動(dòng)收入和資本收入差別的重要作用。創(chuàng)業(yè)企業(yè)、微型企業(yè)的所有者既是資本所有者,又是勞動(dòng)者,發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明,在創(chuàng)業(yè)企業(yè)、微型企業(yè)較活躍的國(guó)家,收入分配往往比較合理,社會(huì)比較和諧,經(jīng)濟(jì)比較有活力。
第二,鼓勵(lì)一些經(jīng)營(yíng)有方的企業(yè)通過(guò)各種方式為其職工分紅,推動(dòng)職工適當(dāng)持股的新制度,從而增加勞動(dòng)者收入,調(diào)動(dòng)勞動(dòng)者積極性。
第三,適當(dāng)降低政府收入比重,降低企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中的稅收負(fù)擔(dān)。近年來(lái),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,政府稅收快速上升,中國(guó)一次收入分配中,政府的收入比重穩(wěn)步上升。從當(dāng)前情況看,適當(dāng)?shù)販p稅可以幫助扭轉(zhuǎn)一次收入分配中勞動(dòng)者收入比重下降的趨勢(shì)。
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