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2007年11月13日 星期二
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操縱股指期貨有多難? 股指期貨考驗(yàn)監(jiān)管層能力(2)
2007年11月13日 00:26 來源:中央電視臺(tái)《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》


    中國金融期貨交易所見到了研發(fā)部負(fù)責(zé)人張曉剛告訴記者,為了備戰(zhàn)股指期貨,中金所在成立以來,就在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備相關(guān)的法規(guī),建設(shè)信息技術(shù)系統(tǒng),進(jìn)行投資者教育以及發(fā)展培訓(xùn)交易所會(huì)員,主要工作已準(zhǔn)備充分,目前的主要精力放在了會(huì)員培訓(xùn)上。

  記者:“那年內(nèi)有可能有這個(gè)公告嗎?”

  張曉剛:“這個(gè)就是因?yàn)槭潜O(jiān)管層那個(gè)最后決定,因?yàn)榘凑宅F(xiàn)有的條例規(guī)定,期貨管理交易的規(guī)定要推出一個(gè)可能要國務(wù)院的批準(zhǔn),因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在還等待相關(guān)的這個(gè)規(guī)定,他的批準(zhǔn)(時(shí)間)我們確實(shí)現(xiàn)在還不能給出一個(gè)明確的時(shí)間!

  股指期貨能飛被人為操縱?

  盡管期貨公司和期貨交易所,都不知道股指期貨開通的確切時(shí)間,但各家專業(yè)機(jī)構(gòu)仍然在細(xì)致入微地做好前期準(zhǔn)備工作。其實(shí),圍繞股指期貨的種種懸念當(dāng)中,最重要的還不止是它開通的時(shí)間表。很多投資者更關(guān)心,股指期貨一旦開閘,將對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生多大震動(dòng)?它是否能為大家?guī)硪粋(gè)公平博弈的市場(chǎng)?

  跟股票投資相比,投資股指期貨的門檻要高得多,按照《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》規(guī)定,滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元人民幣,假如滬深300指數(shù)的點(diǎn)數(shù)為為5500點(diǎn),一張期貨合約的價(jià)值就是165萬元。股指期貨是保證金交易,保證金最低為10%,則買進(jìn)一張期貨合約所需要的資金為16.5萬元。而實(shí)際操作中,合約占用的保證金準(zhǔn)備33萬元一般不應(yīng)該超過保證金賬戶總金額的1/3,所以,投資者還應(yīng)該準(zhǔn)備約33萬元,以應(yīng)付資金追加以防爆倉的要求,所以買一手合約大概要準(zhǔn)備的資金至少是50萬元左右,這顯然不是大多數(shù)散戶可以接受的水平,因此股指期貨注定是機(jī)構(gòu)之間的博弈,那么,他們對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)是怎么認(rèn)識(shí)的呢?

  國泰基金公司基金經(jīng)理范迪釗:“比如說我們作為基金來說,買入了一個(gè)非?春玫囊粋(gè)股票長(zhǎng)期持有,但是這個(gè)股票在短期之內(nèi)可能會(huì)有一些不利的消息出臺(tái),或者是有一些股價(jià)短期大跌的風(fēng)險(xiǎn),那么我們?nèi)绻辛斯芍钙谪浺院,我們就可以不必把這個(gè)股票拋出,短期之內(nèi)拋出,然后再做一個(gè)波段,這個(gè)我們不必這樣做,我們可以直接買一個(gè)看空的股指期貨,這樣來達(dá)到規(guī)避短期下來的風(fēng)險(xiǎn)的!

  這就是人們通常說的套期保值,這也是股指期貨的主要作用之一,但是,除此之外,公募基金有沒有動(dòng)機(jī)和能力來影響股指期貨市場(chǎng),從中獲取巨大的差價(jià)來套利呢?

  范迪釗:“因?yàn)榈谝晃覀冞@個(gè)公募基金強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)分散投資的概念,那分散投資來說就是為了降低整個(gè)某個(gè)單一品種,投資品種所帶來的大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),那股指期貨因?yàn)樗幸粋(gè)杠桿作用,它有一個(gè)保證金,比如說它的杠桿有10倍的話,那這樣一來,如果我們投資,股指期貨過多的話,會(huì)使我們的基金凈值產(chǎn)生很大的波動(dòng),這個(gè)對(duì)基金投資來說是不利的。”

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編輯:邱觀史】
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