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　　今年以來(lái)，隨著大盤(pán)的反彈，偏股型基金凈值也快速回升。截至2月9日(下同)，晨星(中國(guó))統(tǒng)計(jì)顯示，偏股型基金(包括股票型基金和積極配置型基金，不包括QDII基金，下同)凈值平均上漲近13%，遠(yuǎn)超過(guò)5年期定期存款的利率(為3.6%)，最高的回報(bào)更是超過(guò)30%。債券型基金等低風(fēng)險(xiǎn)品種雖然相形見(jiàn)絀，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，仍應(yīng)作為長(zhǎng)期配置品種。

　　3基金跑贏滬深300指數(shù)

　　今年以來(lái)，在政策利好刺激及充裕的流動(dòng)性支持下，A股大幅反彈，領(lǐng)先全球股指。截至2月9日，上證綜指今年以來(lái)累計(jì)上漲22.18%，滬深300累計(jì)上漲26.34%，漲幅相對(duì)較小的中小板綜合指數(shù)也上漲了21.37%。受益于股市反彈，偏股型基金一改頹勢(shì)，均為持有人帶來(lái)正回報(bào)。

　　晨星統(tǒng)計(jì)顯示，314只偏股型基金中有近9成今年以來(lái)的回報(bào)率超過(guò)10%，但回報(bào)率超過(guò)同期大盤(pán)的卻寥寥無(wú)幾。以滬深300指數(shù)為參照，只有中郵核心優(yōu)選、瑞福進(jìn)取、友邦華泰紅利ETF跑贏了大盤(pán)，回報(bào)率分別為30.22%、28.83%和28.35%；以上證綜指為參照的話(huà)，除了指數(shù)型基金外，則有華夏大盤(pán)、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)、光大保德信新增長(zhǎng)、華寶興業(yè)先進(jìn)成長(zhǎng)、廣發(fā)小盤(pán)、華安中小盤(pán)等20只主動(dòng)型基金跑贏大盤(pán)。

　　據(jù)基金研究人士分析，本次反彈中，基金倉(cāng)位依然是決定基金凈值反彈幅度的主要因素，如回報(bào)率暫列首位的中郵核心優(yōu)選去年四季度末的倉(cāng)位就高達(dá)90%，光大保德信新增長(zhǎng)、廣發(fā)小盤(pán)等基金同期的倉(cāng)位也均超過(guò)80%。只有華夏大盤(pán)去年四季度的倉(cāng)位為62%，分析人士認(rèn)為，王亞偉應(yīng)有明顯加倉(cāng)之舉，因其重倉(cāng)股的表現(xiàn)不足以支持這樣的回報(bào)。而去年表現(xiàn)居前的一些基金因未及時(shí)加倉(cāng)與這波行情失之交臂。

　　股市大幅反彈吸引了投資者的目光，一些熱錢(qián)甚至基金券商等機(jī)構(gòu)投資者都紛紛從債券避風(fēng)港撤出，債市今年以來(lái)相對(duì)低迷，其中國(guó)債指數(shù)跌幅超過(guò)1%，企債指數(shù)跌約0.4%。部分債券基金的回報(bào)雖然仍正，但在股基高回報(bào)的光環(huán)下，像個(gè)被打回原形的“灰姑娘”。晨星統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)表現(xiàn)最好的普通債券型基金為銀河銀聯(lián)收益，回報(bào)率為1.45%，此外，就只有華富增強(qiáng)收益A、B的回報(bào)率是超過(guò)1%的。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提醒說(shuō)，投資者不應(yīng)因此就棄債投股。正在發(fā)行的華寶興業(yè)增強(qiáng)收益?zhèn)�券基金擬任基金經(jīng)理曾麗瓊就表示，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能有一個(gè)階段性好轉(zhuǎn)，對(duì)處于高位的債市會(huì)有一定影響。但從基本面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)中期難以改觀，加上通縮風(fēng)險(xiǎn)，今年債市仍可能呈現(xiàn)慢牛行情，前半年可能好于后半年。她認(rèn)為，1月份以來(lái)的回調(diào)恰恰給了新基金進(jìn)入債市的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期債券將會(huì)出現(xiàn)反彈。從長(zhǎng)期來(lái)看，投資債券基金能夠持續(xù)穩(wěn)定戰(zhàn)勝CPI，尤其對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人來(lái)講，適合將一部分理財(cái)資產(chǎn)長(zhǎng)期配置在債券基金上。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究員張磊也認(rèn)為債市回調(diào)是非常好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。他認(rèn)為現(xiàn)在談經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還為時(shí)尚早，更大的可能是在底部徘徊。張磊預(yù)測(cè)央行會(huì)繼續(xù)大幅降息，全年資金面都將處于較為寬松的狀態(tài)，因此債券市場(chǎng)目前調(diào)整屬于階段性的，未來(lái)依然會(huì)處于牛市的趨勢(shì)之中，出現(xiàn)拐點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)比較小。國(guó)泰君安研究員姜超表示，到今年二三季度信貸和經(jīng)濟(jì)很可能重新減速，屆時(shí)會(huì)對(duì)債市構(gòu)成支撐。(記者 吳譚)