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　　國泰君安證券最新研究顯示，45家已在銀行間市場披露半年報的券商，上半年的投資收入同比下滑84.4%，自營規(guī)模也較2007年底萎縮37.9%，在凈資產(chǎn)中占比由62.9%迅速下降到46.5%，券商的自營風(fēng)險已經(jīng)得到大幅度釋放。

　　投資收入下滑84.4%

　　國泰君安證券的統(tǒng)計結(jié)果顯示，通過投資收益與公允價值變動收益之和作為投資業(yè)務(wù)凈收入計算，上半年45 家銀行間市場成員券商中，有40 家券商上半年的投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)浮虧，其中有26 家券商的投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)了虧損。這45家券商共實現(xiàn)投資業(yè)務(wù)凈收入24 億元，較去年同期自營差價收入下降了84.4%。受市場交易額萎縮以及A股市場大幅回落的影響，在上半年傭金收入同比下降39.8%的同時，投資業(yè)務(wù)收入大幅減少，是短期主導(dǎo)券商業(yè)績下滑的主要因素。

　　上述統(tǒng)計也指出，正是由于投資業(yè)務(wù)收入的快速下降，投資業(yè)務(wù)在券商所有業(yè)務(wù)總凈收入中的占比，也由去年的35.1%下降至今年上半年的5.7%。投資業(yè)務(wù)的“貢獻(xiàn)”，在今年上半年的調(diào)整市場中迅速萎縮。

　　自營風(fēng)險大幅釋放

　　國泰君安測算顯示，在券商投資業(yè)務(wù)的四大來源中，僅有子公司投資收益獲取了正的收益，而二級市場的投資收益、新股申購的收益、權(quán)證創(chuàng)設(shè)的收益等三大收入源都出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另一方面，上述券商的自營規(guī)模較今年年初也出現(xiàn)了明顯萎縮。截至6月底，45家券商的自營規(guī)模為742 億，較今年年初下降了37.9%，在凈資產(chǎn)中占比由62.9%迅速下降到46.5%。按照32 家可比券商披露的自營結(jié)構(gòu)來看，6 月末持有的權(quán)益類證券規(guī)模為177 億元，較去年末下降55.1%，權(quán)益類證券規(guī)模占持有證券規(guī)模的比例由69.2%下降到38.1%。

　　國泰君安證券分析師梁靜認(rèn)為，因為金融資產(chǎn)市值大幅度縮水、主動性的收縮權(quán)益證券的規(guī)模，券商的權(quán)益性自營規(guī)模已經(jīng)大幅萎縮，這也使得自營風(fēng)險普遍進(jìn)一步釋放。(記者 楊晶)