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　　從基金的總體表現(xiàn)看，由于上周的市場影響因素不一，起伏波動過大，單純的基金業(yè)績比較缺乏應有的意義。目前，大部分基金公司對后續(xù)宏觀經濟走勢的看法主要集中于以下幾點：國內經濟面臨的形勢依然嚴峻，通貨膨脹剛剛得到遏制，但是經濟增長率下降、失業(yè)率升高的威脅正在一步一步逼近，制造業(yè)利潤率下降的預期導致二級市場上股價走低；外圍經濟走勢日趨黯淡，目前以美國為代表的發(fā)達國家經濟體已經步入衰退，世界經濟的不景氣將嚴重影響我國的外貿出口，從而對經濟增長造成負面影響。而且上周美國幾家具備超級影響力的投行接連告急，這一方面對市場信心產生打擊，另一方面其后續(xù)對于實體經濟的負面影響還有待進一步確認，均會給市場后續(xù)的走勢形成壓力。

　　總體上看，上周的市場先抑后揚，隨后監(jiān)管層出臺的實質性利好對市場形成了有效的支撐。上周股票市場大幅波動，但是最終漲跌幅度相抵，從而壓制了系統(tǒng)性風險的沖擊，在主動投資風格的影響下，股票投資方向基金內部業(yè)績出現(xiàn)分化。截至周四的統(tǒng)計，上周股票-股票型基金凈值下跌5.48%，股票-指數(shù)型基金凈值下跌9.21%，混合-偏股型基金凈值下跌5.16%，混合-平衡型基金凈值下跌3.30%，隨著周五數(shù)據(jù)的出臺，基金之間的業(yè)績出現(xiàn)新一輪變化。從各基金對比看，被動投資的指數(shù)型基金跌幅最為突出，其原因仍要歸結為指數(shù)型基金較高的倉位，特別是上周市值較大的板塊跌幅突出，而指數(shù)型基金大部分按照市值進行倉位設置，這就進一步造成了指數(shù)型基金的折損。而且，上周基金上半年重倉的采掘、金融、食品等行業(yè)也繼續(xù)出現(xiàn)了較大下跌，從而對主動投資的基金也造成了一定程度的折損。從我們前期對基金的跟蹤看，基金大舉建倉的跡象依然模糊，在宏觀經濟面存在眾多不確定的前提下，系統(tǒng)性以及板塊性的投資機會出現(xiàn)的概率渺茫。(銀河證券 魏慧君）