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　　連日來(lái)，相繼有鵬華、景順長(zhǎng)城、國(guó)海富蘭克林、海富通、長(zhǎng)盛、華寶興業(yè)、國(guó)聯(lián)安等近10家基金公司各自宣布旗下基金已進(jìn)入或即將進(jìn)入發(fā)行。前期獲批新基金的發(fā)行，有可能引爆今年新基金最為密集的“金九銀十”發(fā)行季，這顯然將給近期“跌跌不休”的股市帶來(lái)正面影響。但市場(chǎng)會(huì)否因?yàn)樾掳l(fā)基金資金入市走出一波“金色第四季度”行情，則仍然有待觀察。

　　近10家基金搶灘市場(chǎng)

　　正當(dāng)大盤連連下挫、股市“空軍”肆虐之時(shí)，從基金發(fā)行的角度看，市場(chǎng)可能出現(xiàn)回暖。鵬華、景順長(zhǎng)城、國(guó)海富蘭克林、海富通、長(zhǎng)盛、華寶興業(yè)、國(guó)聯(lián)安等近10家基金公司近日紛紛宣布，旗下基金已經(jīng)進(jìn)入或即將進(jìn)入發(fā)行。

　　經(jīng)歷了近一個(gè)月“批而未發(fā)”的沉寂，新基金發(fā)行市場(chǎng)涌起波瀾。統(tǒng)計(jì)顯示，鵬華盛世創(chuàng)新、長(zhǎng)盛積極配置和景順長(zhǎng)城公司治理基金已于9月1日起發(fā)行，這是奧運(yùn)會(huì)后公告發(fā)行的第一批基金。海富通穩(wěn)健添利債券基金、國(guó)聯(lián)安德盛紅利基金和華寶興業(yè)大盤精選基金也剛剛發(fā)布公告，表示將于9月8日加入發(fā)售大戰(zhàn)。另外，天治穩(wěn)健雙盈債券基金9月下旬發(fā)行的計(jì)劃也已經(jīng)提上日程。

　　目前已經(jīng)獲批但尚未發(fā)行的基金還有13只，包括金鷹紅利精選、華夏策略精選、中海藍(lán)籌等3只混合型基金，天弘永定、華安核心優(yōu)選、建信核心精選等3只股票型基金，還有天治穩(wěn)健雙盈等7只債券型基金。

　　可選新發(fā)偏股基金投資

　　面對(duì)這種基金再現(xiàn)密集發(fā)行的狀況，投資者可采取什么應(yīng)對(duì)措施呢？

　　國(guó)金證券基金研究中心主管張劍輝分析，目前市場(chǎng)估值水平從長(zhǎng)期看處于價(jià)值投資區(qū)間，基本反映盈利預(yù)測(cè)下調(diào)的預(yù)期。四季度將面臨內(nèi)部通脹壓力逐步緩解、進(jìn)一步緊縮預(yù)期降低、災(zāi)后重建帶來(lái)投資反彈的相對(duì)有利環(huán)境，但外部經(jīng)濟(jì)壓力猶在，虧損效應(yīng)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏、信心缺失，預(yù)計(jì)市場(chǎng)尚難以擺脫震蕩整理的慣性。新發(fā)偏股基金相比老基金而言，由于建倉(cāng)有一個(gè)過(guò)程，具有時(shí)機(jī)選擇上的靈活性，所以階段性操作靈活度較高，可以選擇部分新發(fā)基金投資。對(duì)于選擇偏股票型基金的投資者而言，“控制風(fēng)險(xiǎn)”仍然是重要原則，提倡選擇風(fēng)險(xiǎn)水平適中的穩(wěn)健型基金產(chǎn)品來(lái)構(gòu)建核心基金組合的策略思路。

　　不過(guò)，銀河證券基金分析師馬永諳相對(duì)謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，目前該做的應(yīng)該是回頭審視自己以前的投資行為和目前的投資組合是否適合自己，或者說(shuō)回頭審視自己究竟能承受何種風(fēng)險(xiǎn)水平，然后再?zèng)Q定是調(diào)整資產(chǎn)組合還是繼續(xù)持有。

　　有必要配置債券基金

　　在這一輪基金的發(fā)行熱潮中，債券基金發(fā)行唱主角，債券基金迎來(lái)了前所未有的發(fā)行高峰。

　　目前，已經(jīng)進(jìn)入和即將進(jìn)入發(fā)行的債券基金包括富蘭克林國(guó)海強(qiáng)化收益?zhèn)�券基金、天治穩(wěn)健雙盈債券型基金、泰達(dá)荷銀集利債券基金、海富通穩(wěn)健添利債券型證券投資基金、長(zhǎng)盛積極配置債券型基金、光大保德信增利收益?zhèn)�券型證券投資基金、中銀穩(wěn)健增利債券型基金、招商安心收益?zhèn)�券基金等�?

　　據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，今年所發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品以債券型基金為主。截至8月25日，今年共發(fā)行了19只債券基金，創(chuàng)下2005年以來(lái)的最高紀(jì)錄，超過(guò)2005年到2007年3年債券基金發(fā)行數(shù)量的總和。目前，已成立的16只債券型基金募集總額為586億，而去年成立的債券型基金總份額僅61億。

　　這些基金大多延續(xù)了“股債結(jié)合”的投資方式，如富蘭克林國(guó)海強(qiáng)化收益?zhèn)�券基金�?duì)固定收益類資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%；投資于固定收益類資產(chǎn)以外的其它資產(chǎn)的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。

　　張劍輝分析，債券型基金是低風(fēng)險(xiǎn)品種，以目前運(yùn)作的老債券型基金為例，2008年下半年來(lái)(7月1日至8月21日)不參與二級(jí)市場(chǎng)投資的債券型基金凈值平均增長(zhǎng)0.6%(年化收益率4.21%)，同期上證指數(shù)則下跌11.12%，債券基金逐步顯示“穩(wěn)定收益”的特征，對(duì)于追求資產(chǎn)保值及小幅增值的投資者而言，當(dāng)前的債券型基金基本能滿足投資需求。

　　國(guó)海富蘭克林基金相關(guān)人士認(rèn)為，對(duì)一般投資者來(lái)說(shuō)，債券基金作為一種低風(fēng)險(xiǎn)、收益較穩(wěn)健的投資品種，應(yīng)該成為資產(chǎn)配置的必要選擇。不過(guò)貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具，更適合機(jī)構(gòu)投資者。銀河證券馬永諳也說(shuō)，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品顯然只適合一部分投資者，投資者應(yīng)該各取所需。

　　基民參與熱情還是不高

　　不過(guò)，與基金的密集發(fā)行相反襯的是，面對(duì)一天天下挫的大盤，基民的參與熱情顯然還是不高。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，自去年四季度開(kāi)始，如今上證指數(shù)的點(diǎn)位已經(jīng)回到了20個(gè)月以前，即2006年12月時(shí)的水平。在經(jīng)歷了市場(chǎng)的大起大落之后，一些中長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健的基金公司開(kāi)始浮出水面，但也不乏一些損失慘重的基金，令基民有“一朝被蛇咬，十年怕井繩”的感覺(jué)。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20個(gè)月來(lái)(2006年12月20日至2008年8月20日)基金業(yè)績(jī)差距迅速拉大，以348只非貨幣基金的投資收益進(jìn)行排名，前十名的基金被興業(yè)、華夏、博時(shí)等5家基金管理公司囊括。興業(yè)基金表現(xiàn)突出，有3只基金進(jìn)入前十，即除了新成立的基金外，興業(yè)旗下所有非貨幣基金全部入圍。在收益前十名的基金中，興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金是唯一入圍的保守配置型基金。在2007年大牛市的背景下，該基金以113.44%的年收益率位列保守配置型基金之首(第二名收益率僅為74.18%)，同時(shí)該收益率超過(guò)近1/3股票型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　然而更多的是“表現(xiàn)較差的基金”，表現(xiàn)最好的與最差的基金的收益率，相差高達(dá)180%(均在2006年12月20日前成立)。在2007年四季度以來(lái)的深度調(diào)整過(guò)程中，市場(chǎng)不確定因素大大增加，一些基金公司投資思維的轉(zhuǎn)變跟不上市場(chǎng)由“�！鞭D(zhuǎn)“熊”的速度，各基金公司在資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、精選個(gè)股、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面存在較大差異。因此，多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，不論在熊市還是牛市，投資者都不能盲目投資。(記者 敖曉波）