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　　在股市大跌、通脹高企的市場環(huán)境下，打新債券型基金成投資配置的首選。

　　截至8月15日，今年以來全部基金中表現(xiàn)最好的是債券型基金，僅虧損了1.63%。其中，可以打新股的債券型基金表現(xiàn)出良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在債券型基金業(yè)績表現(xiàn)排名前列的普天債券A、普天債券B、華夏債券A/B、華夏債券C，凈值增長率分別為2.91%、2.21%、1.19%、1.02%，這些都是可以參與打新股，但是不能直接投資二級市場股票的基金。此外，純債型基金中，嘉實(shí)超短債、融通債券的收益也不錯(cuò)，分別為1.95%和2.49%，而同期股票型基金凈值增長率平均跌幅超過40%，近七成的開放式偏股型基金中跌破1元面值。

　　中信證券曾發(fā)布一份研究報(bào)告指出，“打新股”有望提升債券基金業(yè)績。如果以中簽率0.3%、首日漲幅30-50%估算，未來一年打新股的年化收益率應(yīng)在5%左右，樂觀情況下可能達(dá)到8%。這一收益率在目前市場環(huán)境下非常具有吸引力。而從近期新股發(fā)行情況來看，首日漲幅明顯要高于50%，顯然這塊投資的收益率在水漲船高。

　　目前市場震蕩之下，不少債券型基金經(jīng)理表示為了鎖定打新股收益，采用更為謹(jǐn)慎的投資策略。根據(jù)基金二季報(bào)顯示，華安收益的基金經(jīng)理表示，新股申購將主要采取“網(wǎng)上申購上市首日拋出”策略。南方多利的基金經(jīng)理也表示， 下一階段債券投資以穩(wěn)健為主，充分保證組合的流動性。此外，將重視新股申購和可轉(zhuǎn)債投資的研究分析，力爭為投資者爭取穩(wěn)定、安全的收益。

　　不少債券性基金依然很重視打新股的收益率。大成債券基金經(jīng)理表示，2008年二季度大盤新股發(fā)行較少，新股收益明顯下降，首發(fā)新股的投資風(fēng)險(xiǎn)有所提高，但是依然保持低風(fēng)險(xiǎn)收益特征。因此仍然結(jié)合發(fā)行公司基本面、資金成本狀況，將首發(fā)新股視為固定收益類品種進(jìn)行適當(dāng)投資以提高組合整體收益率。在打新股策略上，只進(jìn)新股網(wǎng)上申購，不進(jìn)行有較長鎖定期的新股網(wǎng)下申購，同時(shí)執(zhí)行新股上市當(dāng)日即賣出的交易策略，新股投資收益構(gòu)成了基金投資收益中的一個(gè)組成部分。

　　顯然，打新債券型基金在低風(fēng)險(xiǎn)的情況下保證了比較好的收益能力。即使市場回暖恢復(fù)，從分散風(fēng)險(xiǎn)角度來看，配置一定額度的債券基金也十分必要，特別是對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者更是如此。

　　此外，積極合理地參與新股申購有助于增強(qiáng)組合收益，對于新股的選擇性參與、新股上市后的出售時(shí)機(jī)選擇，都將考驗(yàn)基金公司的綜合投研能力。因此，優(yōu)秀基金公司的投研能力對于更好地把握新股出售時(shí)機(jī)，提高收益會有幫助。投資者在選擇這類基金時(shí)，應(yīng)多考慮實(shí)力強(qiáng)勁的基金公司旗下的可打新的債券型基金。(記者 陳墨)