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　　金價(jià)坐上“云霄飛車(chē)”

　　回眸2008年上半年黃金走勢(shì)圖，幾乎被切分成兩段，以3月17日為界，前三個(gè)月的行情可謂“更上層樓”，后三個(gè)月陷入“跌跌不休”——1月2日，Au99.99金從每克195.03元開(kāi)始一路上漲；截至3月17日，Au99.99金每克234.30元，創(chuàng)出上海黃金交易所開(kāi)業(yè)以來(lái)的新高。不過(guò)，國(guó)內(nèi)金價(jià)在創(chuàng)出新高后隨即出現(xiàn)大幅調(diào)整，在美元貶值和石油價(jià)格上漲的背景下，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格呈現(xiàn)完全相反的下跌態(tài)勢(shì)，價(jià)格水平最低跳水至6月13日的Au99.99金每克192.00元。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)，除供需基本面之外，投機(jī)因素、股市下跌，尤其是國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格走勢(shì)的影響至關(guān)重要。黃金由于其兼具的商品屬性，與其他金融工具相比，價(jià)格走勢(shì)具有相對(duì)獨(dú)特性，其對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的抵御能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越一般金融投資品。按照以往的市場(chǎng)規(guī)律，過(guò)去的近6年來(lái)，黃金一直處于年平均增長(zhǎng)18%的上漲通道中，而這一牛市的趨勢(shì)在2008年仍很有可能延續(xù)。

　　從今年上半年來(lái)看，黃金價(jià)格走勢(shì)與成熟的股票市場(chǎng)相比，從收益率上看，黃金還是有吸引力的�，F(xiàn)貨黃金價(jià)格上半年漲幅為11.31%，而2008年上半年全球股市裹上一層厚厚的“熊皮”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全球股市抹去了近60萬(wàn)億元的市值，而整個(gè)亞洲區(qū)市場(chǎng)蒸發(fā)掉約20萬(wàn)億元的市值。

　　牛市趨勢(shì)不減

　　值得關(guān)注的是，在證券市場(chǎng)持續(xù)低迷的市道下，國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資出現(xiàn)前所未有的快速增長(zhǎng)。各商業(yè)銀行加快推廣個(gè)人黃金業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資客戶(hù)數(shù)量猛增。統(tǒng)計(jì)顯示，截至到6月30日，上海黃金交易所國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資客戶(hù)已達(dá)26萬(wàn)戶(hù)；今年上半年，金交所個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)共成交25噸黃金，比去年同期增長(zhǎng)了24噸，增幅高達(dá)16倍。

　　投資專(zhuān)家認(rèn)為，由于供應(yīng)的小幅增長(zhǎng)和加工需求的大幅疲軟，尤其是由于生產(chǎn)商套期保值減持所能提供的需求支持預(yù)計(jì)將在下半年減弱，需要由投資者填補(bǔ)的市場(chǎng)“缺口”將會(huì)擴(kuò)大。不過(guò)，日益惡化的全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況預(yù)計(jì)將繼續(xù)有利于黃金投資。另外，全球金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)刻可能尚未到來(lái)，而這將提升黃金作為投資避風(fēng)港的地位。此外，美國(guó)的實(shí)際利率持續(xù)為負(fù)，而且經(jīng)濟(jì)陷入全面衰退，這將導(dǎo)致美元價(jià)值進(jìn)一步下跌。與此同時(shí)，對(duì)通貨膨脹的預(yù)期不斷上升，這在很大程度上是因?yàn)楦咂蟮纳唐穬r(jià)格和寬松的美國(guó)貨幣政策。這些狀況可能同時(shí)導(dǎo)致投資者興趣再度高漲，使黃金價(jià)格在2008年晚些時(shí)候重新回到每盎司1000美元水平之上。

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在今年的第三季度，金價(jià)出現(xiàn)震蕩走勢(shì)的可能性比較大。如果油價(jià)出現(xiàn)大幅回落，金價(jià)很有可能受到拖累，一起下跌，這將是建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。也許直到第四季度，才會(huì)有比較好的表現(xiàn)。

　　操作需要謹(jǐn)慎觀望

　　從投資組合的角度看，黃金投資有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，減小組合的波動(dòng)性。此外，由于國(guó)際市場(chǎng)上黃金價(jià)格是以美元作為標(biāo)價(jià)工具的，所以當(dāng)美元疲弱時(shí)，黃金價(jià)格往往相對(duì)上揚(yáng)，出現(xiàn)黃金價(jià)格逆勢(shì)于美元的情況，這就使黃金也可以作為對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)的一種工具。因此，參與黃金市場(chǎng)可以?xún)?yōu)化商業(yè)銀行投資、交易組合，為商業(yè)銀行帶來(lái)收益，分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是在眾多的黃金投資品種中，如果想要直接從黃金的上漲中獲取較高的收益，現(xiàn)貨黃金是最值得推薦的品種。因?yàn)檫@產(chǎn)品的收益直接與金價(jià)掛鉤，一旦黃金價(jià)格上漲，就能夠直接分享收益。

　　另外，投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)黃金類(lèi)股票的方式間接投資黃金。由于黃金類(lèi)上市公司的股價(jià)與金價(jià)之間存在著較強(qiáng)的正相關(guān)性，因此在金價(jià)上漲的大背景下，黃金類(lèi)股票也會(huì)表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。對(duì)一些熟悉股票市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，在自己的資產(chǎn)組合中配置一些黃金類(lèi)的股票，能夠?qū)�沖大市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。(周洪濤)