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　　今年初掛牌交易的黃金期貨成為各界人士關(guān)注的焦點(diǎn)。近日，一些媒體報(bào)道稱，自黃金期貨合約上市交易以來(lái)，有超過(guò)八成的散戶出現(xiàn)虧損。針對(duì)這一說(shuō)法，本報(bào)記者專門采訪了期貨業(yè)內(nèi)專家及上海期貨交易所的相關(guān)人士。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，由于黃金期貨上市之前市場(chǎng)情緒過(guò)于樂(lè)觀，其首日開(kāi)盤價(jià)格確實(shí)明顯偏高；此后，隨著盲目看多氛圍的消散，投資者交易行為開(kāi)始趨于理性，國(guó)內(nèi)黃金期貨合約的價(jià)格也回歸到了正常區(qū)域，并與國(guó)際市場(chǎng)保持同步。有關(guān)“八成散戶虧損”的說(shuō)法沒(méi)有事實(shí)依據(jù)，僅僅源自于個(gè)別市場(chǎng)分析人士的猜測(cè)和推論。

　　黃金期貨陷入三大誤讀

　　業(yè)內(nèi)人士表示，深信黃金期貨上市導(dǎo)致“八成散戶虧損”說(shuō)法的人對(duì)期貨交易存在三大誤讀。首先是所謂的散戶盈虧比例沒(méi)有根據(jù)，其次是混淆了期貨與股票的區(qū)別，第三是把任何投資中都存在的判斷失誤問(wèn)題歸結(jié)到具體投資品種上。

　　國(guó)泰君安期貨金融理財(cái)部總經(jīng)理彭煒告訴記者，如果將投資者分類的話，期貨的交易編碼只能區(qū)分法人客戶和自然人客戶，而在自然人客戶里包括大戶、中戶、小戶等，但它們之間不存在明確的資金劃分界定，只是以期貨公司的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行劃分。因此，所謂的“散戶”賬戶是無(wú)法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的，因?yàn)椴痪邆淇刹僮餍�，“八成散戶虧損”的說(shuō)法自然也無(wú)從談起。

　　黃金期貨上市后沒(méi)有走出市場(chǎng)此前普遍預(yù)期的牛市行情，反而連連創(chuàng)出新低，這被部分媒體認(rèn)為是“中石油第二”，同時(shí)也被看做是套牢絕大部分散戶的重要依據(jù)。但事實(shí)上，期貨市場(chǎng)獨(dú)有的做空機(jī)制讓投資者即便是在空頭行情中也有獲利機(jī)會(huì)。

　　上海中期分析師王舟懿表示，期貨與股票交易的不同在于，股票是只有在持有股票的時(shí)候才能賣出，即要想賣出只能先買入。但是期貨卻是在手持現(xiàn)金的情況下既可以做多(即買入)也可以先做空(即賣出)。怎樣操作完全在于投資者對(duì)于市場(chǎng)的判斷。以黃金為例，假如預(yù)測(cè)黃金價(jià)格將下跌，則可以直接做空(即賣出)，完全不存在因?yàn)檫@段時(shí)間國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格走低，投資者只能被動(dòng)虧損的說(shuō)法。

　　王舟懿表示，受到美元持續(xù)貶值及油價(jià)不斷攀升的影響，前期不少投資者對(duì)黃金價(jià)格出現(xiàn)過(guò)高的預(yù)期。這在黃金期貨、黃金現(xiàn)貨交易中都會(huì)有所反映�！捌鋵�(shí)，不管是對(duì)黃金還是對(duì)股票、對(duì)房產(chǎn)，或者對(duì)各期貨品種、對(duì)境外市場(chǎng)投資品，都要有基本面的分析�！�

　　上期所曾多次提示風(fēng)險(xiǎn)

　　上海期貨交易所的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，本著“將風(fēng)險(xiǎn)講夠、把規(guī)則講透”的想法，從去年黃金期貨獲批上市以來(lái)，交易所運(yùn)用各種形式提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，多次提醒投資者防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　例如，在黃金期貨上市前，看到一些期貨公司打出“三千元或五千元炒黃金期貨”的廣告語(yǔ)誤導(dǎo)了投資者，交易所曾公開(kāi)指出這是對(duì)期貨交易的誤解。并且強(qiáng)調(diào)，期貨交易最重要的特點(diǎn)之一就是逐日盯市的保證金交易方式。保證金交易的杠桿作用不僅使盈利放大，也同樣使虧損成倍放大。當(dāng)虧損發(fā)生時(shí)，投資者就可能需要追加資金，如果資金不足或其它資產(chǎn)占用了剩余資金而不能及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)，投資者就會(huì)面臨被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。又如，針對(duì)“可以把金子搬回家”的想法，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人專門強(qiáng)調(diào)，期貨交割規(guī)則對(duì)投資者有一系列要求及規(guī)定，自然人客戶不能進(jìn)行黃金期貨實(shí)物交割，其持倉(cāng)不能進(jìn)入交割月份。再有，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，上期所再次提醒，黃金價(jià)格會(huì)受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)供需基本面、各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等多種復(fù)雜因素的共同影響，投資者應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)期貨特點(diǎn)和交易規(guī)則認(rèn)識(shí)不足的風(fēng)險(xiǎn)。

　　該負(fù)責(zé)人表示，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示信息在上期所網(wǎng)站都可查到，希望各大期貨公司、相關(guān)媒體與交易所一起，做好期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)提示及投資者教育工作，真正保護(hù)好投資者利益。(記者 錢曉涵)