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    哈繼銘:央行降息空間不大 貨幣政策不可太寬松
2009年02月26日 08:14 來源:京華時報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  24日,針對央行剛剛發(fā)布的去年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告,中金公司首席經濟學家哈繼銘對外發(fā)布報告稱央行繼續(xù)大幅降息的空間不大。

  央行四季度貨幣政策執(zhí)行報告稱,有觀點將美國聯(lián)邦基金目標利率與中國存貸款基準利率相比較后,認為中國利率仍有大幅下調的空間。然而實際上,中國的利率市場化改革仍在進行中,市場利率與管制利率并存,利率體系與發(fā)達國家存在較大的差異。哈繼銘指出,這體現(xiàn)央行繼續(xù)大幅降息的空間不大。而此前,中金已將今年后繼降息預期調整為54個基點,顯著低于市場預期的108個基點。

  他進一步分析說,降息空間不大的原因有三。一是近期的信貸爆發(fā)性增長部分降低了眼前繼續(xù)大幅降息的必要性,降息更可能發(fā)生于未來信貸回落之后;其次,中國的利率具有“向上剛性”,在過去歷次周期中降息容易升息難,如果本輪降息幅度過大,將來通脹再起之時加息步伐未必能快速跟上;此外,貿然大幅降息對幣值穩(wěn)定和資金流動可能造成負面影響。

  哈繼銘還表示,失衡多年之后的全球經濟目前終于進入再平衡,各國資產價格應聲而落。但唯獨中國例外,內外失衡繼續(xù)惡化:外貿順差不減反增,投資/消費率繼續(xù)上升,使得資產價格在全球“一枝獨秀”。如果此時貨幣政策不是適度寬松,而是過度寬松,大量資金將由于實體經濟中可投項目的減少而流入資本市場,造成“熊市”中的“泡沫”。 (馬嵐)

【編輯:楊威
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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