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　　關(guān)于一個(gè)月時(shí)間里兩度降息的各種評(píng)論聲還不絕于耳，一條國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提前公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的消息又引起坊間關(guān)于繼續(xù)降息的猜測(cè)。無(wú)論如何，中國(guó)進(jìn)入降息周期成為人們的共識(shí)，政策的可作為空間也被打開(kāi)。

　　事實(shí)上，CPI自從2月份后開(kāi)始回落，對(duì)通脹的憂慮也隨之逐漸消散。最新的8月份CPI已達(dá)4.9%，更多專家預(yù)計(jì)9月這一數(shù)值將繼續(xù)下降。隨著國(guó)際油價(jià)和大宗商品價(jià)格近期大幅回落，專家預(yù)計(jì)PPI漲勢(shì)將現(xiàn)拐點(diǎn)，這也從另一層面上支持CPI繼續(xù)下行。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，9月份通脹將繼續(xù)緩解，而工業(yè)生產(chǎn)略有回彈。他預(yù)計(jì)9月份CPI將從上月的4.9%進(jìn)一步降至4.5%-4.8%，PPI受國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)的影響，見(jiàn)頂回落至9.7%-10.0%，但與CPI的倒掛依然維持。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇預(yù)計(jì)，9月的CPI增速和上月差不多為5%，但PPI則會(huì)大幅下降至8.1%，比上個(gè)月的10.1%大幅下降2個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)前，國(guó)際環(huán)境短期內(nèi)無(wú)法有效改善，嚴(yán)重?fù)p害出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。國(guó)內(nèi)通脹憂慮的緩解，使得各種經(jīng)濟(jì)政策工具更有施展的空間。在擴(kuò)大內(nèi)需，保增長(zhǎng)的政策取向下，寄望降息的擠出效應(yīng)刺激國(guó)內(nèi)需求或?qū)⒊蔀楫?dāng)前貨幣政策的不二選擇。

　　另外，受國(guó)內(nèi)外諸多不確定因素的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下滑不可避免，但是，通脹這個(gè)后顧之憂的掣肘作用正逐步弱化，這為貨幣政策以提振經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的主動(dòng)調(diào)整和發(fā)揮作用提供了更大的回旋余地，降息只是其中的一小步。

　　李慧勇認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的回落是肯定的，“預(yù)計(jì)三季度GDP增速將下降為9.7%�！倍�2008年一季度、二季度的GDP增速分別為10.6%和10.1%。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶撰文指出，考慮到外部需求進(jìn)一步惡化和可能的國(guó)內(nèi)對(duì)應(yīng)政策后，將之前對(duì)中國(guó)2009年GDP增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)從9.0%下調(diào)至8.2%，對(duì)2008年GDP增長(zhǎng)率也做了微幅調(diào)整，從10%調(diào)低至9.8%。

　　王慶認(rèn)為，到目前為止，中國(guó)并未因?yàn)檫@場(chǎng)全球金融危機(jī)而受到很大損害。中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的杠桿率低，外匯儲(chǔ)備快速積累，資本賬戶管制，國(guó)內(nèi)銀行體系穩(wěn)健，資本和流動(dòng)性都很充足，以傳統(tǒng)的商業(yè)銀行模式為主導(dǎo)，家庭部門和政府部門各自的資產(chǎn)負(fù)債表很穩(wěn)固。這些因素“使得中國(guó)好似金融海嘯中的一塊高地”。

　　因而，中國(guó)的應(yīng)對(duì)政策“有著充分的空間”。王慶在文章中指出，在財(cái)政政策方面，國(guó)內(nèi)可以考慮同時(shí)運(yùn)用稅收政策和支出政策，比如，提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)，擴(kuò)大生產(chǎn)型增值稅向消費(fèi)型增值稅轉(zhuǎn)型的范圍；稅收措施之外，政府還可以增加資本性支出，特別是對(duì)基建項(xiàng)目的投入，從而直接提升國(guó)內(nèi)需求。文章還強(qiáng)調(diào)，政府的資本性支出能夠作為“種子資金”催化來(lái)自非政府渠道的投資，比如當(dāng)出口出現(xiàn)下滑的時(shí)候，總體固定資產(chǎn)投資往往能提振蕭條。

　　此外，國(guó)家信息中心最新發(fā)布的一份報(bào)告也建言，為了防范外需過(guò)快下降帶來(lái)過(guò)大的需求缺口，要努力擴(kuò)大內(nèi)需�？梢钥紤]擇機(jī)進(jìn)一步提高個(gè)人所得稅費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)，加快教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面社會(huì)保障體系的建設(shè)，落實(shí)補(bǔ)貼政策。與此同時(shí)，加速推進(jìn)增值稅轉(zhuǎn)型，對(duì)企業(yè)技改和研發(fā)投資給予適當(dāng)優(yōu)惠。

　　或許正如蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ben Simpfendorfer稱，中國(guó)需求增長(zhǎng)將放緩，但不會(huì)下滑，中國(guó)政府擁有支持明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政手段。(記者 姜 楠)