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　　投資者寄予厚望的“紅7月”開門即遭重創(chuàng)。7月1日，滬深股市再度出現恐慌性調整行情，滬綜指創(chuàng)出今年調整以來的新低，以招商銀行、中信證券為代表的金融股出乎意料地扛起了領跌大旗。

　　多數專家認為，金融、地產板塊此次領跌，背后的主要原因就是加息預期抬頭。目前，國際油價連創(chuàng)新高，鐵礦石抬價；國內油電漲價，煤炭價格加速上揚；再加上人民銀行行長周小川公開表示，加息仍是控制通脹的可選方案之一。市場據此普遍預期央行將于近期加息。

　　加息預期陡然升溫

　　7月1日，滬深股市仍舊延續(xù)極度恐慌的行情，一線指標股齊齊折腰倒地，將市場信心引向了“冰點”。其中，招商銀行、中信證券、萬科A和中國石油等權重股均創(chuàng)下調整以來的新低，招商銀行更是跌停收盤，對股指殺傷力較大。

　　分析人士指出，從現象分析，可能有機構投資者擔心再度加息等貨幣從緊政策仍會延續(xù)，引發(fā)機構間沽空搏殺再度興起。銀行及地產板塊一向避忌宏觀調控政策，每逢宏觀調控政策出臺前后，都難免引起市場殺跌。

　　近期有關加息的傳聞不斷，成為飄在A股市場上空的一片陰云。據外電報道，6月30日，周小川在巴塞爾參加國際清算銀行的年度大會時，有記者詢問是否會通過加息抑制通脹。周小川說：“這始終是一種備選方案，我們不排除任何可能性�！�

　　根據周小川的表態(tài)，7月1日各研究機構紛紛發(fā)表觀點，認為近期將會加息。申銀萬國分析師李慧勇表示，盡管由于農產品供給增加以及貨幣供給量增長率的回落，通脹逐漸緩解應該是大概率事件，但是由于通脹絕對水平仍然較高，出于鞏固調控效果的目的，加息的可能性也并不能排除�？紤]到下半年居民消費價格指數(CPI)漲幅將明顯回落，經濟減速的風險也將加大，如果加息的話，7月份將是最好的時機。

　　大通證券分析師張炎也認為，目前生產資料價格指數(PPI)漲幅居高不下，CPI漲幅雖然有所下降，但其背后是巨大的潛在上升壓力。貨幣政策繼續(xù)緊縮勢在必行�！拔覀兣袛�，未來兩周內上調基準利率的可能性加大。一種可能是，在繼續(xù)上調50個基點存款準備金率后，上調27個基點的基準利率�；蛘邇烧咄瑫r進行。而基準利率的上調可能是結構性的，即存款利率上調。”

　　新的漲價因素需要警惕

　　業(yè)內人士指出，近期加息預期的日漸升溫，主要還是基于對國內宏觀經濟形勢現實和變化趨向的考量。

　　盡管國家統(tǒng)計局公布的5月份居民消費價格較上月出現回落，但是不容忽視的是，5月份PPI同比上漲8.2，創(chuàng)下近三年來PPI的月度最高增幅。專家表示，PPI增幅的走高必然會拉動CPI上漲，這種影響將逐步顯現出來。不僅如此，在5月份的PPI公布之后，又出現了新的漲價因素：一是由于國際油價連創(chuàng)新高，以及國內煤炭價格上漲，國家決定上調汽油、柴油、航空煤油價格，提高電價。二是寶鋼接受世界上主要鐵礦石生產商力拓公司漲價要求，最高價格上漲超過96.5%。由于石油、電、鋼鐵均是工業(yè)生產基礎原料，可以預見日后PPI將繼續(xù)走高。

　　另外，鑒于國際油價仍在走高，我國油價仍有可能再創(chuàng)新高，并帶動相關產品價格上漲。7月1日起，我國國內航線旅客運輸燃油附加費上漲，800公里(含)以上航線漲價50元人民幣。

　　“要平抑目前的物價壓力，貨幣政策是較為重要的手段。”光大證券首席宏觀經濟分析師潘向東如此表示。

　　要遏制通脹是否必須加息

　　針對當前的形勢，中歐國際工商學院教授許小年表示，盡管5月份CPI出現回落，但是通脹高峰依然沒有到來，對于目前的通脹形勢，惟一能有效遏制通脹“猛虎”的方法就是不斷地加息，將貸款基準利率拉高至10%以上。

　　許小年說，PPI和國際油價的相關度非常高，CPI和國際糧價的相關度非常高，在國際大宗商品價格沒有出現顯著回調的情況下，國內通脹壓力就不會減輕。而且PPI向CPI的傳導，需要兩三個季度以后才能顯現出來，再考慮到推動去年CPI上升的大部分因素也沒有消失，特別是導致目前中國通脹的國際因素更是錯綜復雜，中國仍然面臨著通貨膨脹的考驗。

　　要想妥善應對這一嚴峻形勢，許小年認為必須要繼續(xù)加息，同時讓人民幣更大幅度地升值。他說，中國要吸取當前越南通脹的教訓。越南日前加息200個基點提升到14%，這是在很短的時間里將貸款基準利率從7%左右加到14%。

　　但是，加息會鼓勵更多的熱錢進來，因此在這種情況下，匯率政策必須要進一步地放寬波動幅度，這是沒有選擇的選擇。許小年表示，任何政策都是有成本的，到底是想要人民幣保值還是想控制國內通脹，必須權衡利弊。

　　中國國家信息中心分析師徐平生日前也撰文稱，中國目前采取的宏觀政策組合可能使經濟陷入滯脹的風險大大提高，必須對其進行調整，包括適當放松貨幣信貸控制目標、必要時適當提高利率以及放緩人民幣升值步伐等。

　　當然，也有人認為當前不是加息的合適時機。復旦大學中國經濟研究中心主任張軍表示，當前美國次貸危機尚未見底，美元走勢也不明朗，CPI情況有待觀察，因此不應急于加息。他認為是否加息取決于兩個因素：一是第二季度經濟數據，二是美國的貨幣政策。(記者方燁 張漢青)