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　　在機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期5月CPI數(shù)據(jù)將同比出現(xiàn)明顯下降時，昨日公布的5月PPI數(shù)據(jù)卻仍在創(chuàng)新高。以原油為代表的大宗商品價格的上漲，和四川地震等因素，成為推動PPI走高的主要原因。對于即將公布的5月CPI數(shù)據(jù)，多數(shù)機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

　　大宗商品推動PPI上漲

　　5月份PPI同比增長8.2%，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格同比上漲11.9%，均繼續(xù)創(chuàng)新高。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，導(dǎo)致PPI創(chuàng)出新高的主要推動力是國際原油等大宗商品價格上漲，同時來自國內(nèi)的地震等因素也對PPI形成壓力。

　　西南證券認(rèn)為，5月，國際原油、鋼材、煤炭、糧食等主要大宗商品價格持續(xù)高位運行，尤其是原油更是價格出現(xiàn)加速上漲趨勢。中、印等新興經(jīng)濟(jì)體以及俄羅斯、東歐對原材料需求居高不下，支撐了大宗商品價格中期繼續(xù)高位運行，下跌空間有限�？紤]到美元走勢、大宗商品貿(mào)易形態(tài)的影響，以及我國是許多原材料主要進(jìn)口國等因素，本輪物價上漲更加具有開放性特點。

　　長城證券則認(rèn)為，伴隨美元持續(xù)弱勢、國際大宗商品價格繼續(xù)快速上揚，外部物價上漲的風(fēng)險逐步提高，而缺乏彈性的人民幣匯率將難以抵擋外部物價上漲的輸入。由此，長城證券判斷2008年下半年P(guān)PI仍將上揚。也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國內(nèi)當(dāng)下采取政府補(bǔ)貼與臨時價格控制等措施的潛在后續(xù)影響，也降低了PPI同比增速大幅回落的可能性。

　　對CPI預(yù)測普遍較樂觀

　　今年物價上漲壓力仍然較大，但下半年CPI將呈回落態(tài)勢，這在多數(shù)機(jī)構(gòu)中達(dá)成認(rèn)識。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)普遍較樂觀地預(yù)測5月CPI數(shù)據(jù)，認(rèn)為同比漲幅將明顯下降至8%以下，其中預(yù)測5月CPI數(shù)據(jù)為7.7%的占多數(shù)，低的看到7%。

　　機(jī)構(gòu)普遍樂觀主要有以下原因：一方面，物價于去年5月開始顯著上升，使得去年5月的CPI同比基數(shù)較高，當(dāng)月的翹尾因素逐步下降；另一方面，從今年4月開始，我國農(nóng)產(chǎn)品價格高位回落，其中5月環(huán)比下降3.2%左右，這也有助于緩解本輪以食品為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性物價上漲壓力。對于震災(zāi)的影響，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為這可能影響局部物價，對全國的影響有限。

　　但物價上漲的整體形勢仍未明顯改觀，這讓機(jī)構(gòu)樂觀中也保持了謹(jǐn)慎。上海證券認(rèn)為，在PPI 的上升階段，CPI 是難以獨善其身單獨下降的。因為PPI上升意味著物價上漲預(yù)期形成，這將通過成本推動作用，進(jìn)一步強(qiáng)化CPI 的上漲。目前PPI快速上升，反映出上下游間價格變動的傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)普遍出現(xiàn)，PPI向CPI的傳導(dǎo)作用，將使未來對物價上漲的控制面臨更加嚴(yán)峻的形勢。

　　宏源證券則預(yù)計，5月份CPI同比漲幅仍在8%左右。其報告指出，雖然CPI中的食品項目價格環(huán)比下降，但國內(nèi)外能源、資源及初級產(chǎn)品價格大幅上升，勢必傳導(dǎo)推動服務(wù)和非食品項目價格上漲。當(dāng)前通過價格管制來延緩物價上漲壓力，扭曲了價格體系和經(jīng)濟(jì)運行的關(guān)系，也難以持久。另外，隨著我國對外開放程度的不斷提高和國際經(jīng)濟(jì)交往的日益密切，國際大宗商品市場的價格波動終將傳導(dǎo)至國內(nèi)價格體系。 (記者 楊晶)