日本政府20日公布的月度經(jīng)濟(jì)報告認(rèn)為,日本經(jīng)濟(jì)“正在衰退”。而英國首相布朗近日也首次承認(rèn),歐美經(jīng)濟(jì)將可能陷入“嚴(yán)重衰退”。
所謂“美國打噴嚏,世界就感冒”,種種跡象似乎表明,發(fā)端于美國的金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步顯現(xiàn)。本周圓桌會議,我們特邀三位世界經(jīng)濟(jì)問題專家對此展開討論。
毫無疑問,本次金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。 ——江涌(研究員,中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)安全研究中心主任。)
危機(jī)的影響正在逐步擴(kuò)大,說見底還為時過早。但目前的危機(jī)與1929年的危機(jī)不一樣,很難說會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退!跤(教授,北京大學(xué)國際政治經(jīng)濟(jì)研究中心主任,外交部黨校教授。)
與新興經(jīng)濟(jì)體相比,美國政府采取措施的空間已經(jīng)很小了。美國未來的努力主要還集中在金融領(lǐng)域,通過改善金融領(lǐng)域的狀況來拉動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展!獜埫(中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員。)
危機(jī)之影響
實體經(jīng)濟(jì)受傷導(dǎo)致新一輪股市動蕩
廣州日報:盡管歐美各國頻頻推出救市措施,但許多人認(rèn)為這場金融危機(jī)已經(jīng)進(jìn)入以實體經(jīng)濟(jì)衰退為特征的下半場。對于這一觀點,您是怎么看的?
江涌:毫無疑問,本次金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。二戰(zhàn)后,美國制造業(yè)達(dá)到鼎盛,占國民經(jīng)濟(jì)比重的40%,但現(xiàn)在制造業(yè)只有15%,而金融業(yè)所占比重則遠(yuǎn)超制造業(yè)。
受金融危機(jī)的影響,投資者、消費者的信心和能力均在縮水,國際貿(mào)易、投資都在大幅度下降。美國實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一些企業(yè),比如通用、福特汽車都在大幅度減產(chǎn)和裁員。在發(fā)達(dá)國家,中產(chǎn)階層紛紛轉(zhuǎn)向中低檔消費產(chǎn)品,而對高檔產(chǎn)品的需求在減少。新一波股市動蕩,已經(jīng)不是金融危機(jī)的原因,而是實體經(jīng)濟(jì)受影響后帶來的直接后果。
總的來說,金融危機(jī)危及實體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)有三:第一,流動性短缺危機(jī)席卷了美國的主要金融機(jī)構(gòu)并波及到了金融體系之外,首當(dāng)其沖的是美國的中小企業(yè)。中小企業(yè)的融資出現(xiàn)困難,而自有資金又無法滿足企業(yè)運轉(zhuǎn)的需要,許多中小企業(yè)紛紛處在破產(chǎn)的邊緣。
第二,實力雄厚的巨型企業(yè)受影響也很大。許多巨型企業(yè)有自己的金融機(jī)構(gòu),自有資金也很充裕,但這些企業(yè)多數(shù)依靠外部融資來擴(kuò)大自身規(guī)模,這就不可避免地受到金融危機(jī)的影響。
第三,許多企業(yè)都是金融機(jī)構(gòu)的控股公司,但大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)由于流動性短缺而自身難保,就需要回流一部分資金,這必然會對企業(yè)產(chǎn)生影響。
泡沫破滅將帶來嚴(yán)重蕭條
王勇:事實上,美國實體經(jīng)濟(jì)在危機(jī)爆發(fā)前就已經(jīng)在衰退,而這次危機(jī)的爆發(fā)又進(jìn)一步危及到實體經(jīng)濟(jì)。關(guān)于這一點,可以從三個方面來說。
首先,虛擬經(jīng)濟(jì)本應(yīng)為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù),但這種關(guān)系在美國卻本末倒置。結(jié)果導(dǎo)致金融獨立化、投機(jī)炒作盛行,經(jīng)濟(jì)泡沫越來越大。由于金融業(yè)的發(fā)展,最終壓縮了實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間。美國的這種經(jīng)濟(jì)模式,可以在短期內(nèi)帶來繁榮,但在泡沫破裂之后,將會帶來嚴(yán)重的蕭條。
其次,由于全球化的發(fā)展,實體經(jīng)濟(jì)的利潤率不斷壓縮。而虛擬經(jīng)濟(jì)能夠游走在世界各地尋找投機(jī)空間,由于各國金融市場之間存在價格差,誰掌握了資金、誰能夠?qū)①Y金在世界上自由調(diào)動,誰就能獲得巨額的利潤。美國實際上是全球化的鼓動者,因為它的金融業(yè)最具競爭力。最后,由于金融危機(jī)帶來流動性短缺,實體經(jīng)濟(jì)的融資變得困難,必然會進(jìn)一步拖累實體經(jīng)濟(jì)。
美國衰退影響多國出口
張明:發(fā)端于美國的金融危機(jī)對世界各國的實體經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了影響,這種影響還會加深。次級債危機(jī)抑制了居民消費,考慮到居民消費占美國GDP的70%,消費的顯著下滑必然會極大地影響到美國經(jīng)濟(jì)。此外,由于股市動蕩、融資困難,實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資也在大幅度下降。
美國是全球最重要的進(jìn)口市場,美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退將會降低美國的進(jìn)口需求。這將導(dǎo)致其他國家出口減緩,進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)增長。這對那些依靠凈出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的國家或地區(qū)影響尤為顯著,如歐盟的德國、東亞新興市場國家等。
此外,美元大幅貶值將會損害其他國家出口商品的國際競爭力,特別是那些與美國出口商品構(gòu)成競爭關(guān)系的國家和地區(qū),如歐盟和日本。最近的統(tǒng)計數(shù)據(jù)就顯示,歐洲今年第二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了負(fù)增長。
危機(jī)之后果
發(fā)達(dá)國家衰退成定局
廣州日報:1929年10月24日,美國股市出現(xiàn)拋售狂潮,隨之而來的是銀行破產(chǎn),并最終走向整個西方經(jīng)濟(jì)大衰退。那么,這次金融危機(jī)是否意味著世界經(jīng)濟(jì)將走向嚴(yán)重衰退?
江涌:就目前的形勢來看,發(fā)達(dá)國家的衰退已經(jīng)成為定局,但還不能說全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)多元化發(fā)展的態(tài)勢,新興經(jīng)濟(jì)體將會分散全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。雖然新興經(jīng)濟(jì)體對發(fā)達(dá)國家有依賴,但這些國家都有自己相對獨立的投資領(lǐng)域,可以通過擴(kuò)大內(nèi)需來拉動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
中國國務(wù)院總理溫家寶23日就表示,世界金融危機(jī)并沒有改變中國經(jīng)濟(jì)的基本面,中國可以通過擴(kuò)大內(nèi)需克服危機(jī)帶來的困難。通過自己的努力,這些新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展對世界經(jīng)濟(jì)起到了穩(wěn)定作用。
一般來說,金融危機(jī)要經(jīng)歷一個爆發(fā)、蕭條、復(fù)蘇的過程。目前處在蕭條階段,也還未見底。許多人認(rèn)為這次危機(jī)將持續(xù)5年左右,也有人更悲觀地認(rèn)為會持續(xù)10年。我的看法是,大約會持續(xù)3年到5年時間。
王勇:危機(jī)的影響正在逐步擴(kuò)大,說見底還為時過早。因為,金融危機(jī)的解決還需要更多的時間,而它對實體經(jīng)濟(jì)的影響也才剛剛開始。更重要的是,信心的恢復(fù)也需要時間。
但目前的危機(jī)與1929年的危機(jī)不一樣,很難說會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。在1929年的危機(jī)中,美國采取的保護(hù)主義被各國紛紛效仿,而現(xiàn)在有一個西方主導(dǎo)的國際體制在起作用,美國繼續(xù)開放,與其他國家采取合作機(jī)制,貿(mào)易保護(hù)主義不會出現(xiàn)。目前全球經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性、靈活性更強(qiáng)。而且,眾多新興經(jīng)濟(jì)體的存在可以減輕危機(jī)帶來的影響,這在當(dāng)時是沒有的。
新興經(jīng)濟(jì)體緩解衰退壓力
張明:美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退似乎已經(jīng)確定無疑,唯一不確定的僅僅是衰退程度,但不能因此認(rèn)定世界經(jīng)濟(jì)將走向衰退。
與1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)相比,這次的情況要樂觀一些。美國的政策也基本正確,推出了包括降息在內(nèi)的一系列救市措施,并積極尋求國際合作。此外,包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體雖然也受到不同程度的沖擊,但與發(fā)達(dá)國家相比,還有更多用以應(yīng)對危機(jī)的手段和發(fā)展的空間,這將緩解世界經(jīng)濟(jì)衰退的壓力。
危機(jī)之應(yīng)對
政府行動空間變小
廣州日報:在金融危機(jī)已經(jīng)危及實體經(jīng)濟(jì)的情況下,各國政府還能采取什么措施來應(yīng)對?
江涌:如今,金融危機(jī)波及到實體經(jīng)濟(jì),但發(fā)達(dá)國家政府應(yīng)對危機(jī)的能力卻在降低,已經(jīng)沒有太多的手段可用。最重要的手段就是金錢,但歐美日等主要國家都背負(fù)巨額財政赤字,基本上已經(jīng)無能為力了。所以,目前的危機(jī)最終還要靠市場進(jìn)行自發(fā)調(diào)節(jié),但政府只能起著緩解、穩(wěn)定信心的作用。
王勇:政府并非沒有能力,它還將起主導(dǎo)作用。就美國來說,它還有很多資產(chǎn)可以出售。其中,它在二戰(zhàn)之后積累起來的黃金儲備基本上就沒動。
張明:與新興經(jīng)濟(jì)體相比,美國政府采取措施的空間已經(jīng)很小了。美國未來的努力主要還集中在金融領(lǐng)域,美聯(lián)儲可能會進(jìn)一步降息,美國財政部將被迫動用更多的財政資金,但美國的財政赤字也將會進(jìn)一步擴(kuò)大。此外,虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的比例也將有所調(diào)整。而對于新興經(jīng)濟(jì)體來說,為保證國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,政府必須通過有效手段來刺激內(nèi)需,以消費與投資的更高增長來對沖凈出口的下降。
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