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    插圖：10月股市何去何從？ 中新社發(fā) 呂建設(shè) 作

　　由于節(jié)前A股市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，從而提振了各路資金對(duì)節(jié)后A股市場(chǎng)的信心。但可惜的是，節(jié)日期間，外圍股市劇烈波動(dòng)，在國(guó)際化趨勢(shì)日益明顯的大背景下，這無疑會(huì)抑制A股節(jié)后的走勢(shì)。

　　波動(dòng)中的兩個(gè)積極信號(hào)

　　其實(shí)，全球股市波動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)的影響，不僅僅是國(guó)際化趨勢(shì)所帶來的信心影響，而且還在于全球股市的波動(dòng)折射出全球經(jīng)濟(jì)的不振預(yù)期，尤其歐美、港股等的成熟股市更是如此。因?yàn)檫@些股市往往是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市的波動(dòng)其實(shí)就隱含著全球資金對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不樂觀。眾所周知的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有三駕馬車，分別是出口、消費(fèi)與投資。全球經(jīng)濟(jì)的不樂觀無疑會(huì)影響著A股市場(chǎng)主流資金對(duì)出口前景的判斷，進(jìn)而影響到對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的判斷，如此一來，這些主流資金的做多激情就可能會(huì)被抑制。正因?yàn)槿绱�，伴隨著上周一全球性股市的“黑色星期一”及上周行情的劇烈波動(dòng)，A股市場(chǎng)節(jié)后的走勢(shì)面臨著主流資金不敢輕易做多的壓力。

　　不過，有樂觀者認(rèn)為，也不能否認(rèn)上周全球股市在震蕩中隱現(xiàn)出兩個(gè)相對(duì)積極的信息：一是港股的波動(dòng)幅度明顯低于美股等西方成熟股市，尤其是上周一港股當(dāng)日的驚天反轉(zhuǎn)走勢(shì)更是折射出救市政策的做多效應(yīng)。而A股市場(chǎng)目前正處在救市政策效應(yīng)的延續(xù)周期中，故港股的相對(duì)強(qiáng)硬走勢(shì)或緩解全球股市不振所帶來的壓力。二是上周五美股在救市計(jì)劃通過后雖沖高回落，但畢竟隨著救市計(jì)劃的通過，緩解了國(guó)際金融風(fēng)暴對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的不佳預(yù)期，有利于緩解主流資金對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)的擔(dān)憂。

　　B浪反彈或低于預(yù)期

　　但上周全球股市的劇烈波動(dòng)或?qū)⑹沟肁股市場(chǎng)的反彈低于預(yù)期。一是因?yàn)樵诠?jié)前A股市場(chǎng)受到利好政策的積極影響出現(xiàn)大幅走高的態(tài)勢(shì)。這是A股市場(chǎng)自去年10月調(diào)整以來最大力度的反彈，故被市場(chǎng)視為B浪反彈。從波浪理論來看，B浪反彈的高度相對(duì)樂觀。不少技術(shù)派人士認(rèn)可上證指數(shù)看高到3000點(diǎn)上方。但可惜的是，上周全球股市的劇烈波動(dòng)顯示出全球經(jīng)濟(jì)依然不振。有觀點(diǎn)就認(rèn)為，無論是7000億美元還是8500億美元救市，均顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于衰退周期。因?yàn)闆]有“�！蹦莵淼摹熬取�，而“君子不立危墻之下”歷來是投資真諦。這可能也是上周五美股沖高回落的原因。所以，上周全球股市震蕩之中雖有一定的積極意義，但仍然會(huì)抑制主流資金參與反彈的激情，從而使得反彈低于市場(chǎng)的預(yù)期。

　　二是因?yàn)樯现苋�球股市的劇烈波�?dòng)也向市場(chǎng)折射出一個(gè)不佳的預(yù)期，那就是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)在于宏觀經(jīng)濟(jì)。分析人士普遍認(rèn)為，救市計(jì)劃雖順利推行，但全球股市依然為之大幅波動(dòng)，這本身就說明了各路資金認(rèn)為救市政策難以改變經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行方向，所以，方才有大幅減倉(cāng)，方才有全球股市在上周劇烈震蕩中的重心下移。在此影響下，A股市場(chǎng)的主流資金也會(huì)反思當(dāng)前A股市場(chǎng)的運(yùn)行基礎(chǔ)以及導(dǎo)致A股市場(chǎng)從去年10月調(diào)整以來的因素會(huì)否因?yàn)檫@一次的救市政策而得以改變。事實(shí)上，這些因素并未有實(shí)質(zhì)性緩解。因此，這些主流資金的做多激情也會(huì)有所抑制，從而使得在節(jié)前一度期望值較高的B浪反彈有了一定的折扣。

　　適當(dāng)?shù)臀�新能源類品種

　　但是，一方面是由于利好政策效應(yīng)猶存，另一方面則是因?yàn)檠肫蟮仍龀止�告在一定程度上化解了市�?chǎng)對(duì)大小非減持的恐懼，所以，大盤在今日或?qū)⒊霈F(xiàn)低開后有所企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，或者說A股市場(chǎng)在今日開盤急跌后或有一步到位的可能。

　　因此，在實(shí)際操作中，仍可適當(dāng)?shù)臀�一些具有一定發(fā)展前景的品種，新能源類品種可積極關(guān)注。因?yàn)榘头铺貙?duì)比亞迪股份的投資就可能是看好其新能源在汽車制造業(yè)務(wù)的前景。另外，對(duì)中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等行業(yè)前景依然樂觀的品種也可跟蹤。 (金百靈投資 秦洪)