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　　當(dāng)前市場走勢面臨來自基本面三大疑問的壓制：

　　疑問一：宏觀經(jīng)濟(jì)見底了嗎？從目前情況看，在投資方面，PPI仍未開始下行，這讓我們很難預(yù)期宏觀調(diào)控政策會全面放松；在出口方面，全球經(jīng)濟(jì)減速下行以及持續(xù)累積的本幣升值壓力，令出口增長的難度很大；而在消費方面，資本市場下跌引發(fā)的財富縮水效應(yīng)勢必會減弱消費增長的動力。由此看，現(xiàn)在就判斷宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底為時尚早。

　　疑問二：次貸危機(jī)結(jié)束了嗎？美國咨商會日前公布了8月份的領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)。受建筑許可下降、供應(yīng)商交貨減少以及首次失業(yè)人數(shù)增加的不利影響，8月份領(lǐng)先指標(biāo)月環(huán)比下降0.5%至100.8，為2004年10月以來的最低水平。分析人士指出，領(lǐng)先指標(biāo)的再度下滑無疑增加了人們對美國經(jīng)濟(jì)是否將陷入衰退的疑慮。

　　疑問三：銀行股基本面好轉(zhuǎn)了嗎？銀行股是未來市場的風(fēng)向標(biāo)，原因有二：一是因為該板塊所占權(quán)重極大，二是因為其業(yè)績表現(xiàn)最能反映宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況。分析人士認(rèn)為，銀行股2009年至2010年面臨著較大的經(jīng)營壓力。一方面，“兩率”在未來仍然可能繼續(xù)降低，會明顯降低銀行的息差收入；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險仍然存在，這將持續(xù)對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量提出挑戰(zhàn)。此外，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)持有境外金融資產(chǎn)的風(fēng)險目前已經(jīng)開始顯現(xiàn)，后續(xù)事態(tài)的發(fā)展仍需觀察。(龍躍)