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　　隨著滬深股市連續(xù)大幅下跌，A股股價重心大幅下移，目前兩市A股平均股價8.55元，消失數(shù)年的1元股又重現(xiàn)江湖。統(tǒng)計顯示，目前A股平均市盈率為18.75倍，與1996年1月19日、2005年6月6日等重大歷史底部17至18倍的市盈率相比，僅有一步之遙。此外，市凈率、換手率以及市場人氣等指標(biāo)，也都與歷次大底比較接近。

　　2007年10月至今，A股市場60%的最深跌幅不僅遠(yuǎn)大于同期成熟市場累計最深回調(diào)幅度，而且也遠(yuǎn)大于巴西、印度、俄羅斯等新興市場同期30%左右的最深跌幅。A股總市值亦嚴(yán)重縮水，由今年1月的41.8萬億，回落至上周的19萬億左右，僅半年多跌幅就高達(dá)54%。

　　截至8月29日，從市盈率來看，上交所的數(shù)據(jù)顯示，滬市908只個股平均市盈率僅為18.11倍；深交所數(shù)據(jù)顯示，深市777只個股平均市盈率為19.74倍，中小板268只個股平均市盈率為26.68倍。而以剛公布完畢的2008半年報業(yè)績計算的動態(tài)估值顯示，A股動態(tài)市盈率為16.61倍，滬深300成分股動態(tài)市盈率為15.81倍。值得注意的是，回溯A股歷史上幾次重要底部時期的市盈率，當(dāng)前A股整體市盈率已低于部分時期的估值水平。

　　1996年1月19日，當(dāng)日上證指數(shù)收盤523.51點，此前從1993年2月高點1588點開始已經(jīng)下跌了三年，此后開始了一年半的上漲行情，絕對漲幅超過了188%。當(dāng)時全部A股整體市盈率水平為18.54倍，滬深300市盈率為17.64倍，均略高于當(dāng)前水平。

　　1999年5月19日，當(dāng)日上證指數(shù)收盤1109.09點，由此啟動了著名的“5·19”行情。至2001年6月底，大盤漲幅超過100%。而行情啟動當(dāng)日，A股整體靜態(tài)市盈率水平高達(dá)30.58倍，滬深300靜態(tài)市盈率為25.83倍，遠(yuǎn)超過當(dāng)前水平。

　　值得注意的是，當(dāng)前A股動態(tài)估值水平僅略高于2005年股改啟動后的A股估值水平。2005年6月6日，上證指數(shù)收盤1034.38點，次日即開始了持續(xù)兩年多的大牛市，指數(shù)漲幅接近5倍。當(dāng)日以一季報計算的A股平均動態(tài)市盈率為14.31倍，滬深300成分股市盈率為14.31倍。

　　房地產(chǎn)、金融等兩大權(quán)重股云集的板塊，當(dāng)前整體估值相比2005年已降低超過2個百分點。而黑色金屬、電子元器、交運設(shè)備、家用電器、紡織服裝，輕工制造、交通運輸、餐飲旅游與信息服務(wù)等板塊估值與2005年中期相比已接近或偏低。(深 商）