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　　昨日A股市場(chǎng)順勢(shì)低開(kāi)后，一度出現(xiàn)急跌的走勢(shì)。但隨后由于鋼鐵股等周期性品種以及中國(guó)石化等權(quán)重股的企穩(wěn)，A股市場(chǎng)在午市前后形成震蕩走勢(shì)，上證指數(shù)在尾盤收于2457.20點(diǎn)，下跌12.88點(diǎn)或0.52%，成交量進(jìn)一步萎縮至320.7億元，在日K線圖上留下一根縮量的陽(yáng)十字星。那么，如何看待這一走勢(shì)呢？

　　昨日A股市場(chǎng)并未形成放量企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，反而是縮量運(yùn)行，尤其是滬市的成交量只有320.7億元，已創(chuàng)出了21個(gè)月以來(lái)的成交地量。而且午市前兩個(gè)小時(shí)的成交量為177.4億元，午市后兩個(gè)小時(shí)的成交量為143.3億元，如此的量能數(shù)據(jù)顯示出昨日A股市場(chǎng)在跌勢(shì)趨緩中漸現(xiàn)企穩(wěn)征兆，主要源于存量籌碼的拋壓減緩而非機(jī)構(gòu)資金主動(dòng)建倉(cāng)。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)可以推測(cè)，僅僅依靠存量籌碼拋壓減緩而形成的企穩(wěn)形態(tài)，其基礎(chǔ)并不扎實(shí)。畢竟一輪彈升的底部是靠新增資金源源不斷建倉(cāng)所形成的推高買盤而形成的。

　　更為重要的是，目前A股市場(chǎng)存量籌碼拋壓減緩可能僅僅是短暫的，這主要是兩方面的因素所致，一是PPI數(shù)據(jù)繼續(xù)高企，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資料顯示，今年7月份，PPI數(shù)據(jù)達(dá)到10%，再創(chuàng)近年來(lái)新高，這顯示出原料成本價(jià)格繼續(xù)高企。而由于目前我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩，原料成本的壓力又難以通過(guò)提價(jià)的方式轉(zhuǎn)嫁到下游以及消費(fèi)者身上，所以，這必然會(huì)使得中下游的相關(guān)上市公司盈利能力有下滑的預(yù)期，這必然會(huì)抑制基金等機(jī)構(gòu)資金的建倉(cāng)動(dòng)作，甚至不排除基金等機(jī)構(gòu)資金對(duì)有色金屬股、電力股、鋼鐵股、汽車股等品種予以減倉(cāng)，從而加劇市場(chǎng)的拋壓，故這些品種在昨日的企穩(wěn)可能只是一個(gè)短暫現(xiàn)象。

　　二是小非的減持力度似乎有點(diǎn)超出市場(chǎng)想象。據(jù)中登公司公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，持有限售股比例小于5%的“小非”，共產(chǎn)生734.83億股的限售股，其中未解禁股改限售股份存量為320.37億股，累計(jì)解禁數(shù)量為414.46億股，占全部股改“小非”數(shù)量比重達(dá)56.40%。其中，“小非”累計(jì)套現(xiàn)了180.34億股，較解禁數(shù)量相比，占比達(dá)43.51%。如此的數(shù)據(jù)顯示出小非的減持壓力不容忽視，因此，未來(lái)小非籌碼的涌現(xiàn)將會(huì)打破昨日地量所形成的籌碼與資金的脆弱平衡格局，從而削弱市場(chǎng)在此區(qū)域形成底部形態(tài)的預(yù)期。（秦洪 渤海投資）