據(jù)報道，國務院總理溫家寶最近在提及中國股市時表示，政府會透過市場機制采取一些措施對股市進行調控，而目的就是防止股市出現(xiàn)大起大落。
中國股市已成為國民經(jīng)濟“晴雨表”。一方面，股權分置改革使得中國股市天生的缺陷得到了修補，中國的資本市場涵蓋了主要的行業(yè)和企業(yè)，能夠直觀地反映宏觀經(jīng)濟的基本面，體現(xiàn)出國民經(jīng)濟的基本趨勢。另一方面，我國股市參與人數(shù)日漸上升，機構投資者成為市場主導，它們不僅對市場穩(wěn)定起著重大作用，其價值投資理念也使股價更能反映我國的實體經(jīng)濟運行狀況。
既然我國實體經(jīng)濟是保持穩(wěn)步增長的，作為其晴雨表的資本市場顯然也不應大起大落。大起大落不僅容易加大市場風險，挫傷投資者的信心，也容易反過來給實體經(jīng)濟帶來錯誤的信息。
而且，黨的十七大報告明確提出：國家將創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入。此舉作為我國富民政策的延伸，意義十分重大。而要讓更多的群眾擁有財產(chǎn)性收入，作為參與人數(shù)眾多的股市被寄予更多期待，這也需要股市保持穩(wěn)步、健康發(fā)展，不能大起大落。
那么，如何做到這一點呢？應該將市場化手段與嚴格的監(jiān)管措施相結合。
市場化手段是最有效、副作用最小的調控措施。眾所周知，我國股市在5•30之前，炒作垃圾股、題材股成風，價值投資的理念被拋棄，引發(fā)對股市泡沫的質疑。之所以導致這種情況，除了我國股民投資理財知識不足，跟風意識強烈之外，更重要的一個原因在于我國A股市場流通股供應量的不足。
以工商銀行為例，其流通市值僅僅相當于總市值的26%左右，無論是相對于動輒500、600億發(fā)行規(guī)模的基金而言，還是相對于每天30多萬戶的開戶數(shù)而言，A股市場流動股的供應不足，都是導致盲目炒作成風的根源之一。
隨后，已發(fā)行H股的上市公司陸續(xù)回歸內地發(fā)行A股，再加上股權分置改革完成后，大量國有股變成流通股，大大緩解了A股供應不足的局面，有利于A股市場的健康發(fā)展，避免出現(xiàn)大起大落。
避免股市大起大落，還在于不斷提高上市公司質量。事實證明，越是差的上市公司，其股價的大起大落現(xiàn)象越明顯，而越是優(yōu)質的上市公司，其股價的走勢越穩(wěn)健，因為后者給投資者帶來的可收益預期更為明確，投機性更淡薄。因此，提高上市公司質量也是避免股市大起大落的捷徑。事實上，H股上市公司的回歸，就在不斷提高A股市場上市公司的整體質量。
同時，要避免股市的大起大落，嚴格的監(jiān)管起著至關重要的作用。以基金的監(jiān)管為例，其投資理念對股市的起落影響巨大，但是，一些基金頻繁買賣，基金交易風格出現(xiàn)類莊股特征的頻繁交易行為。
就此，11月4日，中國證監(jiān)會基金部下發(fā)通知，對“參與短線交易，基金投資換手率較高”的問題采取了針對性措施，類似的這種監(jiān)管將有利于我國股市的健康發(fā)展，避免大起大落對市場的傷害和對投資者信心所造成的不良影響。(馮玉國)
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