近段時(shí)間以來滬深兩市出現(xiàn)的大幅震蕩，創(chuàng)下了近半年來最高下跌率,面對(duì)如此震蕩情況,眾多基金經(jīng)理表示應(yīng)謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，但仍然對(duì)即將到來的第四季度持樂觀態(tài)度。
國泰基金認(rèn)為，最近市場(chǎng)在6000點(diǎn)的高位所面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)都在迅速加大。除了不斷加劇的估值壓力外，進(jìn)一步的宏觀調(diào)控和監(jiān)管控制意愿都對(duì)股市形成更大的壓力。這兩天持續(xù)密集披露的三季度業(yè)績(jī)和場(chǎng)外資金流入的意愿是決定10月內(nèi)走勢(shì)的關(guān)鍵。從現(xiàn)在的情況看，對(duì)業(yè)績(jī)和資金都應(yīng)該持謹(jǐn)慎的態(tài)度，市場(chǎng)短期最大的可能是構(gòu)筑復(fù)雜的頭部形態(tài)。
國泰基金表示，市場(chǎng)可以期待的就是開始密集披露的三季度業(yè)績(jī)是否會(huì)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)。從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)看，三季度業(yè)績(jī)?nèi)缰袌?bào)一樣明顯超出市場(chǎng)預(yù)期的可能性比較小。而另一項(xiàng)支持因素——資金也有減弱的現(xiàn)象，QDII基金的火爆銷售反映出投資者對(duì)海外投資的意愿非常強(qiáng)，也意味著場(chǎng)外資金對(duì)A股的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)開始加大，因而市場(chǎng)在目前6000點(diǎn)的高位所面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)都在加大，市場(chǎng)繼續(xù)順利上行的可能性越來越小。
對(duì)于10月乃至第四季度的走勢(shì)，國泰基金認(rèn)為可以關(guān)注以下幾個(gè)關(guān)鍵詞：一是三季度盈利增長(zhǎng)，65%的增長(zhǎng)速度可以作為一個(gè)中性基準(zhǔn)；二是研究報(bào)告的數(shù)量，主要是觀察賣方分析師根據(jù)三季度數(shù)據(jù)來調(diào)整盈利的意愿；三是基金的銷售數(shù)據(jù)，包括QDII基金和國內(nèi)公募基金；四是海外股市的走勢(shì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)海外股市的影響。
友邦華泰盛世基金基金經(jīng)理梁豐認(rèn)為，隨著指數(shù)攀升，資產(chǎn)市值越來越大，雖然資金對(duì)市場(chǎng)仍起核心的推動(dòng)作用，但無疑這一作用會(huì)越來越弱。在這一情況下，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)還是存在的。
梁豐同樣認(rèn)為，近期QDII的火爆對(duì)A股市場(chǎng)必定產(chǎn)生一些影響，因?yàn)殡m然QDII對(duì)資金分流起到了一定作用，但內(nèi)地儲(chǔ)蓄的絕對(duì)規(guī)模大，這決定了QDII對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的資金分流作用將是漸進(jìn)的。內(nèi)地資金進(jìn)入海外股市，對(duì)海外股市產(chǎn)生影響，而這種影響反過來又會(huì)反映到境內(nèi)證券市場(chǎng)，使境內(nèi)證券市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)。
對(duì)于第四季度，梁豐表示，未來市場(chǎng)的個(gè)股選擇至關(guān)重要，他們將依然側(cè)重于個(gè)股選擇與行業(yè)配置。四季度比較明確的投資機(jī)會(huì)在金融與地產(chǎn)板塊。此外，長(zhǎng)期來看，裝備制造、航空、白色家電、汽車以及上游礦產(chǎn)和中游原材料等資產(chǎn)都可能會(huì)跑贏市場(chǎng)。雖然前段時(shí)間地產(chǎn)股一直在調(diào)整，但仍是四季度的主流品種。從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，地產(chǎn)企業(yè)全年50%的利潤(rùn)通常都在四季度，而且目前所有政策利空已基本出盡。
梁豐認(rèn)為，在上游行業(yè)，下階段機(jī)會(huì)較大。因?yàn)樗鼈兊氖袌?chǎng)需求很大，但在前一階段由于國家節(jié)能、環(huán)保等政策或資源性問題而受到嚴(yán)格控制，致使產(chǎn)能受限。因此他們認(rèn)為諸如鋼鐵、水泥、玻璃、化工等行業(yè)的景氣度將持續(xù)超越市場(chǎng)預(yù)期。但是這類資產(chǎn)通常波動(dòng)較大，需做合理配置。
從長(zhǎng)期來看，在第四季度零售、汽車板塊也都是不錯(cuò)的選擇。境內(nèi)汽車市場(chǎng)一直銷售旺盛，這是汽車板塊走好的核心因素。但是市場(chǎng)對(duì)這些板塊的認(rèn)識(shí)與接受需要一個(gè)過程。眼下大家對(duì)汽車板塊偏好不強(qiáng)，是因?yàn)樗鼩v史上有過因汽車降價(jià)帶來的證券價(jià)格波動(dòng)。但是客觀存在的市場(chǎng)需求決定了這一板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值，特別是一些中高端公司。(胡芳)
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