“A股目前動(dòng)態(tài)市盈率為50倍,但合理市盈率應(yīng)為30~40倍,因此有10~20倍的市盈率為泡沫!敝行抛C券副總經(jīng)理德地立人昨日在“《財(cái)經(jīng)》論壇:中國(guó)金融新棋局”上表示,A股短期內(nèi)應(yīng)調(diào)整,但是中長(zhǎng)期依然樂觀,到2010年滬指可能會(huì)到達(dá)8000點(diǎn)~10000點(diǎn)。
德地立人認(rèn)為,A股近期的上漲速度比上世紀(jì)80年代的日本股市的上漲還要快。A股不到兩年上漲了3倍多,而日經(jīng)225指數(shù)從1985年開始,上漲3倍用了5年時(shí)間。
德地立人隨后分析,當(dāng)時(shí)日本市場(chǎng)和目前的中國(guó)市場(chǎng)有兩個(gè)共同之處,一個(gè)是長(zhǎng)期的低利率,日本當(dāng)時(shí)為了緩解日元升值導(dǎo)致的出口企業(yè)壓力,長(zhǎng)期實(shí)行低利率,中國(guó)目前也是如此;另一個(gè)方面,因低利率導(dǎo)致的流動(dòng)性過剩。
但是,兩個(gè)市場(chǎng)的匯率環(huán)境不同。廣場(chǎng)協(xié)議后,日元快速升值;而中國(guó)恰恰相反,人民幣比較穩(wěn)定,導(dǎo)致大量國(guó)內(nèi)資金供給。
此外,德地立人還認(rèn)為,兩個(gè)市場(chǎng)面臨的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不一樣,日本當(dāng)時(shí)已經(jīng)進(jìn)入成熟階段,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最快只達(dá)到3%~5%,而中國(guó)目前是在高速成長(zhǎng)期,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超當(dāng)年的日本。
德地立人的結(jié)論是,中國(guó)資本市場(chǎng)短期應(yīng)該調(diào)整,如果不調(diào)整,可能會(huì)影響未來的增長(zhǎng)。但從中長(zhǎng)期看,中國(guó)資本市場(chǎng)仍讓人樂觀。他預(yù)計(jì),到2010年,中國(guó)GDP可能達(dá)到30萬(wàn)億元,而股市市值可能達(dá)到40萬(wàn)億~45萬(wàn)億元,而上證指數(shù)可能達(dá)到8000~10000點(diǎn)。(石仁坪)