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　　交通銀行發(fā)展研究部近日完成的研究報告預計，股市調整可能會延續(xù)到三季度初，但這不會改變股市中長期向好的趨勢。調整后股市將維持升勢，迭創(chuàng)新高。

　　報告認為，5月末證券交易印花稅上調，政策調控意圖明顯，未來可能進一步出臺有關措施。此外，股指期貨有望下半年推出，這為市場做空提供了想象概念。而且，未來可能出臺的加息措施，將對股市形成壓力。但股市調整不會改變中期向好的趨勢，預計調整完成后將維持升勢。主要原因包括，上市公司效益有望保持較好增長態(tài)勢，動態(tài)市盈率增速有望降低；兩稅合并將降低上市公司的實際稅負，提高其稅后凈利，有利于改善其估值預期；2008年奧運會將增強境內外投資者的信心；人民幣升值可能加快，作為重要人民幣資產的股票市場進一步發(fā)展；市場流動性充裕，機構投資者迅速發(fā)展，為股票市場繁榮提供巨大的動力；股權分置改革將全面完成，基礎性制度建設進一步加快，為股市走好提供良好的制度環(huán)境。

　　報告預計，下半年貨幣政策將穩(wěn)健偏緊。在加強公開市場操作的同時，法定存款準備金可能提高2-3次，差別存款準備金率工具可能再次使用。四季度初以前，存貸款基準利率可能再次提高1-2次。從加息的時機看，三季度到四季度初的可能性最大。從加息的方式看，可能會采取存貸款基準利率同幅提高的對稱加息方式。(記者 趙彤剛)