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    招商證券結(jié)束路演 機構(gòu)意向詢價區(qū)間20-25元
2009年11月06日 12:46 來源:上海證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  繼本周二在深圳與上海兩地路演后,國內(nèi)第三家IPO上市券商招商證券昨日在北京完成全部路演,同時結(jié)束了此次發(fā)行的初步詢價。盡管目前券商股仍然屬于市場的“稀缺品種”,但光大證券的“前車之鑒”還是令機構(gòu)在實際詢價中不敢過于樂觀,20—25元的估價相比之前市場預計低了不少。

  作為今年IPO重啟后券商股的第二單,招商證券自過會以來就一直吸引著市場的眼球,其定價問題也成為大家關(guān)注的焦點。在推介會上,其承銷商瑞銀證券給出了21.7—30.4元的合理估值區(qū)間,對應(yīng)2009年26.4—37倍的攤薄市盈率。

  這樣的估值區(qū)間也為一些機構(gòu)投資者接受,某基金人士此前表示,參照之前光大證券的發(fā)行估值,招商證券此次可能將以30元以上高價發(fā)行。

  然而,在實際參與詢價過程中,機構(gòu)投資者顯然要謹慎得多。

  “我們也參與了詢價,所報價格在20元左右。我們認為招商證券上市的合理價值不高于25元,考慮到20%的折價,我們所能接受的詢價價格也就是20元左右的水平!蔽鞑孔C券某投資經(jīng)理告訴記者。

  這也與某券商分析師給出的20—23元的建議詢價區(qū)間相符。

  與上述相對“保守”的看法不同,另有一些機構(gòu)顯示出較為樂觀的詢價意愿。

  “券商股仍然是目前A股市場中較為‘稀缺’的品種,考慮到稀缺性以及目前定價普遍偏高的現(xiàn)狀,我覺得25元以上也是可以接受的,這點從光大證券的詢價過程也可以看出。”深圳某家基金公司詢價代表表示。

  而國泰君安證券分析師梁靜認為,招商證券在上市券商中定位介于海通證券和光大證券之間,但更接近于光大證券,其合理詢價區(qū)間在20-25 元之間,中值在22 元附近,而高于25 元則難以接受。

  從上述觀點不難看出,機構(gòu)投資者在此次招商證券的詢價中總體表現(xiàn)得較為謹慎,20—25元的估價相比之前市場預計低了不少,同時也遠低于光大證券當時的發(fā)行估值。

  撇開市場環(huán)境因素,分析人士認為光大證券的“前車之鑒”或許是機構(gòu)調(diào)低預期的主要原因。

  資料顯示,3個月前,光大證券作為IPO重啟后的券商股“第一單”受到機構(gòu)投資者的熱烈追捧,其最終也得以以21.08元的高價發(fā)行,發(fā)行市盈率更是高達58.56倍。不過過高的估值也令該股在上市之后即面臨尷尬的處境,股價一度瀕臨“破發(fā)”。

  “光大證券的走勢說明定價太高了,而對機構(gòu)投資者而言,這意味著網(wǎng)下的認購或?qū)o利可圖甚至虧損。顯然機構(gòu)投資者不會再做這樣的‘傻事’,這也決定了招商最后的發(fā)行價格不會太高!蹦橙绦袠I(yè)分析師指出。(潘圣韜)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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