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盡管此前澳大利亞、挪威、以色列央行進(jìn)行加息掀起了一股全球可能加息的風(fēng)潮,但這股風(fēng)潮在最近幾天終于煙消云散,在今年年底之前,全球加息風(fēng)潮將暫時(shí)退去。
驅(qū)散風(fēng)潮的確定性因素有:
其一,11月5日,美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布,將維持0—0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。當(dāng)晚,英國央行和歐洲央行也同樣宣布了維持0.5%和1.0%利率不變的消息。而中國與日本等國也在近期表示將繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策,從而將加息之風(fēng)暫時(shí)阻止。
其二,11月7日,二十國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議發(fā)表的聯(lián)合公報(bào)稱,各國將繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)刺激措施,直到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到確認(rèn)。公報(bào)說,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇目前還不穩(wěn)定,依然繼續(xù)需要政策支持,較高的失業(yè)率仍然是各國面臨的一個(gè)重大問題。英國首相布朗在當(dāng)天的會(huì)議發(fā)言中明確表示,現(xiàn)在還不是刺激措施退出的時(shí)機(jī),突然停止經(jīng)濟(jì)刺激行動(dòng),將是冒險(xiǎn)的行為,“一些向好的經(jīng)濟(jì)信號,不能成為終止刺激計(jì)劃的理由”。
其三,從現(xiàn)象來看,除澳大利亞外,其他主要西方經(jīng)濟(jì)體及主要發(fā)展中國家都維持了原來的利率,加息只是少數(shù)受金融危機(jī)影響較小國家率先進(jìn)行的政策轉(zhuǎn)向,并不代表全球各主要經(jīng)濟(jì)體均進(jìn)入加息階段。
此外,在此前的匹茲堡G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上,各國曾達(dá)成將繼續(xù)保持相應(yīng)經(jīng)濟(jì)刺激政策的共識(shí),因此,若非個(gè)別國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)確定的強(qiáng)勁復(fù)蘇或必需改變貨幣政策取向,短期內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)體國家仍將共同應(yīng)對未完全確定的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢。這也是外界評論此次二十國財(cái)長及央行行長會(huì)議符合市場普遍預(yù)期的原因所在。
至此,作為全球主要的經(jīng)濟(jì)體,美國、歐盟、英國、日本、中國等在貨幣政策選擇上仍堅(jiān)持一年來的方向。
除以上主要經(jīng)濟(jì)體國家外,其他國家是選擇“加息”還是維持現(xiàn)狀也是一件未知之事,畢竟自澳大利亞央行進(jìn)行加息后,跟進(jìn)者也在不斷增加,除挪威、以色列外,印度10月底通過上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率表現(xiàn)出有意退出寬松貨幣政策的跡象。東亞方面,有關(guān)韓國將在亞洲經(jīng)濟(jì)體中率先加息的消息也開始流傳。
事實(shí)上,讓全球所有經(jīng)濟(jì)體國家都保持一樣的貨幣政策取向是不可能的,在協(xié)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中,根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)所處的實(shí)際情況適當(dāng)進(jìn)行政策調(diào)整,不僅無可厚非,也是必然的選擇。
在當(dāng)前全球各國是否都應(yīng)加息的問題上,主要經(jīng)濟(jì)體國家都在最近表明了自己的態(tài)度,正如二十國財(cái)長與央行行長會(huì)議中所強(qiáng)調(diào)的,“較高的失業(yè)率仍然是面臨的一個(gè)重大問題”。
以美國為例,11月7日的新聞就透露出,美國10月非農(nóng)就業(yè)人口減少19萬人,推升失業(yè)率攀升至10.2%,受此影響,削弱了市場對明年能源消耗將彈升的預(yù)期,原油價(jià)格重挫。而美國能源部11月4日公布的數(shù)據(jù)也表明,截至10月30日的四周美國燃料需求較去年同期下降4.5%。因此,美國選擇維持原來的低利率水平是自身的必然選擇。
對于中國來說,雖然今年GDP“保八”已沒有懸念,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢固,更多依靠了大量的投資帶動(dòng),同時(shí)CPI依然處于低位,盡管未來有通脹的壓力,但在近一兩個(gè)月仍以刺激并鞏固經(jīng)濟(jì)為主。
當(dāng)然,過長的寬松貨幣政策周期也有其負(fù)面的影響,那就是會(huì)給市場帶來過多流動(dòng)性,加大未來全球通脹壓力,并在短期內(nèi)推高大宗商品價(jià)格,從而在另一方面影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
可以預(yù)期,雖然短期內(nèi)全球加息的風(fēng)潮暫時(shí)退去,各主要經(jīng)濟(jì)體國家達(dá)成了一致意見,維持當(dāng)前低利率水平以繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但可以肯定,這種統(tǒng)一在不久的將來會(huì)根據(jù)全球及各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同程度而被打破。不管怎樣,在接下來的一兩個(gè)月內(nèi),人們不必過于擔(dān)憂利率的大變化。(唐福勇)
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