大成基金：流動(dòng)性依舊充裕 IPO沖擊不會(huì)很大

2009年06月08日 09:09　來源：南方日?qǐng)?bào)　

　　IPO重啟與創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)似乎如約定般而至。6月5日,備受市場(chǎng)關(guān)注的《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》(下稱“指導(dǎo)意見”)結(jié)束征求意見。隨后,深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(下稱“上市規(guī)則”),創(chuàng)業(yè)板于7月1日正式開閘。

　　對(duì)于二者開閘將會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來的影響引起多方人士的激辯。有觀點(diǎn)認(rèn)為,對(duì)于剛站上2700點(diǎn)的震蕩市而言,資金的分流會(huì)給市場(chǎng)帶來釜底抽薪的影響。更多的分析人士指出,IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)于市場(chǎng)的短期影響更多體現(xiàn)在心理層面,部分資金分流會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定壓力,但會(huì)有利于企業(yè)融資,是恢復(fù)和完善資本市場(chǎng)功能之大勢(shì)所趨。

　　主板創(chuàng)業(yè)板IPO或同時(shí)啟動(dòng)

　　證監(jiān)會(huì)在5月底向社會(huì)征求新股發(fā)行改革的意見,截至5日正式結(jié)束。證監(jiān)會(huì)人士表示,將于本周發(fā)布征求意見完畢之后的定稿。隨著征求意見稿的結(jié)束,IPO重啟的腳步越來越近。與此同時(shí),創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的推出,使得市場(chǎng)對(duì)于其正式推出的預(yù)期時(shí)間提前。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是,兩者同時(shí)啟動(dòng)還是有先后?

　　萬聯(lián)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理黃鵬認(rèn)為,推出創(chuàng)業(yè)板,其股票發(fā)行不可能還是沿用主板市場(chǎng)的老辦法,肯定要出臺(tái)創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行制度。但新辦法目前還沒有正式出臺(tái),所以創(chuàng)業(yè)板正式出臺(tái)還沒有那么快。申銀萬國(guó)桂浩明則估計(jì),創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)要到7、8月份。

　　對(duì)于IPO何時(shí)開閘,市場(chǎng)則更樂觀一些。有業(yè)內(nèi)人士分析,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的建設(shè)需要市場(chǎng)融資功能的支持,由于IPO停滯時(shí)間較長(zhǎng),股市的基本功能無法發(fā)揮起碼的作用。此時(shí)也正是企業(yè)需要資金的關(guān)鍵時(shí)刻,因此,管理層會(huì)大力支持IPO開閘。在此情況下,重啟IPO只會(huì)快不會(huì)拖,提早一天就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)全局的建設(shè)起到積極的作用。

　　中投證券投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理王承軍認(rèn)為,新股發(fā)行征求意見結(jié)束并正式發(fā)布后,即會(huì)安排新股發(fā)行。IPO重啟估計(jì)在6月底7月初,最遲不會(huì)超過7月份。

　　對(duì)市場(chǎng)沖擊有限

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的臨近,不少投資者擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)以后,會(huì)分流主板市場(chǎng)的資金,導(dǎo)致主板出現(xiàn)大幅下跌。幾年前,中小企業(yè)板啟動(dòng)時(shí),就曾對(duì)主板產(chǎn)生過沖擊。一度出現(xiàn)了中小企業(yè)板股票大幅度上漲,而主板全線下跌的局面。

　　申銀萬國(guó)桂浩明對(duì)此表示,創(chuàng)業(yè)板上市公司股本普遍比較小,公司的賣點(diǎn)也集中在成長(zhǎng)性上,這些因素確實(shí)有利于炒作。不過,這種局面不可能長(zhǎng)時(shí)間存在。畢竟,主板市場(chǎng)的規(guī)模目前已經(jīng)相當(dāng)大了,而創(chuàng)業(yè)板剛推出,規(guī)模又很小,其吸納資金的能力有限。

　　對(duì)于IPO重啟,華富基金研究部總監(jiān)程堅(jiān)認(rèn)為,目前啟動(dòng)IPO,短期對(duì)市場(chǎng)會(huì)有一定的沖擊,中長(zhǎng)期來看并不會(huì)改變市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì),這首先是因?yàn)橄鄬?duì)于IPO重啟而產(chǎn)生的融資需求,當(dāng)前市場(chǎng)在流動(dòng)性方面并不短缺；其次是經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期對(duì)市場(chǎng)中期運(yùn)行的支撐作用；最后是IPO新規(guī)對(duì)中小投資者傾斜也可以對(duì)沖部分負(fù)面影響。從歷史情況來看,大成基金表示,A股市場(chǎng)設(shè)立以來已有過7次IPO暫停和6次重啟,均對(duì)市場(chǎng)影響有限。從市場(chǎng)規(guī)模而言,與2006年的IPO重啟相比,目前國(guó)內(nèi)A股流通市值已達(dá)約7萬億元,遠(yuǎn)高于從前,因此,IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的沖擊不會(huì)很大。不過,大成基金也指出,由于此次主板與創(chuàng)業(yè)板在同一時(shí)段啟動(dòng)IPO,因而對(duì)小盤股的影響可能會(huì)更具持續(xù)性；在資產(chǎn)配置上,建議重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)以及偏防御類的消費(fèi)股。

　　大成基金認(rèn)為,IPO重啟對(duì)于市場(chǎng)的短期影響更多體現(xiàn)在心理層面,而決定市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的仍是宏觀基本面。從需求層面上看,雖然投資需求有所下跌,但是實(shí)際需求仍保持平穩(wěn),消費(fèi)需求與出口需求也在慢慢好轉(zhuǎn)；生產(chǎn)層面上,盡管4月份的數(shù)據(jù)低于預(yù)期,但按目前的發(fā)電量分析,5月份應(yīng)該會(huì)好于預(yù)期。（黃應(yīng)來）

【編輯:李妍】