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　　股指期貨箭在弦上。上周末，證監(jiān)會(huì)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)金融期貨交易所三大部門(mén)分別下發(fā)了包括《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定(試行)(征求意見(jiàn)稿)》、《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》在內(nèi)的6份文件。從文件發(fā)布的頻率可以看出，股指期貨正在以更為規(guī)范的面貌呈現(xiàn)在人們眼前。但是，并非每家期貨公司都能在股指期貨市場(chǎng)上分得一杯羹。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，有接近1/5的期貨公司恐無(wú)緣股指期貨“盛宴”。

　　業(yè)務(wù)資格引發(fā)期貨業(yè)“陣痛”

　　分析人士指出，股指期貨的開(kāi)通相當(dāng)于再造一個(gè)市場(chǎng)，未來(lái)股指期貨日交易額有可能超過(guò)整個(gè)商品期貨交易額的總和。在日前中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道主辦的“中國(guó)證券市場(chǎng)投資策略報(bào)告暨十大關(guān)鍵詞發(fā)布會(huì)”上，相關(guān)報(bào)告顯示，融資融券、股指期貨等市場(chǎng)創(chuàng)新的實(shí)施，是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定股市交易手段的變革。

　　期貨公司正處于股指期貨這場(chǎng)“風(fēng)暴”的核心位置，證券基金、社�；�金、私募基金、QFII等機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的加入，將為期貨行業(yè)迎來(lái)一次騰飛，期貨公司也將獲得可觀的收入。

　　不過(guò)，隨著股指期貨的開(kāi)通，期貨公司將面臨一場(chǎng)必不可免的“淘汰賽”。據(jù)了解，只有取得了證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的金融期貨業(yè)務(wù)資格，并至少成為中國(guó)金融期貨交易所交易會(huì)員的公司才有資格參與股指期貨業(yè)務(wù)。此外，這些期貨公司的注冊(cè)資本需在5000萬(wàn)元以上。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全國(guó)165家期貨公司中，已經(jīng)取得金融期貨業(yè)務(wù)資格的有130家。其中，有111家通過(guò)驗(yàn)收成為中金所會(huì)員，其中全面結(jié)算會(huì)員15家，交易結(jié)算會(huì)員61家，交易會(huì)員35家。中金所有關(guān)人士日前對(duì)記者透露：“未來(lái)還有一批新公司要進(jìn)來(lái)，到那時(shí)，中金所的會(huì)員將達(dá)到120家到130家。”不過(guò)，即便如此，仍會(huì)有數(shù)十家期貨公司將被股指期貨“拒之門(mén)外”。

　　未取得股指期貨業(yè)務(wù)資格的期貨公司也許將面臨被合并或淘汰的命運(yùn)，期貨公司大規(guī)模洗牌不可避免。宏源期貨有限公司副總經(jīng)理袁超認(rèn)為，我國(guó)目前的期貨公司里面，還有很大一批沒(méi)有取得金融期貨的業(yè)務(wù)資格，股指期貨推出以后，這些公司可能會(huì)面臨客戶流失和業(yè)務(wù)萎縮，這預(yù)示著期貨行業(yè)將迎來(lái)兼并重組的浪潮。

　　券商背景將成“香餑餑”

　　近幾年，券商參股期貨公司的案例已屢見(jiàn)不鮮。截至去年12月，全國(guó)共有63家券商參股或控股期貨公司，占現(xiàn)有期貨公司總數(shù)近四成。中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前中金所的111家會(huì)員中，有49家有券商背景，占比達(dá)到了44%。

　　東證期貨高級(jí)投資經(jīng)理曲彤對(duì)記者表示， 相比于非券商系期貨公司，券商系期貨公司有著強(qiáng)大的資本實(shí)力、網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和豐富的客戶資源，在技術(shù)研發(fā)方面也更有優(yōu)勢(shì)。因此，依靠券商強(qiáng)大的有券商控股背景的期貨公司在股指期貨開(kāi)通后發(fā)展將異常迅猛。

　　值得注意的是，目前市場(chǎng)上沒(méi)有券商背景作為依靠的期貨公司仍占到了大多數(shù)。這部分期貨公司寄希望于與券商合作，以返還傭金的形式獲取客戶資源，但具體傭金標(biāo)準(zhǔn)目前仍未確定。

　　北京中期金融街營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理助理陳青表示，2009年我國(guó)商品期貨交易量、保證金規(guī)模都躍居全球首位，不過(guò)在國(guó)際上，商品期貨只占到整個(gè)期貨市場(chǎng)交易量的10%，其余的90%都是金融期貨，因此未來(lái)金融期貨仍是各大期貨公司看重的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　獲得“通行證”并非一勞永逸

　　即使是已經(jīng)取得了股指期貨“通行證”的期貨公司，他們的發(fā)展前景也大不相同。

　　由于中金所實(shí)行分級(jí)結(jié)算制度，35家交易會(huì)員沒(méi)有結(jié)算資格，只能通過(guò)全面結(jié)算會(huì)員或交易結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。

　　廣發(fā)期貨分析師指出，具備全面結(jié)算會(huì)員資格的期貨公司，其客戶群可能將迅速擴(kuò)大；具備交易結(jié)算會(huì)員資格的期貨公司，其業(yè)務(wù)也有擴(kuò)大的機(jī)遇；只具備經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的期貨公司將面臨業(yè)務(wù)萎縮、客戶流失的危險(xiǎn)，甚至可能被迫退出期貨市場(chǎng)。

　　另外，對(duì)于券商系期貨公司來(lái)說(shuō)，IB業(yè)務(wù)的審核結(jié)果仍存在變數(shù)。 所謂IB業(yè)務(wù)，是指證券公司接受期貨公司的委托，為期貨公司介紹客戶參與期貨交易并提供其他相關(guān)服務(wù)，期貨公司為此需向證券公司支付傭金。

　　市場(chǎng)人士稱，證監(jiān)會(huì)將對(duì)證券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)展股指期貨IB業(yè)務(wù)的資格進(jìn)行重審，在券商總部通過(guò)的基礎(chǔ)上，營(yíng)業(yè)部仍需單獨(dú)上報(bào)，成熟一家開(kāi)業(yè)認(rèn)證一家。另外，券商總部必須配備5名以上的專人主管，營(yíng)業(yè)部至少兩名，并應(yīng)建立從事IB業(yè)務(wù)的人員檔案，報(bào)送監(jiān)管部門(mén)。券商及其營(yíng)業(yè)部從事IB業(yè)務(wù)必須具備合格、專職業(yè)務(wù)人員。合格專職IB業(yè)務(wù)人員必須具備期貨從業(yè)資格，并且不能從事IB以外的業(yè)務(wù)。( 孟凡霞)