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　　記者發(fā)現(xiàn)，在大跌期間，一部分基金趁大跌入場(chǎng)搶籌，而部分基金則選擇大舉拋籌出貨，結(jié)果是，大跌中加倉的基金大面積被套。

　　從反彈新高3478點(diǎn)到12日收盤的3112點(diǎn)，持續(xù)瘋狂的A股在連續(xù)暴跌后，蒙上反彈以來的最大陰影。12日，大盤再次暴跌150點(diǎn)，大盤指標(biāo)股成了暴跌重災(zāi)區(qū)，上證指數(shù)跌穿30日均線，3000點(diǎn)心理關(guān)口岌岌可危。

　　記者注意到，面對(duì)連連破位掉頭向下的市場(chǎng)，基金內(nèi)部分歧異常明顯。

　　基金內(nèi)部現(xiàn)巨大分歧

　　12日，市場(chǎng)低開后隨即快速跳水，截至收盤，上證指數(shù)和深證成指分別暴跌150點(diǎn)和545點(diǎn)，兩市僅有100多只股票出現(xiàn)上漲。其中，大盤指標(biāo)股成了暴跌的重災(zāi)區(qū)，兩市只有地產(chǎn)和部分鋼鐵股出現(xiàn)上漲，有色、煤炭、輕工制造、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、電子元器件和農(nóng)林牧漁等板塊跌幅均在5%以上。

　　對(duì)于股指的持續(xù)下調(diào)，民生品牌藍(lán)籌基金經(jīng)理陳東認(rèn)為，調(diào)整的內(nèi)因主要有三方面：首先，自去年滬指創(chuàng)下1664點(diǎn)的低位以來，迄今為止短期漲幅過大，因此孕育了調(diào)整的動(dòng)能；其次，一些外因的累積開始發(fā)揮作用，如二套房貸的收緊對(duì)地產(chǎn)股形成壓力，貨幣政策的微調(diào)對(duì)金融股形成重壓；其三，大宗商品價(jià)格的波動(dòng)對(duì)有色、鋼鐵產(chǎn)生壓力。

　　陳東分析，此次調(diào)整是對(duì)上升過快的調(diào)整，而非逆轉(zhuǎn)大的上升格局。從短期看，雖然市場(chǎng)在持續(xù)調(diào)整后存在反彈要求，但運(yùn)行節(jié)奏與形態(tài)都會(huì)與此前不同，很可能會(huì)以區(qū)間震蕩方式而非此前單邊上揚(yáng)的方式延續(xù)調(diào)整。但從中期來看，調(diào)整不改上升趨勢(shì)。

　　上投摩根也認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能如期實(shí)現(xiàn)，儲(chǔ)蓄搬家對(duì)流動(dòng)性還會(huì)有趨勢(shì)性推動(dòng)作用，宏觀方面止跌企穩(wěn)已經(jīng)成為共識(shí)，四季度企業(yè)盈利同比或仍有較高增幅，明年一季度企業(yè)盈利同比增幅或依然維持較高水平，后續(xù)盈利數(shù)據(jù)或?qū)⒑糜陬A(yù)期，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)震蕩行情，長(zhǎng)期來看市場(chǎng)仍有空間。

　　與之相比，摩根士丹利華鑫基金態(tài)度較為謹(jǐn)慎，A股市場(chǎng)的中期調(diào)整態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本確立，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)基本面有進(jìn)一步轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，但目前市場(chǎng)估值已經(jīng)較充分地反映此復(fù)蘇預(yù)期。同時(shí)，中游行業(yè)由需求和成本的時(shí)間差所帶來的短暫利潤(rùn)復(fù)蘇也已經(jīng)出現(xiàn)，市場(chǎng)或?qū)⑷狈ο到y(tǒng)性的行業(yè)配置收益。

　　“基金吃基金”

　　記者注意到，如何在當(dāng)前的震蕩市做投資，基金的分歧不僅僅出現(xiàn)在短期市場(chǎng)趨勢(shì)的把握上，而且，對(duì)于短期強(qiáng)勢(shì)股的態(tài)度和資產(chǎn)配置方向也未達(dá)成統(tǒng)一，“基金吃基金”現(xiàn)象越發(fā)突出，加倉基金暫時(shí)大多出現(xiàn)了浮虧。

　　上述現(xiàn)象在有色、煤炭和地產(chǎn)等板塊最為明顯。8月10日至8月12日，有三家機(jī)構(gòu)席位買入吉恩鎳業(yè)約3.25億元，而有五家機(jī)構(gòu)席位集體拋售高達(dá)5.86億元，加倉基金暫時(shí)小幅被套。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，此種情況還在多只個(gè)股上出現(xiàn)過，比如中航地產(chǎn)、南寧糖業(yè)、貴糖股份、美的電器、攀鋼鋼釩和南京中商等。

　　在市場(chǎng)接連下跌過程中，金融、地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵、航運(yùn)和港口等基金持股市值最大板塊均連續(xù)破位，一些沖進(jìn)市場(chǎng)的新基金虧損較大，大多已跌破面值。

　　記者注意到，截至本周二，8月4日剛剛成立的友邦行業(yè)領(lǐng)先凈值跌幅高達(dá)6.8%，7月16日成立的天治趨勢(shì)凈值已下跌了2.76%，7月底成立的長(zhǎng)信恒利凈值累計(jì)縮水1.2%。

　　另一方面，部分基金對(duì)短期強(qiáng)勢(shì)股的拋壓也不小，根據(jù)交易所公開信息顯示，12日大漲7.8%的杭鋼股份，五家機(jī)構(gòu)席位總計(jì)拋售金額高達(dá)1.6億元。

　　在大跌期間，一部分基金趁大跌入場(chǎng)搶籌，而部分基金則選擇大舉拋籌出貨，結(jié)果是，大跌中加倉的基金大面積被套。（鞏萬龍）