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　　29日盤中，上證指數(shù)震蕩超過7%，近60只非ST股票收報跌停，創(chuàng)下本輪行情以來最大單日跌幅。除順應(yīng)自身調(diào)整要求外，中國證券報記者注意到，近期并無大的利空出現(xiàn)，市場變化可能也與監(jiān)管部門將暫緩滬深300指數(shù)基金發(fā)行的傳聞有關(guān)。不少基金紛紛表示，宏觀經(jīng)濟基本面向好的格局未變，未來股市呈現(xiàn)震蕩向上趨勢的概率更大。

　　大跌修正前期過快上漲

　　大成基金表示，市場在經(jīng)過一輪大幅上漲之后，本身存在調(diào)整要求，以對前期的過快上漲做出修正；而判斷未來市場走勢還是要通過基本面分析，從整體看，宏觀經(jīng)濟向好的格局沒有發(fā)生變化，下半年指數(shù)還將呈現(xiàn)震蕩向上趨勢。

　　招商基金也認為，導致昨日市場大幅下跌的主要原因，是前期市場逼空上漲導致的累積獲利盤回吐壓力的集中釋放。此外，投資者對貨幣政策可能調(diào)整的擔憂、外圍市場開始出現(xiàn)出調(diào)整跡象等因素也可能成為誘因。而市場下跌后各種利空傳言四起，也極大影響了市場信心。

　　國投瑞銀基金則分析認為，昨日下跌主要是由以下幾個因素推動的。其一，在經(jīng)過連續(xù)上漲后，A股總體估值已明顯上升，資金跟進意愿不足；其次，在上半年信貸大量投放后，市場擔心下半年信貸增速將有所下降；其三，部分城市收緊了二套房信貸政策，影響了房地產(chǎn)業(yè)的銷售，也加強了市場對房地產(chǎn)的負面看法；其四，期貨市場前期的快速上漲品種如銅、鋁等開始回落，也影響了股市投資者的情緒。

　　基金不改樂觀預期

　　大成基金認為，從資金面看，近期央行貨幣政策開始微調(diào)，定向發(fā)行千億央票回收流動性，但流動性充裕的總體態(tài)勢不會改變。此外，雖然中國建筑上市、創(chuàng)業(yè)板啟動對市場資金產(chǎn)生了一定的實際分流作用，但并沒有改變市場的運行格局。

　　針對近期宏觀經(jīng)濟運行的特點，大成基金認為，上半年我國宏觀經(jīng)濟運行情況良好，為下半年的穩(wěn)定增長奠定了堅實基礎(chǔ)，預計三季度的GDP增長率在9%左右，并且年底之前可能都會呈現(xiàn)高增長、低通脹的局面。不僅補庫存化過程即將開始，投資將繼續(xù)保持高增長，出口也將停止下滑，匯率和利率會保持穩(wěn)定。低通脹則來自于兩個方面，一是經(jīng)濟增長的絕對水平相對于潛在水平仍然很低；二是通脹滯后于貨幣水平可能達一年左右，雖然寬松的貨幣政策仍將維持，但年內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹的可能性不大。

　　對未來的行情，國投瑞銀基金認為A股在大幅下跌后會有一個修復的過程。國內(nèi)經(jīng)濟的基本面雖然較好，房地產(chǎn)投資和出口正在復蘇，但市場已經(jīng)透支了這種預期。短期內(nèi)市場需要進行盤整，并重新評估政策面小幅收緊后經(jīng)濟的走向，另外，海外市場的走向也值得關(guān)注。從中期看，市場上漲的趨勢還沒有改變。

　　博時基金則表示，長期看，畢竟決定市場方向的是對企業(yè)未來盈利增長的預期。2010年的盈利增長可能會遠超目前的預期。站在這個時點，經(jīng)濟下滑和通貨緊縮已經(jīng)過去，下半年開始名義GDP的增長速度可能將顯著上升，這意味著企業(yè)收入增長將提速，因此對市場未來的走勢繼續(xù)持樂觀態(tài)度。博時還表示，看好與內(nèi)需和財富積累相關(guān)的行業(yè)，如地產(chǎn)、商業(yè)、耐用消費品行業(yè)景氣度將隨價格水平逐步回升；金融業(yè)特別是銀行業(yè)，也將成為良好的投資標的。在未來通脹預期下，博時也看好資源類等供給受限行業(yè)的投資機會。

　　招商基金也認為，后期市場仍將維持震蕩上行格局，股市并不存在大的下跌空間。招商基金將繼續(xù)堅持長期投資和價值投資理念，繼續(xù)堅持積極進攻型策略，并將重點配置具有相對估值優(yōu)勢的大盤藍籌股。

　　與此同時，大成基金也提示了未來經(jīng)濟發(fā)展中可能存在的風險。一是隨著信貸規(guī)模的膨脹，資本充足率將是一個問題，商業(yè)銀行有可能通過股權(quán)融資補充資本；二是連續(xù)貸款增長帶來的流動性會被實體經(jīng)濟所吸收，可能帶來資產(chǎn)價格持續(xù)膨脹，從而刺激通貨膨脹率高企；三是充裕的流動性有可能造成資產(chǎn)泡沫，引發(fā)房價過快上漲，抑制中長期發(fā)展空間。(易非)