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　　滬深300期指有望成世界最大

　　和訊網(wǎng)作為主辦方的“論道股指期貨迎接中國資本市場新紀(jì)元”研討會(huì)于近日在北京舉行，眾多與會(huì)知名人士，對股指期貨的發(fā)展、對于散戶的借鑒意義都發(fā)表了各自看法。

　　交易量五年內(nèi)將成世界最大

　　匯澤證券董事總經(jīng)理鄭漢杰博士在研討會(huì)上提出，股指期貨市場的成交金額和相關(guān)股票成交金額有一定的關(guān)系。一個(gè)公平、公開、公正的股指期貨市場不允許人為的價(jià)格操控。

　　他介紹了我國香港市場的經(jīng)驗(yàn)，在1986年5月份推出恒生指數(shù)期貨，當(dāng)時(shí)的交割價(jià)是根據(jù)當(dāng)天股票市場收市價(jià)擬定。但不久，交易所就發(fā)覺到，有人為的因素去操控交割結(jié)算價(jià)。所以對交割結(jié)算價(jià)的擬定做出一些修改，改用當(dāng)天全天的恒生指數(shù)，每五分鐘平均時(shí)間來計(jì)算結(jié)算價(jià)。目前滬深300指數(shù)期貨價(jià)格的結(jié)算價(jià)，是最后交易一天交易指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的平均價(jià)，到底這個(gè)結(jié)算價(jià)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)人為的操控？未來證監(jiān)會(huì)和期貨交易所要小心觀察，。他樂觀地估計(jì)，確保市場監(jiān)管工作，滬深300股指期貨在五年之內(nèi)，會(huì)成為世界交易量最大的股指期貨。

　　用好套利工具可降低風(fēng)險(xiǎn)

　　對于股指期貨對市場影響，與會(huì)一些專家認(rèn)為，期指推出后市場先高后低的看法是片面的。中期研究院副院長王紅英認(rèn)為，新興國家由于經(jīng)濟(jì)高速擴(kuò)張，城市化率的發(fā)展，從制造業(yè)向創(chuàng)造業(yè)發(fā)展的過程，產(chǎn)業(yè)升級的背景下，整個(gè)股指期貨對市場的推動(dòng)，是一種正面的作用。

　　東海期貨董事長王一軍則提示，所謂套利，是對兩個(gè)標(biāo)的物的差進(jìn)行交易或者跨期套利，同一個(gè)期貨品種，不同月份進(jìn)行套利，還有對期貨和現(xiàn)貨的差，比如滬深300現(xiàn)貨指數(shù)和滬深300期貨指數(shù)進(jìn)行差的套利，它的原理就等于大大降低了這兩個(gè)本身風(fēng)險(xiǎn)很高的品種風(fēng)險(xiǎn)。不過，套利所需要的資金量非常大，不適合于散戶投資者，適合于機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)樗�要有一套完美的�?jì)算機(jī)程序來進(jìn)行的。

　　中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任、教授常清認(rèn)為，中國的中小散戶為國有企業(yè)的解困和國有企業(yè)發(fā)展做出了歷史性的貢獻(xiàn)，但他們往往是在市場上追漲殺跌，投資效果非常差。有了股指期貨以后，中小散戶的投資會(huì)發(fā)生變化。股指期貨遠(yuǎn)期價(jià)格充分體現(xiàn)了人們的預(yù)期，中小散戶在進(jìn)行投資決策的時(shí)候要參考現(xiàn)行指標(biāo)來做他的現(xiàn)貨交易，這樣很多聰明人就會(huì)脫穎而出，不再去追漲殺跌，這對于中小散戶的影響是很大的。他說，很多媒體曾問他，說中小散戶參與不了股指期貨，那么股指期貨是不是跟中小散戶無關(guān)？“不對的，我可以不做股指期貨，但我做現(xiàn)貨買賣決策的時(shí)候要參考股指期貨�！毖�蓓 整理