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　　滬深交易所公開信息顯示，融資融券業(yè)務(wù)開張前3天，融資償還額出現(xiàn)激增，并于4月2日首超當(dāng)日融資買入額，顯示出不少投資者在融資買入股票后，已經(jīng)選擇獲利了結(jié)。

　　此外，融資融券試點(diǎn)開閘三日以來，交易規(guī)模始終維持在低位且增長乏力，業(yè)內(nèi)人士表示今年內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)對證券公司的業(yè)績貢獻(xiàn)極為有限，投資者不宜高估。

　　部分做多投資者獲利了結(jié)

　　自3月31日以來，融資融券業(yè)務(wù)開閘已經(jīng)4個交易日。滬深交易所公布的前3日交易概況顯示，融資償還額逐日激增。3月31日兩市融資償還額僅有5.53萬元，占當(dāng)日655.09萬元的融資買入額比例不足1%；4月1日，融資償還額飆升至234.27萬元，較前一交易日環(huán)比激增41倍；4月2日，兩市融資償還額繼續(xù)上升至694.58萬元，環(huán)比增加2倍，首超當(dāng)日641.86萬元的融資買入額，顯示出不少投資者在前兩日融資買入股票后，已經(jīng)選擇獲利了結(jié)。

　　值得注意的是，融資融券業(yè)務(wù)試水初期，成交量增長乏力。4月2日滬深兩市融資融券交易總量為1321.29萬元，雖然較開閘首日有所增長，但與4月1日的1374.61萬元相比，環(huán)比萎縮4%。從融資業(yè)務(wù)看，4月2日融資買入額僅為641.86萬元，不僅低于開閘首日的655.09萬元，與4月1日的954.83萬元相比，環(huán)比也大幅萎縮三成；4月2日融資余額為131.87萬元，較前一日環(huán)比下降4%。從融券業(yè)務(wù)看，除了開閘首日有投資者融券賣出13只股票外，此后兩天出現(xiàn)了做空“真空期”，融券賣出量呈現(xiàn)零交易。

　　券商業(yè)績增量不宜高估

　　可以看出，融資融券試點(diǎn)開閘三日以來，交易規(guī)模始終維持在低位，并且增長乏力。這與近期以大盤藍(lán)籌股為首的標(biāo)的證券上下徘徊，市場觀望情緒較濃厚不無關(guān)系。此外，也有可能恰逢清明小長假，投資者對利息費(fèi)用等交易成本亦有所考慮。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著投資者對相關(guān)規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)的逐漸熟悉，并待股指期貨推出或市場波動加劇時(shí)，融資融券交易量有可能進(jìn)入穩(wěn)步增長通道。上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院副院長朱寧分析，目前融資融券對于國內(nèi)投資者來說還是一個新生事物，需要一個認(rèn)識和熟悉的過程，因而投資者普遍抱相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，預(yù)計(jì)在證券金融公司等轉(zhuǎn)融通公司尚未成立以前，其市場規(guī)模都會比較小。不過，朱寧認(rèn)為，由于中國目前處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，國內(nèi)資本市場投資途徑有限，相比國外，國內(nèi)投資者的投機(jī)意愿較強(qiáng)烈，這種熱情有望助推融資融券迎來一段高速發(fā)展期。

　　對于此前市場寄予頗高期待的券商股業(yè)績大幅增加，海通證券融資融券部負(fù)責(zé)人在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，估計(jì)今年以內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)對證券公司的業(yè)績都不會有很大貢獻(xiàn)，但以后隨著投資者融資、融券需求增加，規(guī)模逐漸增大后，對券商業(yè)績貢獻(xiàn)還是較為可觀的。西南證券研究所王大力也指出，目前融資融券尚屬試點(diǎn)初期，投資者存在一個由觀望到逐漸參與的過程，且對標(biāo)的證券及投資者亦有較高要求，短期內(nèi)對券商業(yè)績的提升作用不宜高估。由于券商目前自有資金充裕，尚未在創(chuàng)新業(yè)務(wù)過程中開始使用財(cái)務(wù)杠桿，所以試點(diǎn)初期融資融券的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在投資者。從中長期來看，融資融券能夠改變目前券商資金過剩的局面，改善券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)傭金率下滑趨勢的負(fù)面影響。（張雪）