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　　保監(jiān)會(huì)的舉動(dòng)牽動(dòng)了金融市場(chǎng)的心弦。記者昨日從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，不同于禁止保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板股票的強(qiáng)硬態(tài)度，對(duì)于行將推出的股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)可能會(huì)考慮給予適度放行，且作為保險(xiǎn)資金配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的兩個(gè)重要手段。

　　據(jù)悉，目前，保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門正在考慮研究保險(xiǎn)資金參與股指期貨、融資融券的相關(guān)管理辦法。至于管理辦法何時(shí)出臺(tái)，目前尚無時(shí)間表。

　　“據(jù)我們估計(jì)，應(yīng)該會(huì)在股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)正式開展后，保監(jiān)會(huì)才會(huì)考慮放保險(xiǎn)資金進(jìn)場(chǎng)，畢竟這兩個(gè)都是高杠桿的新興業(yè)務(wù)，如何把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡術(shù)，是監(jiān)管部門需要仔細(xì)斟酌的�！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士分析稱。

　　按照多位保險(xiǎn)業(yè)投資部人士的說法，相比融資融券而言，股指期貨對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用的意義與影響更大一些，業(yè)內(nèi)因此給予了較高熱情。

　　在一家參加過股指期貨仿真交易培訓(xùn)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人看來，保險(xiǎn)資金的投資期限較長(zhǎng)、贖回壓力較少，與基金投資方式相比具有長(zhǎng)期化特征，而運(yùn)用好股指期貨這一風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能幫助保險(xiǎn)資金抵御短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資目的。

　　比如，保險(xiǎn)公司現(xiàn)有大量資金，計(jì)劃按現(xiàn)行價(jià)格買進(jìn)一組股票。由于購(gòu)買的數(shù)量太多，短時(shí)間內(nèi)完成勢(shì)必引起過大的沖擊成本，導(dǎo)致實(shí)際的買進(jìn)成交價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最初想買進(jìn)時(shí)的價(jià)格；如果采取分步逐批買進(jìn)的方法又擔(dān)心到時(shí)股價(jià)上漲。這時(shí)就可以通過買進(jìn)股指期貨合約解決這一矛盾。

　　不僅如此，保險(xiǎn)公司亦能中尋找到產(chǎn)品創(chuàng)新的“靈感”。一位研究股指期貨的保險(xiǎn)業(yè)人士分析說，股指期貨的套期保值功能可以對(duì)沖掉無法分散的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這使得保險(xiǎn)公司有能力推出新的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，如可以根據(jù)投資保本的要求，設(shè)計(jì)一種集儲(chǔ)蓄、投資、人壽保險(xiǎn)為一體的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也可以利用股指期貨為市場(chǎng)設(shè)計(jì)出低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品等。

　　誠(chéng)然，股指期貨為保險(xiǎn)資金帶來的想象空間很燦爛，但并不是所有保險(xiǎn)公司都為之目眩。在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)部，短期內(nèi)愿意試水股指期貨的公司并沒有想象的那么多。

　　滬上一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人說：“股指期貨就像一場(chǎng)游戲，我們還不知道游戲規(guī)則，還沒摸清楚如何通過它來賺錢。這個(gè)問題沒想好之前，我們?cè)趺醋觯俊?/p>

　　一家北京保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人則稱：“股指期貨具有很強(qiáng)的杠桿性作用，以小博大，但關(guān)鍵是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不缺資金，如果看空股市，那可以直接減倉(cāng)�！�

　　雖然“游戲規(guī)則”尚未明確，但大致的操作策略，監(jiān)管部門已心中有數(shù)。一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，對(duì)于保險(xiǎn)資金參與股指期貨的操作策略，保監(jiān)會(huì)的態(tài)度是：主要以套期保值、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的，絕不允許投機(jī)。為抑制投機(jī)目的從而控制風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)將考慮設(shè)置如“風(fēng)險(xiǎn)暴露不得超過持倉(cāng)一定比例、操作頻度不能過高”等嚴(yán)格條件。(黃蕾)