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　　11月25日發(fā)生的迪拜債務(wù)危機震驚全球，國際股市紛紛回檔修正，資金紛紛由股市轉(zhuǎn)進安全性高的公債市場，美元匯價轉(zhuǎn)貶為升，能源商品價格一度出現(xiàn)重挫。作為新興市場的一環(huán)，國內(nèi)A股在11月26日和27日也遭遇巨幅調(diào)整。

　　在沒有預(yù)兆的情況下發(fā)生的調(diào)整，令所有股民包括機構(gòu)投資者措手不及。但在接下來三個交易日的回補讓沒有及時減倉的機構(gòu)稍許松了一口氣。而私募基金則相對表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎并適度減倉。

　　回補和余震

　　受到迪拜債務(wù)危機的影響，上證指數(shù)在11月26日和27日兩日分別大跌3.62%和2.36%。令A(yù)股投資者感到陣陣寒意。

　　11月30日開始，滬深兩市在波動中連續(xù)三日紅盤收市，滬指一度回到3278高點。兩市個股也是漲多跌少。尤其是12月1日，大盤反轉(zhuǎn)，滬市863家上漲，38家下跌，深市830家上漲，39家下跌。

　　在三日上漲的過程中，消費相關(guān)的行業(yè)仍然表現(xiàn)不俗。其中，12月1日領(lǐng)漲的環(huán)保行業(yè)漲幅5.11%，造紙行業(yè)整體漲幅5.09%，家具、紡織機械漲幅均超過4%。

　　但在12月3日，滬深兩市又一次開始回調(diào)，讓投資者神經(jīng)再度繃緊。當(dāng)天兩市基本維持低位震蕩走勢，滬指盤中短暫翻紅，滬市收小陰線；當(dāng)日量能萎縮，滬市成交不足2000億元。權(quán)重板塊領(lǐng)跌，有色金屬、房地產(chǎn)業(yè)砸盤；創(chuàng)業(yè)板27只個股上漲，其中6只漲停。

　　近一周的市場表現(xiàn)證明，周邊市場對國內(nèi)A股的負(fù)面影響仍然存在，迪拜余震未息。

　　公募：市場在借機調(diào)整

　　“迪拜和中國有啥關(guān)系��？”12月1日，上海一家合資基金公司投資總監(jiān)對理財周報記者說。在他看來，國內(nèi)投資者對此有些過分恐慌�！罢{(diào)整的原因是前期一直在上漲，迪拜只是給了市場一個由頭�！�

　　據(jù)這位投資總監(jiān)透露，在這兩天的調(diào)整中，他們不僅借機加倉，而且進行了一些結(jié)構(gòu)調(diào)整。更多地配置了低碳、消費和金融�！半m然很多人不看好金融，但是確實是便宜了�！彼麑�金融股如此解讀。

　　華富研究部副總監(jiān)陳茹則認(rèn)為，技術(shù)性回調(diào)和迪拜事件共振，引發(fā)近期市場出現(xiàn)下跌。

　　“這次下跌是對前期市場漲幅過快的一種修正，市場將經(jīng)歷一段時間的震蕩調(diào)整期�！标惾銓τ浾哒f，“迪拜事件將不會對金融市場引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。首先，迪拜世界的債務(wù)問題不會導(dǎo)致阿聯(lián)酋的主權(quán)債務(wù)危機。第二，歐美大型銀行對于迪拜世界的敞口風(fēng)險有限。第三，各國央行密切關(guān)注市場的反應(yīng)和動態(tài)，如果一旦對市場的影響較大的話，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的央行將迅速采取救助行動。因此，迪拜事件是“余震”，不會對整個市場造成系統(tǒng)性危機�！�

　　但是，陳茹認(rèn)為市場的調(diào)整可能引發(fā)市場風(fēng)格切換�！皬囊酝�的經(jīng)驗看，大的回調(diào)后，常會伴隨著風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，我們預(yù)計行業(yè)從消費成長類會轉(zhuǎn)向以地產(chǎn)、金融、鋼鐵、煤炭、有色、化工為代表的傳統(tǒng)周期類行業(yè)，風(fēng)格從小盤轉(zhuǎn)向大盤。”

　　上投摩根對迪拜事件發(fā)生后的后市展望則是，持續(xù)關(guān)注迪拜債務(wù)重組的進展，年底的調(diào)整有助于釋放一些風(fēng)險，并提供逢低買入的機會，短期風(fēng)險事件并未能改變基本面逐步改善的趨勢。

　　“在這一輪調(diào)整后，投資者將可能更注重基本面因素，亦更看好主權(quán)國家的還債能力。新興市場中經(jīng)濟增長相對較高，外匯儲備充足，債務(wù)壓力不大，且資產(chǎn)價格合理的國家仍將受到投資者青睞。”上投摩根基金表示。私募：尚需觀察，適度減倉

　　相較而言，做絕對收益的私募基金在目前的時間節(jié)點上顯得更為謹(jǐn)慎。

　　“我勸大家還是減減倉，觀察一下再說�！鄙虾５囊患宜侥祭峡倢�理財周報記者稱。發(fā)生迪拜事件之后，他們立即進行了倉位調(diào)整。

　　“迪拜事件會怎么樣發(fā)展下去，目前還很難說，要走一步看一步�！鄙虾ｖ为{資產(chǎn)總裁邁克吳對迪拜事件也表示了謹(jǐn)慎的態(tài)度。“A股這幾天一直在大震蕩，可能最近一段時間還會有大的波動。對于是否要調(diào)整投資策略，目前還不能確定，到中央經(jīng)濟工作會召開以后，我們會做一個調(diào)整。”

　　深圳合贏投資總經(jīng)理曾昭雄則認(rèn)為，迪拜事件是金融危機的余波。如果不救的話，可能還是會有一些問題，會影響新興市場國家的一些債券，會帶來一系列沖擊。他認(rèn)為在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中，高負(fù)債、高杠桿的國家或公司還是會有一些風(fēng)險。

　　不過，雖然絕大多數(shù)私募對這次的急速調(diào)整表示了謹(jǐn)慎，并適度減倉。但第三方機構(gòu)調(diào)研指出，因私募全年表現(xiàn)不均，在年底為沖出面值出現(xiàn)了一些操作分化。

　　好買基金研究中心注意到，在上半年已取得較好業(yè)績的私募開始向“低風(fēng)險、低收益”漂移。而向“高風(fēng)險、高收益”漂移的多是上半年業(yè)績平淡、凈值正處于0.9元至1.2元的“近面值”基金。

　　“前一類基金充分抓住了上半年的牛市行情，下半年以穩(wěn)和守為主，從容布局明年行情；而第二類由于未能完全利用上半年的單邊上漲，所以只能在跌宕起伏的下半年行情中把握機會�！焙觅I基金研究中心相關(guān)人士說。(作者：王小靜)